各位先進與前輩好
晚生想請教各位關於CMO/MBS評價與管理的一些問題
首先就評價的部份
1. MBS基本上還算有標準評價模型
關鍵在提前還款率怎麼估計以及利率模型的選用
決定後再來進行模擬 決定出合理價格
同時也可以利用MBS市價反推出OAS
想請問若利用OAS來觀察價值的趨勢是否有用
在2007/2008時 大部份MBS的OAS變化是如何??
有一個類似OAS指數這樣的BMK嗎???
2. CMO的評價較複雜 跟許多利率與信用模型有關
有結構式的Hazard rate模型
與較複雜的Copula方法 以及其他許多類似的推廣
但實務上較常用 或是說較為各金融機構接受的模型是什麼?
如何判斷市價是否合理呢???
再來想請教管理的部份
1. 這兩類工具通常會如何進行避險???
CMO也許可以透過CDS或是CDS指數來進行避險
那MBS通常會如何避險??? 利率風險也許可以透過利率衍生品沖抵
但因為房市熱絡 造成提前還款率升高 使MBS跌價的風險如何避險?
利用Reits來避這樣的風險嗎?
但又感覺房市榮估跟MBS的價格好像沒有絕對的方向性
能夠確保用Reits避MBS的房市風險是有效的
還是說房市榮估其實對MBS的價格影響是很小的??
2. 一般投資後 會定期觀察資產池還款狀況
定期檢視MBS/CMO目前品質嗎???
如果會的話 會檢視哪些項目呢?
比如說 資產池每月的遲交率? MBS標的房貸地區的房市熱絡度?
通常這些資料要去哪裡找呢???
3. 這樣的證券化商品 除了基本的額度與停損
以及定期信用評等審視之外
(但基本上 小弟認為信評參考性不高 不然就沒有上一次金融海嘯了..)
在實務上 不管是風險管理 或是投資管理上
還有哪些需要注意的重點呢???
小弟在這個領域的瞭解甚少
若問題很白癡 還請各位先進見諒
也請各位先進不吝分享與指導