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美財政部：巴菲特指標、CAPE等指數對美股極為不利
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2.原文內容：
MoneyDJ新聞 2015-03-25 15:17:23 記者 郭妍希 報導
美國財政部警告，評估股市價值的三大指標對美股已經愈來愈不利。
彭博社25日報導，美國財政部金融研究辦公室(Treasury’s Office
of Financial Research)分析師Ted Berg 3月17日發表研究報告指出，
有三大評價指標已來到極高的位置，恐怕會讓美國股市陷入價格激烈震
盪、走向難以預測的漩渦當中。
Berg提到的三大指標中，第一個是諾貝爾經濟學獎得主、耶魯大學知名
經濟學教授席勒(Robert Shiller)研製的標普10年週期調整本益比
(cyclically adjusted price-to-earnings ratio, CAPE)。根據席勒
統計的資料，CAPE在2月份升至27.9。以過去的資料來看，CAPE之前只
曾在美股於1929年、1999年與2007年觸頂之前突破27。
第二個指標則是已故耶魯大學教授托賓(James Tobin)創造的「Q比率」
(Q ratio)，這個指標主要是將公司的市值與可替代資產的成本相互比
較。Berg指出，以Q比率來看，美國股市的昂貴程度已經刷新2000年以
來的新高紀錄。
第三個指標則是「股神」華倫巴菲特(Warren Buffett)2001年在財富
雜誌提出，把排除通膨的國內生產毛額(GDP)與股票市值相比(股市總
市值/GDP)做出的指標。Berg表示，去(2014)年巴菲特指標已攀升至2000年
以來新高。
席勒日前就曾說，他打算把個人資金自美國股市移出、轉而進軍看起來
便宜許多的歐洲股市。CNBC 2月19日報導，Shiller在接受「Squawk Box」
節目專訪時表示，他的投資組合當中約有半數都是股票，現在則考慮把
部分資金移出美國、改為投資歐洲，而他已經開始布局義大利、西班牙
股市。
席勒曾在2月13日透過Twitter發文指出，以當天的股市收盤來看，CAPE
比率已上升至27.60，超過2007年的新高紀錄。barron`s.com 2月18日
報導，CAPE的長期平均值僅有16。
Shiller的做法與金融巨鱷索羅斯(George Soros)不謀而合。彭博社2月
18日引述未具名消息人士報導，索羅斯旗下的索羅斯基金管理公司(Soros
Fund Management LLC)已在去(2014)年第4季減碼美國股票，並把大約20億
美元轉投亞洲與歐洲企業。根據消息，索羅斯基金管理公司去年的投資報
酬率約為8%，今年以來的報酬率則已達1.5%。
其他避險基金也做出相同的動作。 知名經理人David Tepper創辦的避險基
金公司Appaloosa Management LP去年第4季持有的美股總額較前季萎縮了
40%、相當於賣掉27.4億美元的股票。另外，避險基金大亨Louis Bacon的
Moore Capital Management去年底持有的美股總額也較前季減少25%至23億
美元。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何
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3.心得/評論(必需填寫)：
歐巴馬跟希拉蕊是不是有仇？在 2015 年三月美國財政部
就說美股估值過高，
如果真的過高需要拉回到正常值，那希拉蕊要怎麼選哩？