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2.原文內容：
【周小川罕見釋放底部信號（附前兩次談A股後走勢圖）】據中國人民銀行官方網站5日消
息，中國人民銀行行長周小川在二十國集團(G20)財長和央行行長會議上表示，目前人民
幣兌美元匯率已經趨於穩定，股市調整已大致到位，金融市場可望更為穩定。這是2015年
以來，周小川第三次公開談及中國股市。
據中國人民銀行官方網站5日消息，中國人民銀行行長周小川在二十國集團(G20)財長和央
行行長會議上表示，目前人民幣兌美元匯率已經趨於穩定，股市調整已大致到位，金融市
場可望更為穩定。這是2015年以來，周小川第三次公開談及中國股市。
周小川前兩次談股市時，股市表現如何？
周小川今年第一次談到中國股市，是在1月21日的瑞士達沃斯論壇上。在被問及中國股市
時周小川表示，中國股市應該更關注上市公司的基本面。
當時，受證監會開出多張兩融罰單等利空影響，中國股市剛剛遭遇了“1.19”大跌：上證
綜指在1月19日收盤下跌7.7%，收於3116.35點，創下當時近7年的最大單日跌幅。不過，1
月21日，上證綜指大漲4.74%成功站上3300點，收於3323.61點。
周小川第二次公開談及股市，是在3月12日全國“兩會”期間主題為“金融改革與發展”
的答記者問上。這一次，周小川否認了資金進股市就是不支持實體經濟的看法。周小川說
：“通過股票市場來融資，使實體經濟得到了發展。確實有一些股票市場和金融市場中其
他的環節中有一些金融交易有可能脫離實體經濟，是一種純粹的投機炒作的做法，但是不
能一概而論，好像去了股市就是不支持實體經濟。”
從3月開始，上證指數就開始一路向上，直到6月，上漲了70%。周小川在此期間再未談及
中國股市。
為何股市調整是“大致”到位？
分析人士表示，如果說3月12日那次周小川談話助推了股市登頂5100的話，這次談話對股
市應該仍舊有著提振作用。畢竟，周小川是曾經的證監會主席，對股市還是有相當研究的
，他選擇在大盤進入底部時發言，其保險係數還是比較大的。對國內的投資者來講，應將
今年周小川的講話聯繫起來看。那就是股市對實體經濟絕非可有可無，而“大致調整到位
”也絕不是隨便說的。
民生固收李奇霖指出，目前股市缺的不是錢，而是信心，但驅動股票牛市的宏觀層面因素
其實並沒有發生變化。第一波下跌是因為監管層去槓桿措施，並非源於宏觀層面。第二波
下跌是因為股市信心不穩時就引導了匯率貶值，導致套利的各路資金集中平倉。其實，引
導居民資產重配金融，驅動股牛的“寬信用與財政積極托底+實體經濟的不確定+無風險利
率下行”等宏觀因素沒有發生改變，而且槓桿也降得差不多了，目前缺的只是信心。這就
是為什麼周小川行長強調股市已調整到位的原因，主要在於提振投資者的信心，資產價格
穩定、寬信用以及匯率穩定其實已成為了一條繩子上的螞蚱。
江錫鈺還指出，儘管如此，周小川也還是留有餘地的，說股市“大致調整到位”。一個“
大致”，也許就讓這位萬眾矚目的央行行長進退有據了。
李大霄：最權威聲音，嬰兒底正式成立
在央行行長周小川發表完對股市觀點之後，英大證券首席分析師李大霄就發表了一篇博文
——《最權威聲音