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中國股市螺旋式下滑，日股表現強勁引發關注
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紐時中文
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亞洲發生的轉變正在影響全球金融市場。
被投資者忽視了幾十年的日本股市正在瘋狂反彈。日經225指數正逐漸接近1989年12月29日創下的紀錄。那一天實際上標誌著日本經濟上升期的頂峰，但隨後的崩潰導致了數十年的低增長。
長期以來，中國一直是一個不容忽視的市場，但它一直在螺旋式下滑。中國股市最近觸及了自2015年暴跌以來的最低點，而香港恒生指數是去年全球表現最差的主要市場。直到北京最近表示有意干預，股市才止住跌勢，但仍遠低於前期高點。
對全球市場來說，今年註定是動盪的一年。隨著經濟命運的分化，以及50多個國家的選民進行投票，全球市場將出現不可預測的波動。但一個意想不到的逆轉已經出現：投資者對中國和日本的看法發生了變化。
日本首相岸田文雄抓住了這個契機，本週他在高盛主辦的香港會議上向3000多名全球金融家發表講話。這是日本首相首次在該活動上發表主題演講。
岸田文雄在一段影片錄像中說，「現在，日本有一個絕好的機會，去徹底克服持續了25年的低經濟增長和通縮環境。」他說，他的政府將「動員所有政策工具，向大家展示日本向新經濟階段的過渡」。
這是日本十年來一直在打造的訊息，現在投資者希望聽到更多這樣的訊息。根據日本交易所集團的數據，外國投資者上週向日本股市注入了26億美元，上上週則是65億美元。這和撤出了約36億美元的12月可謂天壤之別。
所有這些資金促使東京的日經225指數本月飆升了約8%。股市在過去12個月裡上漲了30%以上。本週，豐田的市值升至3300億美元左右，超過了日本電信集團NTT在1987年創下的紀錄。
日本近期的成功是多種因素共同作用的結果。日元走軟令外國投資者覺得日本股票很便宜，這對總部設在日本、在海外賺取利潤的出口商和跨國公司來說是個福音。企業部門的重要改革賦予了股東更多權利，使他們能夠要求改變戰略和管理。與世界其他地區的通貨膨脹不同，日本通膨率的上升表明，在經歷了數十年的物價下跌和經濟增長乏力，消費者和企業的消費慾望受到抑制之後，日本正朝著正確的方向發展。
還有一個額外因素：地緣政治。在世界部分地區對第二大經濟體中國感到不滿之際，全球第三大經濟體日本的長期前景看起來還不錯。
「對日本來說，最大利好之一就是中國，」香港對沖基金綠洲管理公司(Oasis Management)的創始人兼首席投資官賽斯·費舍爾說。
「10年來，日本一直在努力創造一個更高效的企業環境，通過不斷努力提高價值，為股票投資者創造一個更好的地方，」費希爾說。「人們不相信中國也會如此。」
美國銀行最近對全球基金經理進行的一項調查顯示，賣出中國股票和買入日本股票是最受歡迎的三個交易概念中的兩個。（還有一種是增持漲勢迅猛的美國科技股。）
近年來，執政的中國共產黨一直試圖介入商業領域，這讓投資者擔心，對許多中國企業巨頭來說，政治往往勝過利潤。政治和商業的模糊也引起了華盛頓和歐洲各國政府的擔憂，導致出台了阻止外國投資進入某些行業和公司的法規。
中國不像日本那樣為經濟增長而苦苦掙扎，但曠日持久的房地產市場崩潰粉碎了消費者和投資者的信心。中國經濟揮之不去的問題加劇了人民幣的疲軟。
大量悲觀情緒來自香港，這裡是一個開放的市場，全球投資者歷來都在這裡押注中國和中國企業。香港市場去年遭受重創，今年前三週進一步下滑。
北京本週進行了干預，試圖扭轉拋售趨勢。週一，中國第二號官員、總理李強呼籲當局更加「有力」，採取更多措施來「穩市場、穩信心」。他的講話提振了股市，彭博社援引未具名官員的話報導稱，當局正在考慮一項2780億美元的救市計劃。
然後在週三，中國央行——中國人民銀行放開了商業銀行的放貸，通過降低銀行的存款準備金率，實際上等於向市場注入了1390億美元。監管機構還放鬆了對負債累累的房地產開發商如何償還貸款的規定。
這些言論和行動推動股市本週走高，恒生指數創下今年以來最好的三個交易日。中國上海和深圳股市也出現反彈，不過幅度沒有那麼大。
但許多投資者表示，這些措施未能解決一個更大的問題：中國的經濟走向。他們仍然對中國應對大範圍經濟衰退的方式感到失望，也對中國被認為不願像以往經濟緊張時期那樣推出引人注目的刺激措施感到失望。
法國巴黎銀行分析師丹尼爾·莫裡斯表示：「我們希望它仍然會發生。」他指的是政府為提振市場而做出的更大努力。「但我們對此沒有信心。老實說，我本以為去年年底所有的壞消息都已經反映在價格中了，但今年我們又進一步下跌了。」
去年，在中國政府取消了嚴厲封鎖、令中國經濟陷入凍結的「清零」政策之後，世界各地的經濟學家、金融家和企業高管都在期待中國經濟反彈。但中國消費者並沒有像其他地方那樣，在經濟開放後進行「報復性消費」，而且房地產危機給家庭帶來了壓力，許多家庭將近四分之三的儲蓄都投入了房地產。
「國內信心不足，政府對支持經濟也不太感興趣，」標普全球評級首席亞洲經濟學家高路易(Louis Kuijs)表示。「市場本來有更高的預期，現在正變得越來越失望和幻滅。」
失望的人群中包括一些中國投資者，他們紛紛將資金轉入追蹤日本股票的交易所交易基金。有時，這些基金的交易價格遠高於其標的資產的價值，這表明了投資者的投資熱情。
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韭菜又要氣噗噗了，怎麼會輸給小日本呢
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