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為何股東想趕走蓋茲？分析師：他下台 微軟股價衝到40美元
鉅亨網編輯劉祥航 綜合外電 2013-10-03 15:00:07
昨天傳出有大股東試圖施壓微軟 (Microsoft)(MSFT-US) 創辦人 Bill Gates，希望他能
「知所進退」，辭去董事長一職。有分析師認為，如果 Steve Ballmer 及 Gates 都走人
，微軟股價可望近月衝上 40 美元關卡。
《USA Today》報導，微軟 CEO Ballmer 表明將離開後，一些大股東頗感振奮，有 3 名
合持有 5% 股份的大股東，則希望更進一步，促成 Gates 也職董事長一職。
Stansberry & Associates 投資研究公司分析師 Dan Ferris 說：「如果 Gates 及
Ballmer 都離開，讓更好的資本分配家出來，微軟股價在接下來幾個月可望到達 40 美
元。要是 Gates 宣布辭職，股價肯定反彈。」
J. Gold Associates 分析師 Jack Gold 相信，更大的問題是－Ballmer 被換掉之後，誰
來領導？他認為，如果現在的董事會能限制 Ballmer 在遴選過程的影響力，才有機會找
到最好的 CEO 人選，帶領微軟走出新的格局，這可能是最好的結果。
Gates 在 2000 年交出兵符給 Ballmer 之後，微軟開展了 16 項新的業務，每一項的年
度營收達到 10 億美元，許多業務以兩位數百分比數字成長。在 Gates 及 Ballmer 掌政
時期，微軟靠 Windows 及 Office 軟體，獲取高額利潤，而這部分並不需要大量投資，
不像汽車或噴射機的研發需要燒錢。
微軟去年財年寫下營收 730 億美元的紀錄，積存了近 700 億美元的國外證券，這些都可
以快速轉為現金。但其股價約 10 年都處於低成長的高原期，雖有龐大的自由現金流
(free cash flow)，對被華爾街認為對股東過於吝嗇。
自由現金流指的是在不危及公司發展下，可供分配給股東的最大現金額。美國許多大公司
會撥出 60% 或 70% 做為股息，回饋給股東。微軟即使最近在股息上大幅增加，也只送出
約 40% 給股東。
在此同時，微軟近年在科技的新興領域，於線上服務苦追 Google 及 Amazon，而行動業
務也遠遠落後蘋果與 Google。
微軟近年的資本配置似乎也問題多多，Ballmer 花了 271 億美元，來收購 aQuantive、
Skype 及 Nokia，微軟因為收購 aQuantive 減記了 62 億美元，外界也還在看，收購
Skype 及 Nokia 是否真能發揮作用。
Ferris 說，他從 2006 年就開始推薦微軟股票，如果董事長及 CEO 能夠換上更好的資本
分配者，他的分析觀點大概會獲得全球關注。
不過 IDC 軟體發展分析師 Al Hilwa 認為，要是 Gates 及 Ballmer 都走了，也有一個
風險，就是對現有的投資人來說，不確定性增加，也有可能因此出現過去未曾發生的問題
。
http://imgcache.cnyes.com/cnews/20131003/201310031226210679399.jpg
傳有大股東希望Bill Gates辭董事長。（圖取自維基百科）
http://tinyurl.com/lobr93p
微軟股價線圖