富爸爸新光三越 不到12億接手大魯閣草衙道
去年五月，大魯閣總經理謝國棟興高采烈宣布，投資五十三億元的草衙道購物中心開幕，
並獨家引進日本鈴鹿賽道樂園，沒想到才一年，即宣布將購物中心獨立分割，並出售六成
股權給新光三越。
對比當初拿下高雄捷運草衙站二號出口附近八．七公頃開發權，視作轉型代表作的興奮，
如今黯然交出經營權，謝國棟在電話中掩不住低落地承認，「當初規畫時太樂觀了，這個
結果，對我是一個學習。」
到今年七月，來客近一千四百萬人次的草衙道，數字雖然達標，實際的營收獲利卻未達預
期。短短一年不到，就決定引進外部資金，進而換手經營，投資這個案子所背負的沉重負
債是關鍵。
槓桿舉債　讓母公司壓力大
原來，這個案子因為和高雄捷運採OT營運合作方式，土地隸屬高捷所有，由大魯閣負責投
資與營運，即使當初取得銀行二十四億元聯貸，但整體貸款利率偏高。謝國棟透露，「這
個案子，我們向銀行借了近三十四億元，利率就要三．四％，光繳利息就需一．一五億元
。若換成是新光三越，利率才一．一％，負擔少了不止一半。」
確實，新光三越光是股本就達近一二五億元，去年營收為七九三億元，對比草衙道購物中
心母公司大魯閣，股本僅十七億元之譜，營收僅十億元左右，實力大小立判。
打從草衙道開幕以來，謝國棟為了看緊業績，甚至搬到高雄長住，全心投入經營，當初對
市場充滿期待，但他也自知企業規模太小，公司為草衙道所承受的槓桿舉債，確實讓他戰
戰兢兢、如履薄冰。
曾經樂觀的他坦承，「母公司的規模實力的確不夠。」對照至今年六月高達七八％的負債比，加上大魯閣旗下從中國市場、台灣的台中、新竹
等地所開展的投資，多處於投資期，導致包括今年第一季在內，已經連四季營運赤字，累
計虧損逾三億元，壓力不小。
另一方面，草衙道去年營收約三十億元左右，與原本預估的五十億元差距太大，加上櫃位
出租率僅七成左右，即使今年營收預計有一五％的成長，來客人次也迭有成長，但是換算
下來的營收，依舊不夠撐起營運成本；眼看短時間大幅改善的可能性不大，避免拖累母公
司的最好方法，就是找到富爸爸。事實上，今年六月底，主管機關就因母公司大魯閣淨值
下降，對子公司大魯閣開發的背書保證超限，而要求大魯閣訂定改善計畫。
今年初，謝國棟意識到必須正視財務壓力，他主動找上新光三越執行副總經理吳昕陽，雙
方家族本就是舊識，陸續談了半年多，由於吳昕陽手上還忙著中國百貨商場的開幕案，一
直到六、七月才快馬加鞭，敲定合作模式。
草衙道本屬於大魯閣旗下的大魯閣開發，分割後換算為十八億元淨值，新光三越同意以一
．一倍計算、十一．七億元買下六成持股。大魯閣換算後的綜合持股仍有一八％左右。如
無意外，九月分召開股東臨時會，就會正式通過。
股價大漲？ 家族持股變動小
承認錯誤之餘，謝國棟也強調，新光三越是自己一手催生的「寶貝」好歸宿。「新光三越
的招商能力也比我們強，」他認為，未來草衙道應該可以調整得更好，更希望「累積的
know-how可以延續。」
七月起，大魯閣改掛貿易百貨類股之後，疲弱的股價略有起色，每股從十三．四五元的低
點先漲至十四．七元左右，出售股權消息曝光之前，股價半個月大漲四七％至十八．三五
元，一度遭外界懷疑是消息走漏所致。
對此，謝國棟則回應，董監與大股東持股超過六成「家族持股都沒動」，間接否認與股價
走高有關。
去年，在母親林曼麗主導下，謝國棟、謝國樑兄弟其實已明確分家，謝國棟接掌大魯閣，
弟弟、前立委謝國樑則主導華聯國際，兄弟各自登山。
謝國棟接手以來，積極啟動轉型，決心放棄紡織事業，關閉旗下中國紡織廠，力拚運動體
驗商機；謝國樑則鎖定娛樂媒體產業，華聯起先是謝家與秀泰廖家合夥，卻命運多舛，一
度掛牌興櫃又撤銷、股本僅二．一億元的華聯也不無經營壓力，直到六月，宣布以七．一
三億港幣的價格併入香港上市公司HMV數碼中國企業，藉此進軍華人市場，為營運尋找契
機。
運動休閒、影視娛樂都是新近熱門產業，不過踩在正確方向上的謝家兄弟，接班以來繳出
的成績，仍得加把勁。
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(今周刊)