標題:關於美國中期選舉 你需要知道的一切
新聞來源: (須有正確連結)
https://wallstreetcn.com/articles/3411651
王涵
美國中期選舉：是什麼？怎麼選？
中期選舉是兩屆總統選舉之間的國會選舉。根據美國1787年憲法，總統選舉每四年舉行一
次，國會選舉每兩年舉行一次，與總統選舉同時舉行的國會選舉稱為大選年選舉，在兩屆
總統選舉之間的國會選舉稱為中期選舉。
中期選舉法定競選流程及2018年改選情況：中期選舉的最終選舉（general election）定
在11月的首個週二舉行。最終選舉將就下列五項議題進行投票，兩會議員均由直接選舉產
生。
1）眾議院改選：改選全部席次，共435名；
眾議院共435席，依據十年一次人口普查結果，各州席位人數按照人口比例分配，大約50
萬人選1名；
議員任期2年，屆滿後全部改選；
眾議員候選人必須年滿25週歲，作為美國公民已滿7年，且為選出州的居民；
2）參議院改選：改選1/3席次，即100名參議員中的33名；
參議員每州選2名，50個州共100名；
議員任期6年，每兩年改選1/3 ；
參議員候選人必須年滿30週歲，作為美國公民已滿9年，且為選出州的居民，但必須是專
職議員，不得兼任政府職務；
3）特別選舉：議員任期未滿而辭職、死亡或被所屬議院驅逐等形成空缺時舉行的選舉；
4）州長選舉：2018年將有37個州要選舉新州長；
5）地方議會選舉：地方各州、縣舉行的立法和行政機構選舉。
2018年美國第116屆國會選舉（中期選舉）的最終選舉將在11月6日舉行，其中參議院將改
選35席（其中33席為按法定流程需要改選，2席因前任官員生病或退休需進行特別補選）
和眾議院將改選435席。
在最終選舉（general election）之前，各州首先要進行初選（primary election），即
決定各政黨分別進行黨內選舉，決定提名人。2018年的中期選舉的初選於3月6日拉開帷幕
，在9月12日正式結束。
按照各州法律，根據選民黨派派別的投票限制，初選分為封閉式、半封閉式、選擇性開放
式、半開放式、開放式、全面式。其中，半開放式、開放式、全面式中，任何選民均可以
給任何政黨投票，而封閉式、半封閉式和選擇性開放式則主要面向黨內選民。
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中期選舉緣何重要：川普政策的關鍵影響變量
國會的職能決定了其對川普政令推行乃至尋求連任的重要意義。總所周知，美國是立法、
司法、行政“三權分立”的聯邦制國家，其中國會行使立法權。除此之外，其主要職能還
包括：行政監督權、憲法修改權、對總統及副總統的複選權及彈劾權等。具體而言，
1）國會立法權直接影響川普後半任期政令推行效率：按照美國立法流程，議案需要兩院
參眾兩院分別投票，並達成一致，提交至總統，經簽署後方能形成法律；如果總統否決議
案，兩院可以2/3多數推翻總統的否決（不能投棄權票），使議案自動成為法律。
由此可見，在任總統能多大程度地影響國會兩院，直接決定了其實際執政有效性。目前，
川普所在的共和黨在國會參眾兩院均佔據了多數黨的優勢地位，這是幫助川普稅改等多項
政令可以順利立法的關鍵保障。而根據歷史數據，美國國會後半期的立法數量往往高於前
半期。因此，中期選舉後，共和黨能否能繼續保持多數黨優勢，對川普在後半任期中能否
順利推行各個政策，進而對其為2020年總統選舉積累資源，都將至關重要。
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2）國會彈劾權是川普頭頂的達摩克利斯之劍：美國憲法規定，如果總統犯有“叛國、賄
賂或其他重罪和輕罪”（treason, bribery, or other high crimes and misdemeanors
），國會有權通過彈劾罷免總統。
根據美國憲法第一條第二款第五節規定，任一美國公民或眾議員可向眾議院提出彈劾指控
。彈劾提出後，將經過眾議院司法委員會的審核，一旦確認彈劾證據可構成彈劾，將提交
彈劾決議案，此後彈劾罪狀如果依次經過眾議院辯論1/2以上多數議員表決通過、參議院
覆審2/3以上多數議員表決通過，將完成定罪。被定罪彈劾的總統將終身不能再擔任任何
公職，副總統接任總統。如果犯有刑事罪行，需在他恢復平民身份後，繼續由普通法院進
行審理。如果被認定無罪，總統將繼續完成其任期。
川普自上任以來，一直深陷“通俄門”。8月底，其前競選團隊主席馬納福特及前私人律
師科恩均已認罪，後者還宣稱願意與“通俄門”特別檢察官穆勒討論川普的事宜，這更增
