事先聲明：
1.這檔我已經持有且套牢，本文並不是勸大家買進。
2.小弟看財報的功力粗淺，希望能有板友能夠指點迷津。
3.本篇數據都是採概略數，實際數字請自行參閱公開資訊觀測站。
4.最重要的，不要問我該怎麼做，我都套牢了，你怎麼會想聽我的建議呢?
首先來看
待售房屋：觀察金額較大的案子，四季、四海一家、圓頂等如同預計都賣的還不錯，
但金額最大的京城凱悅，待售約12億1400萬，該案總金額約17億3000萬，
101年全年度僅銷售約1億1600萬，之前電詢該公司股務，他跟我說明目前
已經銷售了約5成，這到底是怎麼算的？難道102年Q1該公司聘了一堆超級
業務員？
待建土地：值得注意較大筆的有：1.青海61、63，應該是向永信建買的，約3000坪、
23億6600萬元；美術館區。這塊地應該是位於
美術東二路與美術北五街口，形狀蠻正的，但距
離美術館應有2~3個街區。
2.龍中段129-3、129-4 ，約1500坪、16億元；
農十六區。位置應該是在重劃區土地鄰凹子底
公園，位置還不錯。
當然這兩區還有其他比較小宗的待建土地，不過不需贅述，可以發現京城
是把發展重心放在美術館跟農十六區，這兩區算是熱門地段，，應該可以
期待但我比較怕的是小京又走京城凱悅的豪宅模式...
在建工程：這是我最在意的部份，看哪些是有可能在102年以全部完工法進帳，金
額較大有以下5個建案：1.京城花賞 969,023
總銷約40億，工程款約11億，已完工尚未入帳。
2.湖 立 方 764,395
總銷約13億，工程款約5億5300萬，已完工尚未
入賬。
3.龍華段945 916,933
總銷金額約18.7億，工程款約5億6700萬，已完
工尚未入帳。
4.龍中段27 1,239,510
預計105年完工。
5.鉅 誕 1,646,485
總銷金額約57億，金額最大，預計105年完工。
再來看一下公司營利狀況
102年稅後淨利約14億2700萬，營業收入約38億3200萬，純益率約37.2%，盈餘跟純益率
跟去年比均上升。比較一下其他南部建商
南部建商 純益率
5519隆大 16.1
5508永信建 52.4*(股神test520概念股)
6177達麗 27.3
2537聯上發 21.4
2505國揚 22.3
2501國建 41.5
其實還算不錯，不過我個人是覺得純益率不太重要，只要過得去就好，因為營建股必須
要有持續推案，保証長期獲益。(不過他奶奶的長期獲益不分股利是哪招)
我不是說永信建不好，是我實力不好，沒辦法在它一案多吃之前就嗅到買點，不過個人
認為，永信建後期案比較少，板友要追股神概念股要注意風險，T大已經不知道賺多少了
大家才要搶進場有點風險。(不過如果還有利可圖，麻煩股神透漏一下 XD)
最後我要問的是，為什麼不分派股利？這點其實我個人不是很在意，因為我覺得派發
股利股息並不見得算好事，但是不分派對股價絕對是噩耗...
京城財務狀況從財報看不出有什麼不妙的地方，我個人還覺得一年比一年好阿 XD
不過觀察現金流量表
今年盈餘約14億2700萬元，但營業活動之淨現金流出約24億3700萬元
現金壓力的確高，所以該公司股務的說明，倒是中規中矩，的確是推案太多
導致公司現金負擔大。
觀察資產負債表
流動負債約7億5000萬，跟100年比少了1億1000萬元
長期借款約3億2700萬，跟100年比多了2億2000萬元
不過整體ROE尚在合理範圍內，沒有失控的情況。
如果有高手發現財報有啥危險的跡象，小弟沒注意到的地方，煩請告知。
最後結論：長期持有................................................(斷氣)