1.原文連結：
http://news.cnyes.com/Content/20130423/KH7CAQRBS7BNV.shtml?c=macro
2.內容：
全球流動性陷阱與產能過剩並存
鉅亨網新聞中心　(來源：每日經濟新聞)　2013-04-23 10:11:44　
文/宏源證券固定收益總部首席研究員 范為
次貸危機至如今已5年有餘，美國經濟復甦仍步履蹣跚，歐元區深陷債務危機且經濟
衰退，而作為全球經濟增長動力的新興經濟體增長也遭遇集體減速。以上種種跡象顯示：
全球經濟增速放緩已是一個普遍難題。近日，國際貨幣基金組織（IMF）也把2013年的全
球經濟增速預測從3.5%下調至3.3%。
為何各國的寬鬆貨幣政策和積極財政政策仍不能有效地刺激需求，提振全球經濟？最
大的原因，恐怕還是在於全球性產能過剩猶存。在全球經濟衰退的大背景下，需求不足進
一步惡化了這一問題，企業持續去槓桿化，大宗商品價格走低，經濟陷入惡性循環。
從目前各主要發達經濟體的產能利用情況來看，產能利用率普遍不足80%，其中美國
全部工業部門的產能利用率為78.48%，歐元區17國製造業的產能利用率為76.50%。中國沒
有披露產能利用數據，但我們根據模型測算，其產能利用率應該更低，大致70%左右。
過去，著名經濟學家Roubini曾預言：受到需求疲弱及產能過剩雙重夾擊，美國房屋
、消費者耐用品及商品等數據將難有好轉，甚至導致未來3年陷入通縮；同時，因中國等
新興市場過度投資，而國內需求並未提振，全球經濟產能過剩將更為嚴重。
的確，如今「通縮魅影」猶在。在美聯儲及其他各國央行「量化寬鬆」的對衝下，通
縮不體現在資產價格的下行（甚至可能是資產價格的上行），而是體現在全球經濟在產能
過剩與需求疲軟的雙重打擊下，「雞肋型」經濟持續很長時間，即「不死不活、不好不壞
」。
如何應對產能過剩問題，注定是後危機時代各個經濟體面臨的長期挑戰。短期「去庫
存」、中期「去產能」應該是危機後的必由之路。
一是要擴大需求。所謂需求創造供給，只有需求的擴張才能改善「總供給-總需求」
的失衡，從而改善企業的盈利。對於歐美發達國家而言，最重要的是要減小債務危機的負
面影響，提振企業、居民對未來經濟的信心，加速貨幣流通速度，從而使央行發行的基礎
貨幣轉變為真實的需求；對發展中國家而言，最大的問題是結構調整問題，包括改變對發
達國家外需的依賴，更多依靠內生增長，並改善貧富分化的問題，以改善消費需求。長期
以來，一些發展中國家過度依靠出口和投資拉動經濟的增長模式，讓發展中國家飽嘗了「
高增長」的快感。當外需不振打壓出口，過度投資加劇經濟失衡，傳統經濟增長模式已不
可持續的時候，經濟轉型勢在必行。
二是消滅過剩產能。不能有效消化的產能過剩既會導致企業利潤率下降、銀行不良貸
款上升和通貨緊縮壓力，同時也意味著稀缺資源的巨大浪費，因此必須逐步消滅過剩的產
能。上世紀20年代末期的大蕭條，最後的處理方式就是將牛奶倒進密西西比河；中國紡織
工業90年代也有壓產的先例。儘管有些殘酷，但的確是解決產能過剩的有效方法。
三是減少貿易壁壘，繼續推進全球化，通過全球的兼併收購實現全球產業結構的再平
衡。歐美等國不應再通過技術壁壘等方式保護自己的企業，阻止中國等新興市場國家的競
爭。從短期而言，貿易保護主義雖有助於保護本國企業，減弱本國的供給-需求失衡問題
；但長期而言，這並不利於消滅全球的產能過剩問題，最終還是會拖累全球經濟的增長。
從目前來看，全球經濟面臨著貨幣「流動性陷阱」和實體經濟產能過剩並存的困境。
貨幣的發行並能有效激發需求，而必須通過全球經濟結構的再平衡才能解決本輪經濟危機
，因為本輪危機並非週期性危機，而是結構性危機。
在結構性危機未能得到有效化解之前，產能過剩誘發全球通縮，並非危言聳聽。
3.心得/評論(必需填寫)：
很難說些什麼......不過2015的另一場風暴是債券清算&環球勞力衰減；
http://www.ptt.cc/bbs/DummyHistory/M.1306498669.A.4AC.html
這也是不容小覷的議題......話說回來要怎麼突破這一連串外部條件的重重殺機還真的
是見仁見智......
個人從前是鼓吹過三種連貫的原則；1.廣積糧2.緩稱王3.高築牆
具體的作法是儲備半年以上的日常必需物資，接著大量引進外資&陸資；最後變更本位通貨
增加金融帳外逃難度&提高對國際炒手/禿鷹的抗性。
話說台灣本身就是經濟磁吸能力薄弱的經濟體，況且即便傾全國之力三星化也無法將
[三星斬首]，資本主義講究的潛規則是[贏者通吃]ㄐㄒㄈ跟愛瘋三爽的差距各位有目共睹
，此外轉型需要的資本/時間與技術瓶頸加上本身再舉債的空間極少，實在是很難想像
會摔成什麼樣子......
http://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1366092890.A.25D.html
在上面那篇文我也說過，大宗商品「超級週期」結束的原因很明顯是需求面銳減；
這對台灣來說反而是個壞消息
因為週期結束的原因很明顯是需求面銳減
而台灣外匯主體正是終端消費的3C產品代工鍊
如果是需求面的問題 目前準備開的自由經濟區
更是註定了未戰先潰的宿命
下滑的需求如何支應新特區呢？
要是沒有新的外匯挹注
台灣的人口與土地利用模式很難繼續經營下去的......
所以我對於淡海新市鎮建賭場抱持著肯定的態度。
若要進一步改變台灣成為可以永續經營且降低貧富差距則是有個偏激的作法......
http://www.ptt.cc/bbs/DummyHistory/M.1366600605.A.EF6.html
修法要求建商每蓋一棟新建案必須提撥兩成戶數給政府，推動[生者有其屋]方案。
最後呢，我想說的是有時候政令必須吻合民情，但很多時候我們必須更在乎這背後是否
有著更堅實的思想與原則支撐著；雖然王爾德說過[同情苦難比同情思想容易得多]，
但是不去剷除病根放給它爛並不是理智的表現。
不要滿足於劣等的安慰，王爾德認為這是擺脫奴化的第一步也是最關鍵的一步：
[如果伴隨著獎賞和酬勞，以較為仁慈地手段來行使權力，這權力就會使人徹底墮落。那種
情形下的人不太容易感覺到加諸他們身上的可怕的壓力，所以終生滿足於某種劣等的安慰
，就像受寵的動物那樣，他們從不曾意識到，可能他們所想的是別人的思想，生活在別
人為他們制定的標準下，實際上穿的是別人的所 謂的“二手衣服”，而從未有一刻做過
真正的自己。]
http://www.youtube.com/watch?v=2x-KOMka0Hc 也試著從別的角度看看世界吧......