營收 毛利率 營益率 稅前純益率 稅後純益率
94Q1 439 34.69 18.13 18.99 18.27
94Q2 857 35.06 20.58 22.71 21.40
94Q3 1,334 35.30 21.70 24.75 23.01
94Q4 1,911 34.81 21.99 24.48 22.87
95Q1 604 33.73 21.19 23.54 21.22
95Q2 1,360 34.22 23.21 25.91 22.77
95Q3 2,043 35.65 24.20 27.41 24.22
95Q4 2,708 35.66 23.53 26.43 23.69
96Q1 589 32.42 20.64 24.18 21.29
96Q2 1,311 31.77 19.53 21.95 18.26
看的出來營收沒有成長，且毛利率也衰退了。
瑞傳科技股份有限公司列入上開合併財務報表之所有子公司財務報表，
於民國九十六年及九十五年六月三十日之資產總額分別為802,209千元
及587,636千元，占合併資產總額分別為25.97％及21.91％，負債總額
分別為301,989千元及179,826千元，占合併負債總額分別為28.31％及
18.65％，暨民國九十六年及九十五年上半年度之營業收入淨額分別為
851,909千元及674,099千元，占合併營業收入淨額分別為48.29％及
41.16％，稅後純益總額分別為12,382千元及34,034千元，占合併稅後
純益分別為4.93％及10.97％。
瑞傳科技股份有限公司及其子公司民國九十六年及九十五年六月三十日
採權益法之長期股權投資餘額分別為4,232千元及41,873千元，民國
九十六及九十五年上半年度認列之投資損益分別為損失513千元及收益
1,068千元。
子公司營收佔合併營收的百分比去年還要高，但是稅後純益的百分比卻
比去年同期下降不少，看來子公司的營收可能有點問題。
採權益法之長期股權投資損益：
九十六年六月 九十五年六月
AMERICAN PORTWELL TECHNOLOGY INC. 11,060,222 17,491,960
PORTWELL JAPAN INC. -2,189,394 4,040,997
PORTWELL (UK) LTD 1,065,910 -711,374
PORTWELL DEVELOPMENT CO., LTD. -3,339,496 4,259,213
MASTER INTERNATIONAL LTD. 878 700
PORTWELL-LAXONS(INDIA) PRIVATE LIMITED -513,023 432,858
崴聯 1,039,142 635,167
樺漢 1,229,966
PORTWELL, B.V. -1,465,858
合計 6,888,347 26,149,521
由這邊看的出來，子公司的上半年的營收比去年同期衰退了不少，而且對子公司的
應收帳款也變多，值得觀察一下。另外今年上半年瑞傳炒的一個題材是鴻海與瑞傳
的合作，瑞傳也變成鴻海集團概念股？
http://tw.stock.yahoo.com/news_content/url/d/a/070226/3/bf3u.html
但是第二季財報發現樺漢已經改採成本法列認，這所謂的鴻海效益也許要打個問號？
本公司原採權益法評價之被投資公司樺漢科技股份有限公司，於民國九十六年二月
已對其降低持股比例為8.39％且自民國九十六年三月起，其總經理已非由本公司派
任，致本公司喪失對其之控制力，故於民國九十六年三月由採權益法之長期股權投
資42,422,363元重分類為以成本衡量之金融資產。
存貨週轉率 平均售貨日數 應收款項週轉率 應收款項收現日數
93 5.49 66.48 9.88 36.94
94 4.43 82.39 6.63 55.05
95 4.78 76.35 7.51 48.60
96Q1 3.66 99.72 6.90 52.89
96Q2 4.10 89.02 6.39 57.12
算一下售貨天數和應收款項天數都是較去年呈現衰退的狀態，尤其是關係人應收
帳款的部分，接下來Q3和Q4可以持續觀察是否有好轉。
股東權益報酬率 每股淨值
93 34.70 19.11
94 29.71 20.75
95 34.69 23.83
96Q1 5.86 25.37
96Q2 11.86 20.19
八月營收倒是終於較去年同期好轉，年增率22.81％，接下來就看是不是能持續
增加，而且毛利率能夠回升。
雖然瑞傳是家不錯的公司，不過看樣子要達到去年的EPS好像有點悲觀，如果用
去年下半年的營收來看的話，我會估今年的股東權益報酬率在26％上下。EPS大
概6.11，這部分我自己亂估的，應該會誤差很大。看起來至少應該要回到60塊
才有投資價值@@，不過會到60嗎？我很懷疑。估價這部分看有沒有人要指導一
下。請勿根據我寫的來作為進出的依據。
另外大老闆賣的時間還真好，相對高點耶。
內部人持股轉讓：
張數
96/07/11 6105 瑞傳科技 一般交易 700
96/07/11 6105 瑞傳科技 一般交易 2,450
96/07/11 6105 瑞傳科技 一般交易 472
不過八月似乎又有回補。