參考資料來源:台灣證券交易所
遇上市公司現金增資發行新股時，與盈餘轉增資、資本公積轉增資（無償配股）除權交易
日漲跌停價格之算法不同，其差異為何？
一 、依證交所營業細則第67條第3項第1款規定，遇上市公司盈餘轉增資或資本公積轉增
資（無償配股）時，除權交易日漲跌停價格之計算，以前一日收盤價減權利價值後為計算
之基準（除權參考價）。假設甲股票除權交易日為8月16日，其權利分派內容為：盈餘轉
增資配股率為0.15199999，資本公積轉增資配股率為0.06799999，甲股票8月15日（除權
前一日）收盤價為32.30元。（註：盈餘配股率＝盈餘股數/可參與權利分派之股數；資本
公積配股率＝資本公積股數/可參與權利分派之股數；無償配股率＝盈餘配股率＋資本公
積配股率）
甲股票8月16日除權參考價＝【32.30 ÷（1+0.15199999+0.06799999）】＝26.47元；漲
跌停價格之計算基準為26.47元，漲停價格＝26.47 ×（1+7％）＝28.32元，為符合價格
升降單位及漲幅不超過7%，故漲停價格為28.30元；跌停價格＝26.47 ×（1-7％）＝
24.61元，為符合價格升降單位及跌幅不超過7%，故跌停價格為24.65元。為符合申報買賣
價格升降單位，開盤競價基準為26.45。(註：股價10元~50元，升降單位為0.05元)
二、依證交所營業細則第67條第3項第2款第1、2目規定，遇上市公司僅辦理現金增資發行
新股（有償）時，除權交易日漲跌停價格因收盤價與現金認購價孰高孰低而不同，說明如
下：
(一)現金增資每股認購價較除權交易日之前一日收盤價為低時，除權交易日漲跌停價格之
計算，漲停價格以前一日收盤價為計算之基準，跌停價格則以前一日收盤價減權利價值後
之值（除權參考價）為計算之基準。
假設乙股票現增除權交易日為1月23日，其權利分派內容為：現金增資每股認購價為25元
，現金增資配股率為0.05038761（註：現金增資配股率＝現金增資股數/可參與權利分派
之股數），乙股票1月22日（除權前一日）收盤價為31.10元（現金增資每股認購價較收盤
價為低）。
乙股票1月23日除權參考價（扣減現增之權利價值）＝【（31.10+25×0.05038761）÷（
1+0.05038761）】＝30.80元；漲停價格以前一日收盤價31.10元（即未扣減現增之權利價
值）為計算之基準，並以31.10元作為開盤競價基準，漲停價格＝31.10 ×（1+7％）＝
33.27元，為符合價格升降單位及漲幅不超過7%，故漲停價格為33.25元；跌停價格之計算
基準為30.80元，跌停價格＝30.80 ×（1-7％）＝28.64元，為符合價格升降單位及跌幅
不超過7%，故跌停價格為28.65元。
(二)反之，現金增資每股認購價較除權交易日之前一日收盤價為高時，除權交易日漲停價
格以除權參考價為計算之基準，跌停價格則以前一日收盤價格為計算之基準。
三、依證交所營業細則第67條第3項第3款第1、2目規定，遇上市公司同時辦理盈餘轉增資
或資本公積轉增資（無償配股）及現金增資發行新股（有償）時，除權交易日漲跌停價格
因扣減無償配股權利價值（以下稱減除股利參考價）與現金增資認購價孰高孰低而不同，
說明如下：
(一)現金增資每股認購價較減除股利參考價為低時，除權交易日漲跌停價格之計算，漲停
價格以減除股利參考價為計算之基準，跌停價格則以前一日收盤價減無償及有償權利價值
後之值（除權參考價）為計算之基準。
假設丙股票現增除權除息交易日為7月26日，其權利分派內容為：現金增資每股認購價為
11.5元，現金增資配股率為0.32426892，盈餘轉增資配股率為0.07493168，每股配發現金
股利0.749316，丙股票7月25日（除權除息前一日）收盤價為15.50元。
丙股票7月26日之減除股利參考價（即未扣減現增之權利價值）＝【（15.5-0.749316）÷
（1+0.07493168）＝13.72元，除權除息參考價（同時扣減現增、盈餘轉增資及資本公積
轉增資之權利價值）＝【（15.5-0.749316）+（11.5×0.32426892）】÷（
1+0.07493168+0.32426892）＝13.20元；漲停價格之計算基準為13.72元，漲停價格＝
13.72 ×（１＋7％）＝14.68元，為符合價格升降單位及漲幅不超過7%，故漲停價格為
14.65元；跌停價格之計算基準為13.20元，跌停價格＝13.20 ×（１-7％）＝12.27元，
為符合價格升降單位及跌幅不超過7%，故跌停價格為12.30元。
(二)反之，現金增資每股認購價較減除股利參考價為高時，除權交易日之漲停價格以除權
參考價為計算之基準，跌停價格則以減除股利參考價為計算之基準。