1.原文連結：http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/130503/2/3rhxd.html
2.內容：國壽每股EV突破百元 不動產增值1888億元
2013/05/03 18:20 鉅亨網 記者陳慧琳 台北
國泰金 (2882) 今(3)日法說會公佈國壽最新隱含價值(EV)，以國壽股本估算，每股EV突破
百元；而不動產重新鑑價，截至去(2012)年底，不動產帳面價值增值利益達1888億元，總
價值達3723億元。
國泰金今年首季稅後純益70.6億元，每股稅後純益(EPS)0.65元，合併總資產為5兆6742.47
億元。國泰世華銀行貢獻36.6億元，國泰人壽貢獻40.7億元，股東權益報酬率(ROE)11.2%
，每股淨值達23.6元。
其中，國泰世華銀行首季放款餘額小減0.7%，淨利差在存放款利差擴大下，較去年底回升2
個基本點(bp)，來到1.46%，且在外幣放款比重提升至16%下，占銀行整體獲利達38.6%。截
至今年首季底，國泰世華銀逾放比0.35%，備抵呆帳覆蓋率384.9%。
國壽方面，今年首季初年度等價保費收入(FYPE)年減8.6%，不過由於傳統型保單分期繳比
重高達95.6%，讓新契約價值持續較去年同期提升。
國壽第1季在各項資產配置方面，現金及約當現金投報率為0.9%；國內股票投報率為1.9%；
國外股票投報率8.2%；國內債券投報率為1.6%；國外債券投報率5.6%；擔保放款投報率為
2.3%；保單貸款投報率6.4%；不動產投報率3.7%，整體平均投報率為4.1%。
國壽去年隱含價值計算，小幅調整投資報酬率預估，在新的假設值下，去年底有效契約價
值達3230億元，較前年底增加470億元，其中主要來自去年新契約價值挹注，年底隱含價值
5650億元，年增900億元，增幅18.9%，除不動產增值挹注外，其餘來自調整後淨值的增加
。
以去年底隱含價值來看，對照國壽股本，每股隱含價值達106.5元，以金控股本估算，每股
隱含價值則為53元；，較上年度89.4元及46.1元增加不少。
在不動產增值利益部分，國壽去年底帳面不動產價值(隱含價值計算基礎)達3723億元，其
中增值利益為1888億元，而相較於2011年3月底的數值，增值利益增加295億元，小幅低於
市場預期；若計算購入不動產帳面價值422億元後，較2011年3月增值717億元。
3.心得：房地產不能跌
國泰金44棟大樓資產重估 (http://0rz.tw/LImpp)
國壽商辦大樓 將改建觀光飯店 (http://0rz.tw/m2ioN)
售中聯信託大樓 國泰金獲利1億 (http://0rz.tw/1pueC)
國泰金資產重估 未實現利益衝千億 (http://0rz.tw/8DBsm)
國票金2889賣樓，國泰金2882標贏大漢5530 (http://0rz.tw/CZE0T)