「越南製造」的虛實（上）：中國衰退大贏家？
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2019/07/16 徐子軒
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美中貿易大戰，越南能藉此成為最大贏家嗎？ 圖／美聯社
美中貿易戰開打年餘，關於贏家輸家的話題向來是媒體熱門，迄今各家的看法大同小異，
主要受益者多屬亞洲國家。如日本野村證券表示，越南是貿易轉移的最大贏家，據估計轉
移的貿易額約佔其GDP的7.9％，再來是台灣的2.1％，甚至歐洲國家亦受益於貿易轉移，
至今唯二受損者乃是美國與中國。
美國《CNN》也援引美國政府數據，發現到今年5月，美國從中國進口的貨品同比減少了12
％，似乎關稅見效；不過，來自越南的進口卻增加了36％、台灣23％、孟加拉14％、韓國
12％。台灣和韓國主要是半導體等高科技產品，越南和孟加拉國則是服裝和鞋類等消費品
，並斷言四者是目前美中大戰的受益者。
再看美越貿易，2018年美國與越南的商品貿易逆差為395億美元，比2017年增長3.1％。20
19年前5個月，美國從越南的進口額突破250億美元，同比增長36％，越南可謂貨出得去、
錢進得來。
不過，事情不一定如表面數據那麼簡單，真實貿易的樣貌更為複雜。拿最近的鋼鐵貿易衝
突來說，自今年4月開始，越南出貨到美國的耐腐蝕鋼（CORE）同比增加332％、冷軋鋼（
CRS）增加916％。美國鋼鐵業者忍無可忍，向商務部提出投訴，調查後確認越南工廠本身
產能增加的幅度有限，部分是由國外進口基材加工後進行轉運，故對越南課以重稅。
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到今年5月，美國從中國進口的貨品同比減少了12％，似乎關稅見效；不過，來自越南的
進口卻增加了36％。不過，事情不一定如表面數據那麼簡單，真實貿易的樣貌更為複雜。
圖／法新社
由此可知，現在就斷言贏家有點言之過早。鋼鐵製品只是冰山一角，越南出口的貨物在美
國所有關稅類別均可見上升，包括電子產品、電機設備、傢俱、玩具等，中國則見下降。
鑒於短期內越南不太可能製造出大量產品，最合理的推測即是外資利用越南轉運產品，以
規避美國關稅——因此，與其說越南是「新世界工廠」，不如說是逐漸成為亞洲產品供應
鏈的最終集合點。
以可再生能源產業為例，這是越南政府大力推廣的計畫。在太陽能發電方面，一些中部省
份擁有高平均的太陽輻射照度，具發展太陽能的潛力；為了鼓勵外資，河內制定了相關政
策，特別是高價收購太陽能發電，包括菲律賓、挪威等外國廠商都已陸續投資，建造太陽
能發電系統。
不過，越南政府的盤算可能會因為美中貿易戰而被打亂。早在川普上任前，多數中國太陽
能廠商就已是美國反補貼制裁的對象，有的企業為了避稅轉進越南，最具代表性的即是越
南光伏科技（Vina Solar），其母公司為中資的寧波宜則科技。Vina Solar更與其他中資
——像是全球最大的天合光能——合作佈局越南，屬「帶路計畫」的一環。
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可再生能源產業是越南政府大力推廣的計畫，但如今卻可能因為美中貿易戰而被打亂。中
資太陽能廠商在越南逐漸壯大，不僅威脅本土業者生存，更讓美國注意力集中到越南頭上
。圖為時尚服裝秀上的越南模特，示意圖。 圖／美聯社
目前由於高關稅，中國幾乎沒有對美輸出太陽能電池板，但中國在全球市場的份額並未顯
著減少，而是透過其他國家抵銷影響。像是今年第一季出口有近17%到越南，約7.4億美元
；2018一整年為6億美元、2016年則只有不到9,000萬，可見越南已成中國太陽能板的出口
重點之一。
中資太陽能廠商在越南逐漸壯大，不僅威脅本土業者生存，更讓美國注意力集中到越南頭
上。如以「越南製造」為名的Vina 　Solar，有7成左右的產能輸往美國：光是今年6月，
越南太陽能產業對美出口的數量就比一年前成長656%，讓本土的IREX Energy JSC擔心華
府遲早對越南動手。
此外，正如越南海關的報告，有些中國公司將零部件出售給越南公司，進行加工或裝配，
企圖混淆貨物來源，使其符合原產國標準，然後出口到美國市場。也就是說，先不論貨物
轉運，即使越南出口增加，但來自中國的進口同時增加，一來一往間，其實沒有太多實際
