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作者: yhvhyod (四宅公子) 看板: Gossiping
標題: [新聞] 看壞金磚四國 高盛改推美企
時間: Sun Jul 7 21:25:35 2013
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自由時報
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看壞金磚四國 高盛改推美企
編譯楊芙宜／特譯
美國投資銀行高盛十二年前的研究報告首創「金磚四國」概念，引爆中國、印度、俄羅斯
、巴西等國投資熱潮，相關金融投資成長二十倍。不過，高盛現在開始看壞金磚國家，資
深策略師莫薩瓦拉曼尼說，金融海嘯時期認定美國經濟優勢已結束的投資人，恐會為了在
新興市場上押注太多而付出慘重代價。
QE退場 新興國家貨幣劇貶
對於美國聯準會量化寬鬆措施（ＱＥ）恐縮手的擔憂，引爆新興國家股匯債市的資金撤離
潮。今年上半年新興國家貨幣創十二年來最慘跌勢，平均貶幅達五．四％，投資人自當地
股債市撤資金額達三二○億美元，巴西總統羅賽芙去年所稱湧入新興市場的「貨幣海嘯」
已反向大撤退。
近來，高盛頻頻發布相關研究報告，示意新興市場十年榮景結束，當初捧紅的金磚四國利
基逐漸消失，帶動其崛起的因素已改變，並建議投資布局切割原先看好的金磚概念股，轉
而推薦美國以本土市場為主的企業。
高盛紐約總部首席市場經濟師威爾森（Dominic Wilson）六月下旬宣告，帶動新興市場崛
起的五大趨勢因素走向終止或逆轉，「週期性機會雖不斷變化，但新興市場結構優勢年代
恐已結束」。
他與高盛經濟師歐尼爾二○○三年合寫的報告預測，巴西等國將加入世界最大經濟體行列
，主因金磚國家快速大幅成長、商品價格走揚、政府財政改善、通膨趨緩、美債殖利率降
低等趨勢。
但現在威爾森說，四國對全球成長貢獻已臻頂峰，「下個十年，新興市場資產無法帶來投
資人過去習以為常的風險報酬，絕對報酬很可能會低很多」。
至於二○○一年首創「金磚四國」一詞的歐尼爾，今年已退休。
高盛上週一份研究報告再度表示「不推薦對金磚四國高度曝險的美股組合」，被視為新興
市場投資信心惡化的警訊。高盛認為，中國經濟成長將降速，相對於美國加快復甦，中國
經濟卻減弱且不確定性增加，在金磚國家有較高營收的美國企業，恐比著重美國市場的企
業面臨更大挑戰。
高盛改口 指中國股市前景堪憂
高盛今年初原本看好中國股市前景，現在改口稱，受未來幾個月中國經濟去槓桿化與熱錢
撤退影響，將衝擊當地股市，大砍金融類股權重高、反映上海與深圳股市表現的滬深三百
指數今年目標價十五％，從二八○○點下修至二三八○點。
高盛策略師莫薩瓦拉曼尼（Sharmin Mossavar-Rahmani）四年來持續反對新興市場投資趨
勢，直言許多投資人與評論家過去對中國表現太過陶醉，現在終將面對現實。她認為，投
資新興市場比美國冒著更多風險，美國主要週期性風險如高負債水準正獲致解決，新興國
家卻面臨更多待解決的結構性挑戰。
例如，巴西近來的民眾示威引發政治危機，中國調整從出口依賴轉向消費為主的經濟發展
模式，恐帶來成長降速、市場波動更大、更多潛在社會動盪等投資風險。
3.新聞連結:
http://www.libertytimes.com.tw/2013/new/jul/7/today-e5.htm?Slots=BE
4.備註:
禿鷹餓很久了......