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大摩：台股明年指數區間6800~8300，唱旺8龍頭股
【時報記者任珮云台北報導】
大摩台灣部研究部主管呂智穎出具台股策略報告表示，預估2013年台股指數區間在
6800~8300之間，若以全球明年GDP成長3.2~3.5%，台灣經濟成長率2.8~3%來估算，
則台股會落在中間值約7700點，但三項因子會使台股在7700點上下各600~900點間震
盪，包括：一、兩岸經貿發展。二、全球經濟復甦步調及三、重新信評的信心。由
於台灣科技業趨向大者恆大，大摩點選台股投資組合也偏產業龍頭，首選台積電
(2330)、聯發科(2454)、鴻海(2317)、宏達電(2498)、富邦金(2881)、F-中租(5871)
、台泥(1101)以及巨大(9921)等8檔。
大摩指出，台灣景氣仍受全球景氣波動影響，而國內因素則證所稅開徵、二代健保
和勞保退休金破產的疑慮，此都將影響國際投資人信心。至於在台灣的科技股方面
，傾向大者恆大且持續擴大其競爭優勢，同時來自於客戶蘋果的利潤也有集中化現
象。但當蘋果的產品周期縮短並增加供應商時，台灣的蘋果供應鏈就將面臨挑戰。
此外，產業趨勢由PC移向平板，由硬件移到軟體對台灣的品牌業者也都造成傷害。
大摩表示，雖然有景氣循環樂觀訊號，但台灣恐面臨長期結構逆風，在成熟市場疲
軟，連帶影響台灣出口和內需消費，加上台灣內部對證所稅、二代健保和勞保退休
金的疑慮，多少影響國際投資人信心，建議避開iPhone 5部位深的大立光(3008)。
在非電子類股中，大摩青睞相關金融、中概族群，近期數據顯示，中國經濟活動有
復甦跡象，看好景氣循環受惠的台泥，以及受惠出口成長的巨大。至於金融類股方
面，看好後市成長動能較佳者，如富邦金和F-中租。較保守看待汽車、電信和相關
內需族群。
大摩指出，台股明年8300的假設是全球經濟成長率大於4%，而台灣經濟成長率在
3.2~3.4%；至於6800的假設是當全球經濟成長率介於2.2~2.8%，而台灣GDP成長介於
2.2~2.4%之間。