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經濟好轉只是藉口，信貸泡沫化才是FED收傘導火線
2013/08/09 10:04
精實新聞 2013-08-09 10:04:12 記者 賴宏昌 報導
http://www.moneydj.com/z/sjn/JPG/GetNewsRptJPG.djJPG?a=115522
「經濟好轉」只是藉口，真正促使美國聯準會(FED)通膨鷹派不斷地要求買債規模應盡快
縮減的真正原因是：美國信貸市場出現泡沫化跡象！
達拉斯聯準銀行總裁Richard Fisher 8日在接受CNBC電視台專訪時指出，金融市場過於依
賴FED提供貨幣刺激；不僅是股市，就連信貸市場也是如此。他提到，「CCC」等級企業竟
然可以用不到6%的利率取得資金；原本垃圾等級債券殖利率與公債殖利率差距應該是900
個基點、但現在卻僅有450個基點。
Fisher告訴CNBC電視台著名女主播Maria Bartiromo，過去一週以來包括亞特蘭大FED總裁
Dennis Lockhart、芝加哥FED總裁Charles Evans以及克里夫蘭聯準銀行總裁Sandra
Pianalto都跟他抱持相同的看法：FED應該開始縮減買債規模。
Thomson Reuters 8日報導，Fisher在接受德國商業日報(Handelsblatt)專訪時指出，如
果經濟數據沒有顯著惡化的話，FED應該自9月起開始減少買債規模。他指出，美國經濟顯
然已經走向復甦階段，但問題在於美國國會、總統並未給予企業主足夠的誘因來充分利用
FED提供的低廉資金，使得復甦力道未能進一步轉強。
Fisher 6月24日在接受英國金融時報時指出，FED不是懦夫、不能因為市場動盪就退縮。
他當時提到，包括新興市場、不動產投資信託、垃圾債券、美國30年期公債等投資工具皆
出現泡沫化現象。2014年才會重新取得聯邦公開市場操作委員會(FOMC)投票權的Fisher說
，連瀕臨破產的公司都能用不到7%的利率自債市籌得資金、可見泡沫現象有多嚴重。
英國金融時報2日報導，FED理事Jeremy Stein 2月7日以「信貸市場過熱(Overheating
in Credit Markets)」為題發表演說時提出警告，表示當局應提防量化寬鬆貨幣政策(QE)
的負面效應。Lipper、S&P Capital IQ公佈的數據顯示，Stein提出的四項非傳統指標皆
出現警訊。晨星(Morningstar)統計顯示，截至6月底為止高收益債券基金/ETF資產規模達
3,400億美元，雖較3月底減少7%、但與六年前相比仍高出一倍多。
FED持有聯邦債券金額美國GDP佔比在2013年第1季升至11.2%、創1970年開始統計以來新高
。相關討論詳見《美元紙老虎？一圖道盡史上最大公債泡沫
(http://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-
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》一文。
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3.心得/評論(必需填寫)：
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我們正在經歷經濟史上的嶄新階段；畢竟人類史上從未出現這麼大一筆待消化債務，
天佑美國........................