價值，更會傷害本土產業。
像是視為高品質越南製造的廠商「Asanzo」，專門生產家用電器，該公司對外宣稱其產品
都經過原產地驗證，且是經由日本高科技研發。但月前卻遭媒體踢爆，Asanzo只是裝配來
自中國的組件，其他許多電子產品更是完全從中國進口，而非越南製造，越南總理阮春福
（Nguyen Xuan Phuc）獲知後大為震怒，已下令徹查。
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被視為高品質越南製造的廠商「Asanzo」，該公司對外宣稱其產品都經過原產地驗證，且
是經由日本高科技研發。但月前卻遭媒體踢爆，只是裝配來自中國的組件，其他許多電子
產品更是完全從中國進口，而非越南製造，越南總理阮春福（Nguyen Xuan Phuc）獲知後
大為震怒，已下令徹查。示意圖。 圖／路透社
另一方面與貿易息息相關的外部投資，也是製造業的活泉之一。根據越南規劃和投資部統
計，今年前5個月外商直接投資（FDI）為167億美元，同比增長6成，是自2015年以來的新
高。FDI的主要投資目標為製造業與加工業，約佔總數7成，其次是房地產的7.2％與零售
和批發的6％。
在眾多FDI裡，最大的來源地是香港，韓國、中國等緊追在後。許多資金是基於美中貿易
戰的風險，或中國投資條件不比以往，讓各國公司放棄在中國投資而轉向越南；另一個瞄
準越南的目的，則是著眼於越南做為「跨太平洋夥伴全面進步協定」（CPTPP）成員，以
及即將生效的《歐盟-越南自由貿易協定》（EVFTA），這將使企業享受輸歐關稅降低。
然而，看似榮景的背後也有著隱憂。要知道越南大部分出口值來自FDI業務，大概佔出口
總值的70％，這顯示越南過度依賴外國企業。大多數外資到越南設廠，主要是想利用廉價
的勞動力，且不少是耗能高污染的工業。如此越南只能獲得低附加價值，真正的受益者仍
是外資與價值鏈上游或下游的經濟體。
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外部投資是製造業的活泉之一。越南大部分出口值來自FDI業務，佔出口總值70％，這也
顯示越南過度依賴外國企業。大多數外資到越南設廠，主要是想利用廉價的勞動力。 圖
／法新社
此外，儘管外資到越南設廠，有近9成的供應商仍是其他外資，只有少數越南公司可以加
入供應鏈。部分原因是有些外資設廠只為逃避關稅，仍是採用本國原料或半成品，也有因
為多數越南公司的技術，難以達到外資的品質要求。若產品本地化率低而得靠進口，生產
成本將隨之提高，對外資的吸引力必然降低。
有些越南立法者與專家因此主張，除了培訓專業人才、增加產業投資外，更需要慎選外資
，確保引進先進而非過時的技術。越南政府也知道這些問題，正在尋求解方，據傳將推出
篩選FDI的決議；但這會影響地方招商政績表現，也可能捲入黨同伐異的派系與地域鬥爭
，必然引起地方的反彈，如何協調利益是下一階段的重點。
以鞋業為例，為了躲避美國關稅，代工業者正加速往東南亞與南亞等地設廠。許多美國大
廠如Nike、Addidas紛紛把越南當作首選基地，均有近五成的產能出自當地，較中國更多
，這使越南躍升為僅次於中國的全球第二大鞋業出口國。
但鞋業其實是屬於高耗能、不環保的工業，無論是使用塑料或皮革，都會產生許多二氧化
碳，且帶來大量垃圾。因此各家業者不斷研究對環境更友善的鞋類製作方式，如美國品牌
Everlane在越南的鞋廠號稱世界最乾淨的製革廠，使用的電量、水量、排放的溫室氣體都
比其他廠少，除了促進經濟，對越南環境顯然更為有利。
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為了躲避美國關稅，代工業者正加速往東南亞與南亞等地設廠；但鞋業其實是屬於高耗能
、不環保的工業，無論是使用塑料或皮革，都會產生許多二氧化碳，且帶來大量垃圾。
圖／路透社
最後，值得注意的是，越南現在正面對美國的貿易戰威脅。除了前述的鋼鐵關稅外，更危
險的是5月時，越南被美國列入貨幣操縱監測名單。對此，河內立即提供額外數據向華府
解釋，表示越南國家銀行（SBV）的外匯市場干預措施只是為了緩解匯率的不穩定，而不
是為出口創造優勢。
目前華府似已接受這種說法，但強調隨著越南改革貨幣政策，且外儲儲備達到足夠水準，
就應減少干預，允許匯率變動符合經濟基本面，如此才有助於與美國的貿易順差。換言之
