1.媒體來源:風傳媒
2.記者署名林彥呈
3.完整新聞標題:
央行3月意外升息，唯一投下反對票的王美花理由曝光
4.完整新聞內文:
中央銀行今年3月意外升息半碼，根據議事錄摘要還原現場討論情況，經濟部長王美花是
唯一投下反對票的理事，主要原因是台灣製造業兩極化發展，非AI伺服器及手機的產業出
口不甚理想，電價調漲將導致這些廠商成本增加，如果再調升利率，資金成本又會進一步
提高，導致經營更加困難。
為了展現打擊通膨預期的決心，央行3月21日決議升息半碼，總裁楊金龍在記者會上透露
，此次決議並非全體理事一致贊同的結果，其中有位理事認為應該維持當前利率水準，因
為台灣出口情勢呈現兩極化，資通訊產品一枝獨秀，其他產業卻還是苦哈哈，升息恐將增
加這些企業的營業成本與負擔。
央行今（2）日公布理監事會議事錄，當天貨幣政策是以14：1表決通過，其中王美花獨排
眾議，對於升息投下反對票。
王美花：電價調漲提高廠商成本　若再升息將導致經營更加困難
王美花指出，今年以來國內服務業穩健成長，出口也呈現成長趨勢，尤其AI供應鏈的晶片
、伺服器等出口更為暢旺，但並非所有廠商都能受惠，非AI伺服器及手機等產業的出口不
甚理想，台灣製造業朝向兩極化發展。
王美花強調，電價調漲將導致這些廠商製造成本增加，央行若再調升利率，其資金成本將
隨之提高，導致經營更加困難，因此不建議調升政策利率。
有位同意調升政策利率的理事也認為，今年1至2月資通與視聽產品出口比起去年同期呈現
倍數成長，但其他產品則是呈現衰退，「本次升息主要目的在於抑制國內通膨預期心理，
但可能會對某些行業造成衝擊，確實陷入兩難。」
另有理事指出，央行自從2023年第1季升息半碼後，迄今維持政策利率不變，2023年全年
通膨率仍高，或許某種程度顯示當初緊縮力道仍嫌不足，致使通膨持續性居高。
這位理事表示，2024年將面臨電價調漲，恐又影響民眾通膨預期。此外，相較其他主要經
濟體，台灣實質利率仍為負值，「在經濟成長及勞動市場表現均屬穩健的情況下，升息是
正確的決策；升息應以1碼為正常的調升幅度，但仍贊成本次調升半碼。」
鷹派理事：如果通膨居高不下，可能繼續升息
有位理事強調，通膨預期是貨幣政策相當重要的考量因素，一旦強烈的通膨預期形成後就
難以壓制，尤其是預定4月提高電價，可能帶動一輪新的漲價風潮並且刺激通膨預期，「
通膨預期並非不去提它，它就不會發生。」
由此來看，這位理事贊同央行確實要有壓抑通膨預期的作法，升息半碼具有宣示效果，對
外宣示央行非常重視通膨問題。
他更進一步表示，未來通膨如果居高不下，則很有可能繼續升息，因為物價穩定是央行責
無旁貸而且最重要的任務。ꀊ
房租、外食費持續上漲　引發央行理事關注
另位理事認為，台灣勞動市場仍屬穩健，但去年實質總薪資為近7年來首度負成長，這與
通膨率仍高有關，房租及外食費存在持續上漲問題。
其中，由於房租具有向下僵固性，而且如果房價繼續上漲，進而推升房租，更不利於物價
穩定；外食費易漲難跌，必須關注外食費年增率居高不下的情況，且若調價頻度具有加快
傾向，代表對於物價上漲的壓力短期內將難以緩解。
這位理事認為，本次升息半碼可以表達央行緩和物價上漲不利因素的態度，是不錯的作法
，但仍須持續密切關注通膨持續性的問題。
另位理事指出，外食費年增率自2022年2月起，除了2023年2月低於4%外，其餘月份都超過
4%，持續期間愈長，對於民眾的通膨預期愈不利。
而自2022年7月起，房租年增率每月均達2%，店租上漲不利於外食費。這位理事認為，必
須關注加乘效果，但升息幅度也不宜過高，以免房東轉嫁、推升房租，因此本次升息半碼
應屬合宜。ꀊ
台灣實質利率趨於轉正
也有理事提到，政策利率的調整將會帶動存款利率的調整，但各國存款利率配合政策利率
調整的幅度不一。基於民眾關心存款利率， 實質利率應可從存款人的角度來看。
以去年3月到今年2月的一年平均通膨率，與一年期存款利率來比較，未考慮央行本次升息
，台灣、 美國、瑞士、香港、歐元區、英國、新加坡及日本的實質利率均為負值，而且
我國實質利率仍高於前述主要國家；本次升息半碼後，加上國內通膨率可望走緩，台灣實
質利率將趨於轉正的方向。
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