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美聯儲的新姿態
金鴻
12月18日，美聯儲宣佈將每月850億美元的購債規模縮減100億美元至每月750億美元，縮
減購買國債和抵押貸款支持債券（MBS）的規模相同。
應該說，每月縮減100億美元規模偏小，象徵意義大於實際意義，這說明，美聯儲還
沒有真正下決心全面退出量化寬鬆政策。什麼時候可以看到美聯儲的決心呢？砍一半，每
月縮減400億美元的時候就差不多了。
11月24日，伊朗在日內瓦與六國簽訂核問題臨時協議。美國在伊朗核問題上做出了重
大讓步，從這時起，美國打金融戰的信心開始崩潰了，美國必須在六個月內下最後的決心
。於是，我們很快看到了美聯儲宣佈縮減購債規模的一幕。從時間上看，美聯儲真正下決
心把量化寬鬆的規模砍一半可能要到明年四五月份，畢竟，在現在這種情況下回收量化寬
鬆政策相當於承認金融戰敗，後果不言而喻，所以，美聯儲還得再努力一把。可是，形勢
的變化遠遠超出了美國的控制能力，一連串有意思的事情先後發生了：
12月12日，美國政府宣佈將一些公司和個人列入制裁名單，指控他們為伊朗核計畫提
供支持。之後，伊朗方面宣佈暫停與大國的伊核談判。
12月17日，敘利亞反對派代表在倫敦舉行的“敘利亞之友”例行會議上表示，美國暫
時放棄了推翻敘利亞巴沙爾政權及其阿拉維派同盟者的意圖。
12月20日，標普宣佈將對歐盟的主權信用評級從原先最高的AAA調降至AA+，展望為穩
定，暗示歐盟各國的信用可靠性進一步下降。
美國在伊朗核問題上出爾反爾是很正常的，跟削減100億美元規模的動作是相輔相承
的，不過，放巴沙爾一馬就有點出人意料了。美國人為什麼要這麼做呢？原因說來比較好
笑，現在敘利亞國內亂套了。據美國《外交政策》雜誌7月9日報導，一支由1000名支持反
對派的歐洲民間人士組成的非常規“軍隊”近日參與了敘利亞內戰。這支特殊的軍隊80%
的成員來自穆斯林家庭。考慮到這些人跟20世紀80年代阿拉伯“聖戰”者參與阿富汗戰爭
有相似之處，為了防止出現一個新的本-拉登，這些人參戰的副面作用太大，所以，歐洲
、美國和土耳其的情報機構聯手追蹤了這些人，其中部分人員已經被土耳其遣返回國。
再
加上基地組織在敘利亞玩得太大，把原先屬於溫和派的“敘利亞自由軍”在土耳其邊境的
關卡和軍火庫都奪去了，這讓美國人非常緊張，怎麼辦好呢？一個按牌理出牌的巴沙爾總
比一向喜歡亂來的基地組織要靠譜一些吧，可是，站在美國的角度上看，如果對伊朗的制
裁放鬆了，巴沙爾就必須搞掉，現在巴沙爾不好搞了，伊朗核問題就不能輕易讓步了。伊
朗和敘利亞，兩個必須搞定一個，否則中東局勢將再也不受美國控制了，所以，美國在伊
朗核問題上又出爾反爾了，從某種意義上來說，美國在伊朗核問題上的做法也是在向中國
施壓。不過，美國人手裡基本無牌可打，壓中國嘛，只能想想而已。12月19日，白宮宣佈
，美國總統奧巴馬將否決參議院的制裁伊朗新法案——19日早些時候，一些民主黨和共和
黨參議員提出了一項新的法案，意在一旦伊朗違反日內瓦核協議條款，就進一步對其實施
制裁。奧巴馬為什麼要替伊朗說話？12月18日伊朗駐俄羅斯大使邁赫迪‧薩納伊說，與俄
羅斯簽訂的提供S-300防空系統的合同是合法的，伊朗期待俄履行合同。看，玩大了會出
事的。
12月18日，聯合國禁止化學武器組織宣佈，中國、俄羅斯、美國、挪威等國將共同協
助敘利亞完成化學武器銷毀工作，行動將從19日開始。中國、俄羅斯將為海外銷毀敘利亞
化學武器提供海上護航。
這同樣是一件很有意思的事。美國人說敘利亞政府使用了化學武器，必須由我們來消
毀，中國和俄羅斯卻提出要求，你消毀可以，不過我們要監督！美國沒辦法，同意了。12
月19日，俄羅斯總統普京在莫斯科舉行的新聞發佈會上表示，解決敘利亞伊朗問題得到中
國支援很重要。看來，離了中國伊朗和敘利亞的事誰也搞不定呀。
隨著美聯儲量化寬鬆政策的退出，歐盟和日本的麻煩就來了，日本是案板上的肉，直
接搶就可以了，歐洲就不一樣了，得掂量一下，所以，美聯儲宣佈開始削減量化寬鬆規模
之後，普標就動手了。應該說，美國人下手夠快的，有沒有比美國人下手更快的呢？當然
有，中國。11月30日，證監會召開新聞發佈會，證監會新聞發言人鄧舸表示，IPO需要有
一個月左右時間進行相關準備工作，預計到2014年1月，約有50家企業完成程式並陸續上
市。如果你是一個關注股市的人，你應該會發現，2013年幾次風傳IPO重啟呼聲很高的時
候，都是外界預計的美聯儲可能退出量化寬鬆政策的時間。IPO重啟的消息一出，股市扭
頭就跌，美聯儲正式宣佈削減量化寬鬆規模之後，中國股市繼續跌，可憐那些套在中國股
市裡的熱錢，想走麻煩了。明年中國股市肯定會繼續跌的，而且會跌得很慘，大家注意了
。
再說一下黃金，黃金這幾天跌得挺慘，不過美國那邊也很糾結，打還呢還是不打好呢
？這個時候打下去自然有利於美元，可也有利於中國低價大手筆吃進，如果在1100-1400
美元/盎司的價位上徘徊上三年，中國就吃個大半飽了，那時候子彈就打光了，這是個難
題。
隨著美國出手打壓歐元，美元是走強的，大宗商品會往下走，商品大牛市走了這麼多
年了，也該熊一把了，大宗商品往下走對中國經濟轉型是大有好處的，不過俄羅斯就慘了
。
最後說一下房地產，隨著美國量化寬鬆政策的退出，中國的房地產泡沫會被刺穿，政
府想救市也沒那個能力，盤子太大了，誰也接不住，房地產大熊市要來了，這是大趨勢，
誰也擋不住，除非全面放開二胎，放鬆銀根，這兩點都很難實現。明年可能有大型金融機
構破產。明年的經濟增長速度會下滑，我個人認為季度GDP增速在個別季度有可能掉到6%
附近，這是淘汰落過剩產能的好機會，中央政府下手應該狠一點，長痛不如短痛，挺過去
就好了。當然，如果有辦法讓美國人把退出量化寬鬆政策的時間拉得長一點，對我們會更
有利一點。