，真正的問題在於越南對美暴增的順差，並非操縱貨幣，之所以暴增很大部分不是來自「
真越南製造」，而是中國轉運。
從列為貨幣操縱監測、到開徵鋼鐵關稅，華府已經給河內夠多警示。河內雖也承諾嚴格打
擊中國轉運，但若效果不彰，必將面對下一波的川普之怒。
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越南對美暴增的順差，很大部分不是來自「真越南製造」，而是中國轉運。從列為貨幣操
縱監測、到開徵鋼鐵關稅，華府已經給河內夠多警示。河內雖也承諾嚴格打擊中國轉運，
但若效果不彰，必將面對下一波的川普之怒。 圖／法新社
「越南製造」的虛實（下）：美國貿易越戰開打中？
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2019/07/16 徐子軒
美中貿易戰繼續延燒至東南亞等地，但川普為何也選擇對越南出手？
大阪G20峰會上，美國總統川普與中國領導人習近平握手言和，雙方約定再啟談判，乍看
彷彿貿易戰威脅已解。事實上，兩國之間的關稅並未消除。美國仍依清單分別對價值2,00
0億美元的中國貨品徵收10％到25％的關稅，這正逐步重塑全球貿易面貌，也是川普將炮
口轉向越南的主因。
6月底川普接受媒體專訪，表示有許多公司轉移到越南，讓越南利用此點占美國的便宜，
甚至「比中國更糟」，揚言要對越南開徵關稅。7月初，眾多媒體報導，美國商務部將對
越南生產的耐腐蝕鋼（CORE）和冷軋鋼（CRS），開徵最高456％的關稅，理由是它們採用
韓國或台灣的基材，規避美國的反傾銷（AD）和反補貼稅（CVD）。
美國對越南開徵鋼鐵關稅確有其事，但要弄清楚的是，關稅施行的細節並非456％這麼單
純，真實的稅率更為複雜。456％是怎麼來的？答案是對中國製造冷軋鋼的反傾銷稅率199
.76％，加上反補貼稅率256.44％所得。也就是說，這些稅率其實顯示美國認定自越南進
口的鋼鐵實則來自中國而裁罰，並非針對韓國與台灣。
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川普表示有許多公司轉移到越南，讓越南利用此點占美國的便宜，甚至「比中國更糟」，
揚言要對越南開徵關稅。 圖／美聯社
這不表示韓台沒事。在CRS方面，商務部初步裁定有使用韓國鋼材，開徵AD 20.33％和CVD
3.89％，台灣則沒有受到這部分的投訴；在CORE方面，調查顯示韓台都有違反，韓國被
處以8.31％的AD、1.19％的CVD，台灣的稅率並未提及，但AD會低於韓國；若認定來自中
國，AD將為 199.43%％、CVD 39.05％。
這幾份投訴雖名為對韓台的調查，但結果不忘提中國，顯示開徵關稅的背後，主要仍是防
堵中國鋼材借道出貨。對川普貿易戰有興趣的人應該記得，去年5月，美國商務部就對越
南CORE和CRS開徵39％至256％的關稅，原因是華府認定有些鋼鐵源自中國，因此對越南處
以與中國相同稅額的反傾銷罰則。
事實上，早在歐巴馬政府時期，美國就對韓國、台灣、中國、印度等祭出從3％到500％不
等的AD和CVD，經過漫長談判，有時韓國與台灣得以赦免關稅，但川普上任後，只有韓國
獲得永久豁免。
即使韓國獲得豁免特權，也設有配額，限制每年對美出口，並非享有免死金牌。當華府認
定韓台廠商利用「洗產地」避稅，而出手嚴懲不守法者，其實在昭告天下——川習停火不
代表結束貿易戰。相反地，戰場繼續延燒至東南亞等地，也是美中貿易爭霸的一環。
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美國認定自越南進口的鋼鐵實則來自中國而裁罰；當華府認定韓台廠商利用「洗產地」避
稅，而出手嚴懲不守法者，其實在昭告天下——川習停火不代表結束貿易戰。 圖／路透
社
所謂「洗產地」是指，世界各國企業為了避免美中貿易戰的關稅，選擇將產品轉移到越南
等地，掩蓋其產品的真正來源。由於遷移生產線既耗時又昂貴，搬產品要容易的多，但不
管是半成品或原物料，只要在關稅名單上，即便貼上「越南製造」的標籤，此類轉移都屬
違法。
不過，近來數據也顯示，有相當數量的中國企業前進越南，在當地設立合法生產和組裝貨
物的工廠。由於中國勞動力和其他成本飆升，再加上美國的關稅壓力，加速了中國資本的
南向，這與單純的轉移產品不可相提並論，但查證卻沒有這麼容易。
華府真正在意的是，河內對設籍越南的中資躲避美國關稅睜一眼閉一眼，做為向北京的讓
