1.原文連結(必須檢附)：
http://news.ltn.com.tw/news/business/paper/897778
2.原文內容：
2015-07-14
記者陳永吉／專題報導
可以想像1張股票，在1個月內換手4次，換4個不同主人嗎？沒錯，這件事5、6月都發生在
台股，A股滬深反ETF（00638R）在5月成交量周轉率達486%、6月達439%，上証2XETF（
00633L）在6月的成交量周轉率也達395%，等於1個月1張ETF換手4次，若情況持續，等於1
張ETF於1年內換手近50次，變成高投機性商品。
所謂的成交量周轉率，就是在一段時間內，用成交總單位數去除發行的總單位數，像A股
滬深反ETF在1個月裡，成交量周轉率為486%，表示這個月該檔ETF總成交單位數是總發行
單位數的4倍以上。
如果這樣還看不出該檔ETF的交投有多熱，可以對照台灣發行最久的台灣50ETF（0050），
這檔以台股權值股為主的ETF，5月的成交量周轉率為15%、6月是11%，更別說有些ETF單月
周轉率不到1%，這些A股的ETF周轉率竟然是台股ETF周轉率的30、40倍，甚至數百倍。
周轉率是台積電百倍
再跟台股個股相比，800多檔上市公司5、6月台股成交量周轉率超過100%僅有宏益（1452
）、得力（1464）、巨庭（1539）這3檔股票，但最高也不超過150%，A股滬深反ETF在5、
6月的周轉率，足足是3倍以上，台積電（2330）在5、6月的周轉率不超過3%，這些ETF周
轉率是台積電的百倍以上。
當沖張數衝上9.1萬張
除了周轉率之外，ETF的當沖張數也相當嚇人，像是過去1週滬深2XETF（00637L）的每日
現股當沖張數都在5萬張上下，上週四甚至一口氣衝上9.1萬張；而上証2XETF過去1週現股
當沖張數在3萬張左右，上週四也衝上6.5萬張，讓A股ETF成為台股最投機的標的。
3.心得/評論(必需填寫)：
ETF 某種程度跟期貨很像，更別說槓桿型ETF是衍生性商品合成的
金融商品的交易者具有投資、投機、套利、避險等等角色
只要有利可圖，任何交易者都會為了自身目的進場交易。
投資者認為未來前景可期或目前跌到價位太低
投機者認為波動大，買低賣高兩相宜
套利者認為市價偏離理論價值大，可以進場套利
而陸股從去年10月開始完全具備上述三種現象，也適逢證交易所近兩年積極
規劃新種商品上架，讓快死掉的台股市場有那麼一點點人氣與話題性。
在下認為金融市場健全與否才是主管機關該關心的，把看不見得手伸進去就失去
了公平性。
而一個市場就是需要具備前述三者交易者才健全(這個要說很久~~)
台股不考慮近兩年扭曲的健保補充費等，台股經常維持在假象的穩定就足以讓
投機與套利者離開市場，所謂一個巴掌拍不響，那剩下就留給政府GG玩就好了。
筆者曾經對官股、外資、本土券商做過領先性檢定，很意外的是官股券商雖然
進出金額不是很大，但對台股的報酬率領先性竟然領先外資，而這樣的現象稍微延伸
至台外匯市場就不足為奇了，因為央行的所謂台幣價格市場機制是假的，賺錢才是真的
台股也是，只是台股標的太多，不像台幣外匯單一商品那麼噁心。
台成交量之於券商就像房市之於仲介，股價高低與券商收入關係不大，有沒有人玩
有沒有量才是重點，因此波動大，委託單量高，成交量高，券商獲利才高這很簡單的
道理。
台股成交量要恢復以往，就是要回復正常的波動。甚至稅高沒關係，只要有利可圖
還是會有人進市場。從ETF 在台成交量大增，不就說明波動與成交量的是正相關嗎?
該報這樣報導有點不明所以，為何不檢討台股基金規模不斷萎縮的現象，而又為何
ETF規模不斷增加，又為何0050的基金規模始終名列台基金規模第一位。
大陸近期以直接市場干預的方式拉抬指數實在走回頭路，2007年的大回檔也不見
大陸當局如此拉抬股市。不過這樣人治的方式也不令人意外就是了。
在中國，大型衍生性商品交易人其實非常兇悍，google一下"逼倉"可以知道在中國
為達目的的劇烈手段，目前股指的震盪不算意外。
台股與班佛定律 http://goo.gl/1bpkSe