加了川普被彈劾的可能性。據美國《新聞週刊》8月31日報導，美國副總統彭斯表示，民
主黨人一旦在中期選舉中控制了眾議院，將很快對總統川普發起彈劾。從這個角度而言，
中期選舉共和黨能否在兩院（尤其是眾議院）繼續保持優勢，可能直接影響川普是否遭遇
彈劾。
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從改選格局看，共和黨壓力：參議院<眾議院
從改選格局看，本屆選舉共和黨在參議院的改選壓力要小於眾議院。
距離參議院多數黨：共和黨9席vs民主黨26席。參議院共100席，目前共和黨佔51席，民主
黨佔49席（其中2席為親民主黨的獨立政黨）。2018年中期選舉中共35席需要重新選舉。
在需要重新選舉的席位中，共和黨9席，民主黨26席（其中2席為親民主黨的獨立政黨）。
這意味著，要保住多數黨地位，共和黨僅需要再拿下9席，而民主黨需要26席。
距離眾議院多數黨：共和黨218席vs民主黨218席。眾議院共435席。目前共和黨佔237席，
民主黨佔193席，5席空缺。2018年中期選舉中全部席位都需要改選。因此，要成為多數黨
，共和黨和民主黨都需要獲得218席。
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從邏輯上而言，對中期選舉可能走向的觀察，主要有三個的窗口：（1）以史為鑑：觀察
歷史上國會席位的分佈情況；（2）模擬考試：觀察初選結果為終選做一個參照；（3）機
構預測：觀察基於民調實施調整的機構預測。下文中我們將分別從這三個角度進行分析。
共和黨雖目前佔優，但從歷史結果看民主黨略勝一籌
從整體歷史區間看，民主黨對國會的掌控相較共和黨略勝一籌。回顧1789年至今的115屆
國會，民主黨對國會的掌控整體要強於共和黨：
民主黨平均佔優幅度更大： 1966年至2018年，民主黨在參議院和眾議院分別平均領先6席
和44席；
民主黨整體佔優次數更多：民主黨佔據參議院和眾議院的次數均多於共和黨，其中在眾議
院的領先次數要多於參議院。
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從時間分佈上，兩黨對國會的把控是交替的，近期共和黨佔上風。雖然從整體歷史區間統
計數據看民主黨略勝一籌，但從時間軸看，兩黨對國會實際上是交替把控的。奧巴馬政府
的後半任期至今，共和黨實際上在國會佔據上風。1789年至今，兩黨對國會的把控大致可
分為四個階段：
1933年之前，國會主要由共和黨掌控：在78年間，參議院有62年由共和黨掌控，眾議院有
52年由共和黨掌控；
1933年至1997年，國會主要由民主黨掌控：在62年間，參議院有52年由民主黨掌控，眾議
院有60年由民主黨掌控；
1997年至2007年，共和黨重奪國會控制權：在12年間，參議院有10年由共和黨掌控，眾議
院完全被共和黨掌控；
2007年以來，民主黨短暫反撲，但近期共和黨重回上風。2006年小布什任期內的中期選舉
，民主黨從共和黨手中奪下了兩院的控制權，但這一短暫的反撲僅僅維持到了2010年：奧
巴馬第一任期的中期選舉，共和黨從民主黨手中奪回了眾議院，並在2014年進一步擴大優
勢控制了兩院，共和黨在兩院的優勢一直維持至今。
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中期選舉往往是國會少數黨向多數黨發起衝擊的重要時機。雖然中期選舉是民眾對國會議
員的投票選舉，但一黨在任總統的表現往往會成為投票的重要參考，因此也是在野黨在國
會擴大優勢的重要戰機。回顧最近15屆國會可以看到，在野黨對執政黨在國會的衝擊，即
成為參眾兩院中至少一院的多數黨，往往都是通過中期選舉實現的。共和黨目前在兩院的
領先地位，也是通過奧巴馬政府任期內兩屆中期選舉逐步拿下的。因此，對於共和黨而言
，雖然目前掌握了兩院多數黨優勢地位，但一方面，民主黨歷史上在兩院有優勢，一方面
中期選舉是民主黨發起衝擊的關鍵時機，因此是不能掉以輕心的一戰。
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從初選結果看，共和黨暫時佔優，但參考有限
初選的選情可以作為終選的“風向標”。如前所述，在11月6日最終選舉之前，各州首先
要進行初選，即決定各政黨分別進行黨內選舉，決定提名人。2018年9月12日，除了與終
選同天（11月6日）進行的路易斯安娜州（Louisiana）眾議院初選（6席）及密西西比州
（Mississippi）參議院特別選舉（1席），其他各州選已經全部完成。理論上而言，初選