步。越南也嘗試減少華府之怒，像是2月川金河內峰會時，越南訂購了價值157億美元的波
音飛機和其他設備，強調其購買美國商品的意願。
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華府真正在意的是，河內對設籍越南的中資躲避美國關稅睜一眼閉一眼。為減少華府之怒
，2月川金河內峰會時，越南也訂購了價值157億美元的波音飛機和其他設備，強調其購買
美國商品的意願。示意圖。 圖／法新社
此外，河內已承諾加強工廠檢查、收緊原產地證書發放，並加大對貿易相關欺詐行為的處
罰力度。越南海關總署（GDVC）承認，發現多種非原產地製造，卻盜用原產地證書的貨物
，包括紡織品、漁產品、農產品、鋼鐵、鋁等，已加緊努力解決違規行為並保護國內廠商
。
以鋼鐵為例，據GDVC報告，越南2018年每月進口110萬噸鋼鐵，比2017年減少12％，比201
6年低27％。這是因為實施了貿易防禦措施以保護當地供應商。截至2018年底，越南已開
始對進口鋼材進行7次調查，開徵反傾銷稅並穩定國內價格。
事實上，越南國內也在承受國外傾銷之苦。根據GDVC的數據，今年1到5月，越南出口293
萬噸鋼材，價值近19億美元（570億台幣），數量同比增長約24％。同時期進口則達612萬
噸，價值41億美元（1,230億台幣），數量增長8.1％。其中有259萬噸出自中國，價值16
億多美元（480億台幣），是最大的來源。
有人可能認為由於越南經濟增長快速，無論是一般建築或基礎建設都需要鋼材，產量激增
無可避免，然而市場上已明顯出現供過於求的趨勢。依照越南鋼鐵協會（VSA）的推算，2
018年鋼板消費需求為250-280萬噸，但該行業產能已達到320-350萬噸，嚴重打擊越南中
小型廠商的生存。
今年6月，越南工業和貿易部（MoIT）應國內廠商要求展開調查。之後越南政府宣布對來
自中國和韓國的預塗鍍鋅鋼板（PPGI）徵收臨時反傾銷稅，計有20家中國出口商被課徵最
高34％的關稅、三家韓國企業被課徵最高19％的關稅。
同時，各國鋼鐵業者在越南也面臨不同待遇。去年VSA向政府請願，抵制中國浙江甬金金
屬（Zhejiang Yongjin Metal）意圖在前江省（Tien Giang）建廠。VSA更警告外國投資
者，如果其目標是避稅，就不要在越南投資工廠，政府則應鼓勵外資生產合金和優質鋼材
，而不是已供過於求的普通鋼鐵產品。
相較之下，VSA鼓勵本土業者向台塑河靜鋼鐵（FHS）及其他越南廠商採買，如越南鋼鐵巨
頭Hoa Sen已與FHS簽署訂購熱軋鋼（HRC）的協議。從合法的外資廠商採購，不僅可以避
免美國關稅，也可減少對進口的依賴，如此便能促進就業、達到貿易平衡的宏觀經濟效益
。
對河內來說，如果無法完全禁止轉運貨品，還有其他方式可以免於觸怒華府，即是原產地
規則裡的「實質轉型」（substantial transformation）。這是舉世皆然的標準，亦可見
於美國聯邦法規，若越南認真遵行，自然沒有違法問題。
所謂實質轉型有三種方式，其中最有利越南的可能是「特定製程」（Specific processin
g），這是指某貨品在當地完成重要製造或加工的技術作業，便可視為原產地貨品。在短
期內，越南因轉運使出口量和投資增加，但在技術移轉方面收益甚微，無法提高生產力，
若趁貿易戰之機吸收他國技術，更有利越南日後發展。
另一方面，過去越南沒有針對越南製造產品的具體法規和標準，僅要求廠商「據實以報」
，缺乏措施來驗證產品，就讓有心人士有洞可鑽，降低越南製造的可信度和競爭力。遭到
美國開徵關稅後，MoIT終於痛下決心，正在收集對越南製造的產品標準初稿的反饋意見，
逐步改善經商環境與制度。
說穿了，只要越南繼續投機取巧，逃避美國的關稅限制，就不太可能讓美國承認其市場經
濟地位（MES）。MES除了可以使越南加速融入全球價值鏈，提高生產力以擺脫中等收入陷
阱，更能為越南在面對美國祭出AD和CVD時提供實質性保護，因為MES計算關稅的方式較有
利於出口國。
最後，河內必須了解，每個快速工業化的亞洲國家，都曾與美國和其他主要的西方大國發
生貿易衝突，如日本、台灣、韓國、新加坡，都已跨過障礙，轉型為成熟經濟體。關鍵在
於當經濟力量變得強大，國家將面臨遵守國際規則或承受制裁的選項，即使如今保護主義
盛行，自由貿易仍是主流。處於「倒逼改革」期的越南，也得透過自律，才能獲取日後更
大的利益。