陸狂蓋高鐵、債台高築 「灰犀牛」恐重擊經濟
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2019-01-30 00:38聯合報 記者林庭瑤／綜合報導
北京交通管理學者提醒，世界最大規模的中國大陸高鐵網路和過低的高鐵運輸密度預示重
大金融風險，因為除京滬、京廣高鐵的運輸能力有較高利用外，其他高鐵運能大量閒置，
運輸收入嚴重虧損，可能成為撞擊經濟的「灰犀牛」。
所謂「灰犀牛」這個概念源自學者蜜雪兒．渥克（Michele Wucker）的「灰犀牛：如何應
對大概率危機」一書，比喻發生機率高且影響巨大的潛在危機，人們原本能夠清楚看到並
且提早因應，但是由於人性心存僥倖，認為灰犀牛不會衝過來，選擇刻意去忽視，結果釀
成大禍。
陸媒「財新網」日前刊出北京交通大學經濟管理學院教授趙堅評論文章，文中指出，截至
二○一八年底，中國大陸高鐵營業里程已達二點九萬公里。但除京滬、京廣高鐵之外，其
他高鐵項目的運能大量閒置，例如蘭新高鐵儘管有每天開行一百六十對以上，但每天只開
行四對列車，其運輸收入不足以支付電費。
文章指出，全大陸高鐵的平均運輸密度在每平方公里達一千七百萬人，即使運輸密度最高
的京滬高鐵也僅四千八百萬人，與日本東海道新幹線九千萬人仍有很大差距。
文中指出，雖然中國鐵路總公司的客運收入在去年可能達人民幣三千四百億元（約新台幣
一點五六兆元），但截至去年九月，中國鐵路總公司的負債已經高達人民幣五兆二千八百
億元（約新台幣廿四兆元），專家認為其中七至八成與興建高鐵有關，再考慮大陸地方政
府投資建設高鐵的債務，已經形成的巨額高鐵債務，甚至可能引發金融風險。
大陸學者分析中國大陸可能存在四頭「灰犀牛」：
第一是工業化的紅利已經耗盡，但尚未出現新的增長動能。
第二頭「灰犀牛」是從二○○八年以來，持續用擴張性的財政和貨幣政策維持經濟增長，
使得可以再使用貨幣和財政手段越來越小。
第三頭「灰犀牛」就是美中貿易戰，美國總統川普力主「美國優先」政策，要求中方在貿
易談判讓步。
第四頭是世界最大規模的中國大陸高鐵網路及過低的高鐵運輸密度，造成龐大債務，可能
成為撞擊大陸經濟的「灰犀牛」。