曾神預言2008金融海嘯 他再現身示警美股3大泡沫跡象
2025.01.08 17:31 中時新聞網
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【中時新聞網 吳美觀】美股出現泡沫危機！曾準確預測金融風暴與網路泡沫的「價值投
資大師」、橡樹資本管理創辦人馬克斯(Howard Marks)，再次發出警示，指出美股市場已
出現三大危險信號，包括估值過高、AI狂熱，以及標普500被動投資氾濫等，值得投資人
密切關注。
CNBC報導，馬克斯給客戶的備忘錄中，列出三個股票市場上看到的危險訊號，儘管他認為
股市泡沫未必會出現，但重點是市場出現了股票泡沫的跡象。
風險一、估值太高
馬克斯指出，標普500指數目前的本益比達22倍，接近區間上限，轉化為10年回報率僅落
在2%到負2%之間。他認為，本益比調整可能在未來一、兩年內出現，導致股市重挫，類似
於2000年初網路泡沫破滅的情形。
風險二、AI狂熱席捲
人工智慧（AI）成為近年投資界的主軸，並擴及其他高科技領域。馬克斯對此表示憂慮，
認為投資人過度迷信美國七科技巨頭的「大到不能倒」特質，2024年，這七巨頭對標普
500指數的漲幅貢獻超過一半，許多投資人憧憬它們將持續帶來豐厚報酬。
風險三、被動投資氾濫
最後，馬克斯指出標普500指數的漲幅部分來自被動投資者的自動買入行為，而這些投資
者往往不考慮公司的內在價值。這種現象意味著股市可能出現大幅修正。
美股估值過高已引發市場擔憂。聯準會（Fed）理事庫克（Lisa Cook）罕見示警，包括股
票和公司債券在內的許多資產類別估值都過高，市場已過度反映，更容易引發股市大幅波
動。