下半年搶頭香 台電發債利率續創低
http://www.chinatimes.com/newspapers/20180707000305-260205
2018年07月07日 04:10 工商時報 呂清郎／台北報導
中央銀行6月底未升息，面對中美貿易戰開打，後續甚至可能擴大為國際貿易戰，下半年
利率續凍機率升高，下半年首檔指標債昨（6）日訂價，為籌措電廠更新資金的台電，其
155億元無擔保公司債競標，票面利率低於4月時的水準，除5年券外，利率全數再創歷史
新低。
台電公司債的訂價，將激勵後續1,200億元公司債進場定價，第三季公司債市場續熱可期
。
債券交易員表示，台電4月時標售的180億元無擔保公司債，3年及5年券票面利率，各定價
在0.70％及0.84％，都創新低紀錄，至於7年券更首度跌破1％大關，降至0.98％，10年券
定價也僅1.10％。這次標售的券別有5年、7年及10年期，金額上限各46、56、53億元，利
率各訂在0.84％、0.94％、1.09％，除5年券外，7年及10年期都續創低。
這次台電債標售結果應該還是跟4月時一樣搶手，市場對公司債新券需求仍強勁。債券交
易員認為，儘管前次定價利率可說已低無可低，但近來中美貿易戰開打效應，再引發一波
債市走多，次級市場的指標10年期公債殖利率跌破0.9％，「利率要反彈，可說遙遙無期
」。
台電因第一季未發債，4月首檔進場，但180億元總量，根本無法滿足搶券需求。債券交易
員指出，台電一向是公司債市場排名第一的指標，畢竟其評等為最高等級的AAA，具有「
類公債」的地位，長年來在初級或次級市場都是搶手貨，目前10年期公債殖利率破0.9％
，因此，這次台電的7年與10年券均再下調。
債券交易員強調，後續還有逾1,200億元公司債等著進場，由於這次台電利率再破底，代
表市場需求仍大，有利降低籌資成本，勢必將激勵企業搶進，代表第三季仍是公司債進價
發行的好時機。
除台電標債外，中鋼在3月底公告將發行的56億元10年期無擔保公司債，利率定在1.1％，
最近也將進場發行，票面利率即參考台電4月時的水準。主要是中鋼信評為AA-，低於台電
的AAA。
(工商時報)