1.原文連結(必須檢附)：
http://www.ftchinese.com/story/001062828?full=y
2.原文內容：
Financial Times 中文網
中國證券監管部門採取了多項舉措，試圖減輕不斷下跌的中國股市的下行壓力。這些組合
拳包括：中國證監會放寬了融資融券擔保物規定；證監會還發布規定，擴大了券商的融資
渠道。此前推出的一個允許20家大型券商在股市出售債券的試點項目，將推廣至整個行業
。滬、深證券交易所和中國證券登記結算公司將A股交易經手費下調30%，從0.0696%降至
0.0487%。此外，中國證券登記結算公司還把A股交易過戶費下調了大約三分之一。
但中國投資者對此卻並不買賬。本週四（7月2日），上海和深圳股市依然出現了大幅下跌
——上證綜指下跌了3.48%，跌破4000點，收於3912.77點；深證綜指則收跌5.55%。
從周末中國央行出台“雙降”政策以來，中國政府托市的意圖不可謂不明顯，投資的政策
資源不可謂不多，付出的成本不可謂不大。然而，投資者看空中國股市的情緒依然不改。
事情發展到這一步，情況就處於很僵持的境地：政府想托市，而投資者想“砸盤”。如果
這種拉鋸戰持續下去，政府托市的成本將會越來越高，而後市形勢如何則並不清楚。
未來會如何發展？投資者該怎麼辦？這種讓普通投資人無所適從的不確定性，在實體經濟
下行壓力下，已成為國內市場的一個巨大風險。雖然這種風險是可以預測的，比如安邦諮
詢（ANBOUND）的客戶早已從安邦簡報中看到過相關的趨勢預測和風險提示，但大多數市
場參與者仍面臨著艱難選擇。
我們注意到，隨著政府與市場的分歧越來越大，中國股市正在出現一種不太好的跡象——
越來越政治化。
比如此前引起諸多爭議的“政策牛”和“國家牛”，就再度引起頗為政治化的爭論。6月
12日，中國證監會主席肖鋼在中央黨校講話談及股市時，提到了中國股市的所謂三大利好
因素，稱“改革牛”理論成立；市場不差錢；實體經濟越差股市越漲的判斷沒道理，
“牛市”建立在中國有能力保經濟增長為7%的預期基礎上。但中國國有公司匯金公司
的某高層則對此表示不同意見，對肖鋼所說的“改革牛”的三大支撐因素都提出了質疑。
匯金高管不僅這樣說，而且也是這樣做的，據稱其日前減持了中國工商銀行、建設銀行35
億元股票。
有國內金融學者日前在媒體撰文，公開抨擊國有的匯金公司最近的減持。這位人士稱，造
成這輪股市暴跌的原因是因為資本市場高層出現了一些不和諧的聲音。一方面，中國證監
會主席肖鋼在為股市護盤；另一方面，匯金公司卻與肖鋼主席公開唱反調，因此，匯金公
司應該把此前賣出的35億股票（那次事件被認為是此輪大跌的觸發器）買回來，給市場以
信心。這位學界人士質問，匯金公司是中國四大銀行的大股東，中國金融資本的領頭羊，
是不折不扣的“國家隊”成員。匯金的觀點不是學術觀點，也不是企業觀點，它的每一個
舉動都被投資人視為中國政府政策的信號，匯金公司就是“國家隊”，但屠殺了“國家牛
”，還要匯金公司幹什麼？
更有甚者，對於“國家隊”喊話托市之下股市仍然大跌，中國國內傳出了不同版本的陰謀
論，有人稱國內股市已成為政治鬥爭的新戰場，還有傳聞稱這裡有國際因素要通過打壓中
國股市來給中國施壓，云云。
坦率來講，“國家隊”屠殺“國家牛”之類的說法屬於上綱上線，“政治鬥爭新戰場”和
“國際陰謀論”的說法更是不靠譜，這是希望通過輿論倒逼政府更大程度救市的招數。我
們無意為圍繞股市的爭議下判斷，但要強調的是，股市的實質是市場，是市場就應該讓各
路參與者能夠公平地玩遊戲，就不應該拿太多的非市場因素來打棍子、戴帽子。政治家當
然會關心股市，但他們關注的不是市場本身的高低變化，而是市場動盪帶來的社會效應。
如果人為誇大股市的政治影響，將其政治化，這對中國股市的長遠發展無益。如果大家知
道一個市場站滿了“大人物”和“警察”，甚至還有國家專政機器，誰還願意來玩啊？正
如我們此前的分析，這種情況下，即使有政策也產生不了共振，更談不上拉升股市。
過分政治化的跡象，對中國股市的發展是一種危險。
3.心得/評論(必需填寫)：
翻紅了~~
在台灣 股市也是重要的政策工具
黑手何時能退散

中國沒辦法撐 因為成交量太大 跟台灣小鳥量不一樣