http://blog.sina.com.cn/s/blog_59b377290101bimq.html
比特幣會成中國人財富黑洞嗎？
張庭賓
比特幣已經不僅僅是投資品，因為它已經對全球貨幣系統產生了影響。
在過去一周乃至一個月內，比特幣顯然是最具有財富效應的投資品。仿佛搭乘火箭，其漲
勢不斷挑戰著大家的神經。11月29日，比特幣在熱門交易所Mt.Gox的交易價格創下1242美
元的歷史新高，同一時間黃金價格為一盎司1241.98美元，比特幣價格首度超過黃金。
眾所周知，黃金是第一代的國際交易和儲備貨幣，它是實物商品的一般等價物，開採需要
相當的成本（現在大約在每盎司1200美元），在歷史上幾千年扮演核心貨幣的角色；1971
年以後的美元紙幣是第二代國際交易和儲備貨幣，原本它需要美國財政部以財政抵押發債
才可以印刷，2009年美國QE打破了這個最後的底線，無須財政稅收抵押，美聯儲直接開動
印鈔機。紙幣美元也是債券、股票和資產證券化不斷膨脹的源頭，而這些債券和證券又繁
衍出了如今超過700萬億美元的金融衍生品。那麼，比特幣會不會是第三代的網際網路虛
擬貨幣呢？
比特幣最早是一群網路高手的一個遊戲，最初由自稱“中本聰”（應該是個日本人）的神
秘網友提出。按照其設計，比特幣不依靠特定貨幣機構發行，它通過特定演算法的大量計
算產生，前4年內只有不超過1050萬個，之後的總數量將被永久限制在2100萬個之內。目
前，一般人想進入比特幣行業往往有兩種方式，一種是購買專業的機器設備“挖礦”，一
種是通過買賣交易等兌換方式。但比特幣每四年產生的比特幣數值會減半的演算法，隨著
時間的推移，挖礦難度增大，先進的挖礦機的價格越來越高。後來 “挖礦”藍海早已不
存，加上比特幣價格的飆漲，讓許多“礦工”直接改行炒比特幣，等待升值後再拋出。
這個遊戲之所以舉世矚目，是因為它成為了超級投機工具，其驚人的財富效應激發了全球
投機者的瘋狂。在2008年誕生之初，每個比特幣僅5美元，其價格後來不斷飆升，至今年4
月份上漲到驚人的266美元，突然急轉直下跌去了60%；正當大多數人覺得比特幣泡沫徹底
破滅之際，它突然再掀起一輪狂烈上漲，直到最近價格一度漲得超過一盎司的黃金。
比特幣會改變全球貨幣秩序嗎？對此，美國當地時間的11月18日下午，美國參議院召開了
主題為“探索虛擬貨幣系統在美國社會的發展前景和風險”的聽證會，這在美國是第一次
。據媒體報告：儘管聽證會上執法部門普遍強調了打擊虛擬貨幣犯罪的重要性，但並未有
人公開或嚴厲的否定比特幣。美聯儲主席伯南克在致參議院的信函中說：“雖然美聯儲通
常會對虛擬貨幣和其他支付系統的創新發展進行監測，但目前還沒有必要對它們進行直接
干預和監管，我們應該為它們提供相對自由的市場。”美國司法部和證券交易委員會（
SEC）的代表則稱比特幣是一種合法的金融工具。
美聯儲和美國主流人士對於比特幣的寬容立刻刺激了比特幣更悍勇地暴漲。顯然，美聯儲
不認為比特幣會衝擊美元的貨幣體系，即它對美元體系不是一個壞事。因為比特幣的交易
仍然要借助傳統的貨幣來結算。此外，投機者更加看重的是比特幣的暴富效應，而不是用
比特幣去購買商品——作為一種超級動盪的虛擬貨幣，比特幣用於購物，其幣值太不穩定
，以至於商家要冒太大的風險。
除此之外，比特幣有可能對美元和美國反而有好處。當然，我不認為比特幣從一開始就是
一個陰謀，但是其發展到今天。比特幣的創造者和宗主國顯然獲得了巨大的利益，特別是
當中國人在一枚3-4百美元以上的價格接盤繼續炒作後，他們已經註定是輸家，即它很大
可能會成為中國人的財富黑洞。道理很簡單，一開始的挖礦者和早期購買者，是以極低的
成本獲得，比如五美分甚至是接近零成本，這些人是網路精英，同時也是深刻洞察人性貪
婪本性，當比特幣漲到100美元以上時，他們已經成為獲利1000倍的超級贏家，後面的投
資者已經註定是他們的犧牲品。
即從本質上講，比特幣是一種超級財富轉移的工具，它是網路精英+洞察人性高手組合，
最快速剝削網路盲和貪婪投機者的天才創新手段。它的成本極低，甚至大大低於美元的印
刷。這跟傳統的辛辛苦苦地生產商品賺錢更是天壤之別。比特幣一下道破了這個紙幣氾濫
時代的魔幻色彩——真正創造物質財富人只能被創造虛擬財富者剝削。沒辦法，他們懂技
術+懂人性。
很不幸的是，絕大多數參與了比特幣的中國投資者屬於後者，因為這個比特幣太對很多中
國人投機暴富的貪婪胃口了——只要有暴利，這些人總會奮不顧身地投機進去，總會覺得
老天不會讓自己成為最後的接盤者。豈不知，他們在100美元以上接手的時候，已經註定
是輸家了。換言之，如果從全世界比特幣投資者的國別角度，中國投資者已經註定了被犧
牲的命運。
從客觀上而言，比特幣的爆炒對於美元還有一個額外的好處，那就是將中國購買黃金炒作
黃金的投機資本，從黃金白銀中吸引到比特幣身上。這會構成打壓黃金的新的手段。這將
使美元勢力在傳統的拋售黃金、炒作白銀轉移黃金投資之後，獲得了第三種打壓金價的手
段——當比特幣泡沫崩潰之時，中國人更少錢去買黃金了，短期的黃金白銀的炒作也會受
到冷落。
不僅如此，比特幣還會從理念上動搖持有黃金者的信心——即貨幣都進入了虛擬時代，進
入了第三代的貨幣，黃金回歸貨幣職能更是不可能了。這會對金價構成新的打壓力量，這
也可以解釋在11月份，比特幣大漲的同時，金價創下了35年來的最大跌幅記錄。
毋庸置疑，比特幣的泡沫將會破滅，那只是時間問題。而虛擬貨幣的炒作不會就此止步，
在比特幣之後，還有萊特幣當種種虛擬貨幣等在前方。至於黃金的貨幣地位在比特幣們的
衝擊之下，是否徹底喪失了貨幣功能，尚需時間觀察，特別是未來中國政府持有什麼樣的
價值觀——是鼓勵虛擬投機還是鼓勵真正的財富創造。但短期金價會遭遇其一定程度衝擊
是在所難免的了。