的選情可以作為終選的“風向標”，也是各大機構進行預測的重要基礎，我們接下來將對
初選結果作一個綜合分析。
對不同的初選類型的州，關注不同的參考指標。如前所述，按照參與投票的選民的範圍不
同，各州初選有多種類型。依據不同的初選類型，對終選的參考指標也不同：
半開放式、開放式、全面式：任何選民均可以給任何政黨投票，相當於“模擬考”，因此
候選人的得票數/得票率可以直接作為終選參考（參議院9席，眾議院104席）；
封閉式、半封閉式和選擇性開放式：主要面向黨內選民，但候選人的黨內得票總數能側面
放映該黨選民的投票熱情，也能為最終選舉提供參考（參議院8席，眾議院54席）。
但由於較多席位至少一黨沒有投票結果，初選並不能完整反映選情。需要注意的是，並不
是所有的席位兩黨均要進行投票，有的席位會出現至少一黨僅有一位候選人的情況。這種
情況下，該候選人無需經過投票，直接在黨內勝選，對應的也就沒有得票數據。根據統計
，參議院和眾議院中沒有完整可參考的投票結果的情況分別為17席和271席，佔換選席位
的比重分別高達49%和62%。因此，初選的投票結果僅能反應部分的選情，可能並無法勾勒
出未來選情走向的全貌。
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從可觀測的初選結果看，共和黨目前在兩院都相對佔優。對參議院而言，兩黨均有投票結
果的17席中，共和黨有5席領先，結合民調機構Real Clear Politics的預測看，共和黨在
保持了現有優勢的基礎上，在搖擺州中也有部分佔優，目前選情走向尚在掌控中。對眾議
院而言，兩黨均有投票結果的158席中，共和黨也有87席領先。但需要注意的是，由於初
選中有大量席位沒有投票結果，初選對選情的反映是不全面的，還需要結合民調和機構預
測進一步分析。
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從機構預測看，共和黨或只能保住參議院
從機構最新預測看，共和黨或只能保住參議院。綜合目前各家預測機構的預測結果看，目
前：
共和黨在參議院相對領先。共和黨和民主黨在參議院較為安全的席位（即不需要換選或者
民調領先優勢明顯的席位）平均分別為49席和44席，其餘7席為搖擺州席位。可以看到，
距離多數黨的51席，共和黨僅差2席，而民主黨還有7席，共和黨是較為領先的，保住多數
黨的概率也較大。
共和黨在眾議院較為落後。共和黨和民主黨在眾議院較為安全的席位平均分別為202席和
204席，其餘29席為搖擺州席位。可以看到，目前民主黨在眾議院是佔優的。
因此，從機構預測的最新數據看，共和黨在參議院的領先優勢仍然得以維持，但可能有一
定概率會失去眾議院。
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若共和黨失去眾議院，基建將更難推進，不利投資
財政刺激是今年美國經濟一枝獨秀的重要原因。2018年，全球經濟復甦放緩，但美國經濟
仍然相對較為強勁，背後的重要原因是川普減稅帶來的財政刺激。一方面，對居民部門而
言，減稅降低了個人所得稅，提升了居民可支配收入，這直接對消費形成提振；另一方面
，對企業部門而言，減稅降低了企業所得稅，直接推升了稅後收入，這也對企業投資有正
向拉動作用。與此同時，在川普稅改現金回流政策的刺激下，美國跨國公司在2018年1-2
季度出現大量現金匯回，企業回購也明顯增加，體現美國本土企業現金流狀況良好，這也
對投資形成支撐。
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若共和黨中選後丟掉眾議院，基建推進難度將增加，可能不利於投資。雖然稅改對美國經
濟的正面作用對美國經濟形成支撐，但同時也增加了美國的財政壓力，一定程度上壓縮了
川普另一政策主張——基建——的財政空間。目前，兩院尚未就2019年政府預算達成一致
，美國政府仍然需要臨時撥款法案（Spending Bill）來維持短期運轉，隨時有陷入停擺
的危險。為了防止10月1日臨時撥款法案到期後政府停擺，進而影響兩黨的中期選舉，國
會兩院方於9月12-13日先後通過了1470億美元的臨時撥款法案維持政府運轉至12月7日。
如前所述，按照目前的機構預測，共和黨有一定概率失去眾議院多數黨的地位。如果中選
之後民主黨奪下眾議院，川普繼續推進基建的難度將進一步增加，這可能將不利於美國的
投資。與此同時，如前所述，川普可能有面臨彈劾的風險，這也或將對資本市場產生一定
衝擊，需要持續關注。
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