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憂ETF包裝降低風險意識 金管會3大準則緊盯投信業
（中央社記者謝方娪台北15日電）台股頻頻創高、大街小巷瘋ETF，00940更成為連日來的關
鍵熱搜字。監理機關金管會全神貫注，緊盯投信業是否確實揭露風險、有無不當行銷，更憂
心ETF龐大資金造成市場不正常波動。
● 台灣人為什麼瘋搶ETF？盛況空前背後6大關鍵一次看
金管會官員說，台灣ETF市場火熱，相比國際確實是特例，放眼海外，沒有其他國家ETF規模
成長得如台灣快速，也沒有發生如00939、00940的空前募集盛況。「ETF一下子長太大了」
，官員坦言，金管會雖已強化監理，但台灣確實有較特殊現象，將作特別考量並繼續觀察，
評估進一步精進措施。
根據金管會統計，2019年底台股ETF規模仍僅有新台幣1274億元，隔年疫情帶來全球資金派
對，點燃台股動能，ETF熱度同步走高，2020年底台股ETF規模倍增至2616億元，隨後一路攀
升，截至今年2月底台股ETF規模已達1兆5278億元，且還未包括00939及00940在內。
在台積電領軍下，台股加權股價指數3月登2萬點新高，國內ETF接力募集，檔檔規模創新高
，統一台灣高息動能（00939）3月8日以531億元巨量級規模成立，改寫歷史新高，元大台灣
價值高息（00940）接棒後再創募集新天量，元大投信更為此罕見發聲明降溫。
台灣ETF市場成長飛速，甚至到「過熱」程度，不斷敲響金管會警鐘。另一名官員提到，對
監理機關而言，心繫的還是3件事，首先是投信有無確實揭露風險，讓投資人知悉，其次是
投信有無不當行銷，誤導投資人。
第三，針對00940創下募集規模新紀錄，官員說，這麼大的規模為史上首見，短時間要在資
本市場買進成分股，是否會對市場造成影響，金管會要持續關注，金管會也將審慎評估，根
據現況發展進行相應監理。
依現行投信投顧公會規範，投信若透過網紅自媒體置入行銷基金，必須在廣告內容明顯揭露
「某某公司贊助播出」等警語，讓投資人可清楚識別此為合作行銷廣告。不過，近年金管會
收到不只一件檢舉，有投信與網紅合作行銷基金，但未依規定揭露為置入廣告。
金管會也注意到，近年社群媒體發達，網紅經濟興起，對投信而言，與網紅合作是有效行銷
管道，但行銷方式是否妥適、內容是否有誤導投資人，讓金管會相當關注。
官員透露，金管會正研議強化自律規範，要求投信與網紅合作，不僅要清楚揭露為置入行銷
，更必須負起監督網紅責任，要求網紅行銷行為必須符合相關規範，新規將在今年底前上路
，未來若有違規，將可罰投信60萬元至300萬元不等罰鍰。
官員強調，隨ETF愈來愈熱，加上社群媒體盛行，會有更多投信業者透過與網紅合作行銷基
金，金管會除了要求置入廣告必須揭露外，未來若網紅行銷行為不當，將對投信課責，「投
信付錢給網紅談合作，有責任和義務告知網紅行銷不能踩的紅線」。
台灣金融研訓院副研究員賴威仁坦言，現在台股登上2萬點新高，台股ETF卻創下這麼大募集
量，的確有點匪夷所思；投資人或許認為透過ETF投資台股，付出的金額沒那麼高，因此勇
於跳入，不見得會感覺到這筆錢實際上是在股價相對高檔時去買成分股，投資人的風險意識
透過ETF的包裝而降低了。
賴威仁分析，以前ETF沒有現在熱門，近年台股散戶投資人增加不少，當投資人不知道要買
哪支股票時，聽到ETF不必自己選股、可一籃子投資，就一窩蜂去買，但市場過熱並非好現
象，當ETF募集太夯，反而要注意後續市場大型持有人可能趁機出脫該檔成分股股票。（編
輯：林淑媛）