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工商時報
社論 -2021.02.27
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從產業關聯表檢視台灣的荷蘭病
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行政院主計總處日前召開國民所得評審會議，將今年台灣經濟成長大幅上修至4.64％，這
些年我們的經濟成長經常在保二邊緣掙扎，能有此一成長率實屬難得。不過，令外界憂心
的是，台灣的成長過度集中於半導體產業，半導體產業出口大幅成長固然讓我國去年經濟
成長躍居先進國家之首，但所帶來龐大的貿易順差卻也迫使台幣面臨更大的升值壓力，台
幣升值又使得傳統產業雪上加霜，有識之士憂心這個發展有點像1960年代的荷蘭病。
對於外界的憂慮，主計長朱澤民於國民所得評審會後斬釘截鐵的表示：「台灣沒有荷蘭病
！台灣各行業都有平衡的發展，像綠能發電、汽車業，營建業都有在往前走，並不只有半
導體而已，因此我認為不可能有荷蘭病。」主計總處隨後也表示：「去年前三季傳統產業
出口確實較為低迷，不過，到了第四季和今年初，傳統產業的出口也開始成長，況且半導
體產業也會透過產業關聯效果帶動傳統產業生產，由此看來，台灣並未出現荷蘭病。」
從短期而言，主計總處的說法是對的，因為去年第二季出口在23個主要貨品分類（原19類
，將機械與電機設備這一類再細分為電子零組件、機械、資通訊、電機及家電等五類），
有紡織、機械、電機、家電、運輸工具等19類負成長，第三季仍有13類下滑，到了第四季
只有七類產品出口續呈負成長，原來處於衰退的產品，業已開始回升。然而，荷蘭病不能
只從短期來看，也須從長期來檢視，匯率升值之所以讓明星產業以外的製造業難以招架，
可謂冰凍三尺非一日之寒，這自然是長期的問題了。
十年應該算是長期了，我們觀察近十年（2011～2020）主要貨品23個分類的出口趨勢便會
發現，包括化學品、塑橡膠、紡織品、電機製品、非金屬礦物製品、基本金屬製品、光學
及精密儀器等14類2020年的出口值竟然還低於2011年的水準，這是個嚴重警訊，我們平日
慣於用年增率看經濟表現，對於跌深後的些許回升我們總以為復甦了，用朱主計長的話來
說，總以為是往前走了，然而，拉長十年卻會發現14類產品出口值還不如十年前，這顯然
是長期產業結構變化所致，而非景氣波動使然。
十年來疲弱如此，如今面對匯率升值，處境無異雪上加霜，若不咬文嚼字，這就是荷
蘭病了，主計總處以短期波動來解釋長期趨勢據以認為台灣沒有荷蘭病，恐怕是過於樂觀
了。
其次，主計總處以半導體及資通訊產業具產業關聯效果來解釋隨著半導體、資通訊產業出
口回升也會帶動其他產業的成長，在邏輯上確實沒錯，然而，依我國最新的2016年產業關
聯表 （I-A）-1 ，電子零組件產業的「向後關聯係數」也只有2.50，意思是當電子零組
件（半導體）的最終需求增加10,000元，因應這個生產活動得採購電子零組件15,006元、
化學材料2,324元、金屬製品227元、非金屬礦物製品532元、塑膠製品292元、並支付593
元電費、22元水費等等總計誘發了25,000元。在各業裡這個2.50的向後關聯係數不算太大
，例如化學材料業就高達3.78、基本金屬業、機械設備業也有3.58、3.19，其他就不一一
列舉了。
更值得注意的是，由於電子零組件生產活動所需原料、零組件不少是自國外採購，扣除這
些進口，真正能帶動國內產業的效果就更小了，這不能看（I-A）-1，得看國內關聯程度
表（I-D）-1，我們翻開最新的（I-D）-1會發現電子零組件的「向後關聯係數」只有1.49
，其生產活動在國內採購所誘發的效果更為微小，不必訝異，這正是生產活動全球分工的
正常現象。
我們在此想說的是，半導體產業對台灣很重要，貢獻也很大，但不必過度將之神化，以為
半導體產業一好，百業皆可受惠，從產業關聯表可以明白，這自然是不可能的。雖然近期
半導體產業大好，也確實帶動了經濟成長，更讓我們去年經濟成長超過3％一舉成為先進
國家之首，然而，檢視產業關聯表的國內關聯程度便會發現，能被其生產活動所誘發的國
內行業極為有限，隨著新台幣匯率的升值，傳統產業受創的風險不容低估。
我們認為，台灣產業兩極走勢日益明顯，在這一情況下，主計總處估計今年我國貿易順差
將升破600億美元，這應該是歷年新高水準，從歷史經驗研判，這勢必引起美國政府的關
切而使得新台幣面臨更大的升值壓力。眾所周知，升值不利出口，如此一來，傳統產業自
然是首當其衝，說這是荷蘭病也好，說這不是荷蘭病也罷，擺在眼前的情勢是今年半導體
產業會創造更多的順差，其所帶來的匯率升值壓力固然所有產業都得承受，然而從近十年
出口資料看來，傳統產業所面臨的壓力是更大的，政府在志得意滿於經濟成長居先進國家
第一之際，仍得以臨深履薄的態度妥為因應才好。
附註、心得、想法︰
※ 40字心得、備註 ※
1.從最新的產業關聯表中，電子零組件產業的「向後關聯係數」只有2.5，低於很多其他
產業
2.23個主要貨品分類之中，有14類，2020年的出口值竟然還低於2011年的水準
3.不管主計處所說台灣沒有荷蘭病是真是假，從產業薪資也知道台灣就是單獨依賴
半導體電子產業。
幾十年也這樣走過來了，如今台幣兌美元匯率在多年以後再次往28以上升值，台灣各產業
還能安然無恙嗎？我覺得這也不是哪一個政黨或哪一個政府能解決。生意能不能做好，歸
根結柢是大老闆們有沒有本事的問題。
小老百姓只求別跟著陪葬，就是祖宗保佑了。
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