我最近有做個研究
雖然主題不是直接探討財報的公告時間
但是也可以從中找到一些線索
發現僅有約50%的樣本在財報公告之前股價就先反應了
而另一半的樣本的股價是在財報公告後才有明顯變化
給你參考看看
原本的研究主題是財報EPS由盈轉虧、虧轉盈，後續對股價走勢的影響
樣本選取方式為前兩季EPS連續為負，這一季轉正
或 前兩季EPS連續為正，這一季轉負
然後以當季財報公告日的最後一天當最近場點
也就是假設我們都是超級晚才知道財報結果的
來看看沒有內線的情況下，公司的EPS轉正或轉負的財報公布後，對股價的影響
財報公告日的deadline，IFRS前跟後有點不同，
由於樣本有的選到2013之前or之後，所以一併考慮
舊制 　 新制2013第一季後
第一季 4月30日 第一季 5月15日
第二季 8月30日 第二季 8月14日
第三季 10月31日第三季 11月14日
年報 3月31日 年報 3月31日
共篩選了41個樣本
截圖在這
http://aa38aa38.blogspot.tw/2014/01/blog-post.html
研究結果
41個樣本當中，有32個是虧轉盈後續漲、or盈轉虧後續跌
勝率是78%
而32個成功(虧轉盈後漲、盈轉虧後跌)的樣本中
有17個是在財報公布前，股價就已經先行反映了
有15個是在財報公布後，股價才有所反應
而9個失敗(虧轉盈後跌、盈轉虧後漲)的樣本中
有5個是若能早一個月進場，那至少不會輸那麼大、甚至會獲利
有4個是即使早一個月進場，一樣輸得很慘、甚至慘
若純文字解釋不太好懂的話，搭配截圖看會比較有感覺
結論就是
先知道消息的人一定可以在財報公告前先進場，這是不用懷疑的
值得討論的是，擁有內線的人，是否多到會把股價先炒到很高、或倒貨殺到很低?
就EPS突然轉正或轉負這件事情、這個公告財報的時間點來看
機率大概是五五波
也就是一半的樣本，股價會先行反應了財報虧轉盈或盈轉虧
一半的樣本，是在財報公告後股價才有反應
這個比率比我原先想像的還要低，我本來以為財報應該都會先行反應的
但要特別說明的是我只針對盈轉虧、虧轉盈這件事情做研究
其他狀況下，財報公告後仍然是好進場點的機率是高是低，不得而知
還有我的樣本只有41個，也許加入更多樣本會有不同的結果也說不定
只是提出一些想法跟大家討論:
努力蒐集資料，領先財報公告日前預測出公司財報，對操作一定是有幫助的
只是說對於研究能力低於法人機構的散戶來說，
也許我們不用太悲觀，認定只能靠內線或強力研究才能賺錢
沒有內線，只是讓人少賺，至少不會都賺不到
也許並不是每間法人都那麼厲害可以有內線或準確地估出財報內容，
如果法人或大戶也是在財報公告後才進場的話，那財報公告日就可以當作進場的參考。
※ 引述《JORLIN (肥胖型宅男)》之銘言：
: 請問各位高手 買賣股票前會先看財報嗎??
: 說真的 財報公佈的時間都偏晚
: 等一般散戶看到財報 把裡面一堆有的沒的指標算過一遍
: 一些熟悉公司的外資法人等 早就上車(或是下車)了對吧??
: 財報到底是不是落後指標??
: 板上有高手是根據財報操作的嗎 可否分享經驗 謝謝