陳南光表示，影響房價的因素很多，除了利率，還有所得、稅賦、通膨預期、人口結構、
對未來房價預期等。部分實證研究結果顯示，利率對房價的影響不顯著。然而整體而言，
利率與房價之間的關聯以及其因果關係，經過非常大量的實證研究，已經得到確立：不論
是個別國家或跨國資料、最近數十年或上百年資料、先進國家或新興市場經濟體、各種不
同的計量方法以及認定貨幣政策外生性方法，寬鬆貨幣政策（利率）確實是房價上漲的主
因之一。因此，絕對不應輕易論斷「低利率與房價並無必然的關連性」。
陳南光表示，由於台灣央行的寬鬆貨幣政策是推升房價上漲的主因之一，那麼過去以來台
灣房價的漲幅到底算不算高呢？最近有一些看法認為「目前（台灣）的房價水準及上漲尚
屬溫和」，可用以下幾個指標來檢視。
首先，一個常用的指標是房價負擔能力（包括房價所得比與房貸負擔率）。台灣的房價所
得比與房貸負擔率長期走高，從2002年第1季分別是4.5倍與24%，到2021年第2季分別達
9.1倍與36%，房價負擔能力呈現明顯惡化趨勢。
也可檢視房價的累計漲幅。各國房價均以該國CPI平減，成為實質房價。若以2000年第1季
作為基期100%，2021年第三季台灣房價已達262%，累計實質漲幅超過160%。
跟其他國家比起來，這期間台灣房價的累計漲幅只比近期房價急速飆升的紐西蘭與瑞典低
，與加拿大相當，但高於大部分我們所能蒐集到的國家（約20餘國），比如最近漲幅很大
的南韓、美國、以色列、丹麥等；其中，相較於台灣，南韓與美國的20年實質房價累計漲
幅僅分別為45%與64%。
我來幫忙標示重點
1.除了利率，還有所得、稅賦、通膨預期、人口對未來房價預期等
2.部分實證研究結果顯示，利率對房價的影響不顯著
3.房價負擔能力呈現明顯惡化趨勢只比近期房價急速飆升的紐西蘭與瑞典低
，與加拿大相當
我自己理解的白話翻譯就是：
對，沒錯台灣房價漲幅的確算高，收集到的資
料裡頭20幾個國家只有兩個國家高於台灣。終
於贏過韓國了！
利率的確有影響，但是影響不大。至於為什麼
所得增加不多又人口急速老化不利的情況下房
價還高漲？
如果說是通膨預期。但這波QE大印鈔是世界性
的，大家都有受到影響，不會獨厚台灣，所以
這個因素也可以排除。
剩下主因就是是稅賦和對未來房價的預期。這
兩點都跟政府有關係，你們選出來的偉大政府
不想改稅賦，連實坪制都不敢改，關央行屁事
。
我主要負責的是金融穩定不是房價好嗎。況且
利率影響的又不高。
至於預期，因為政府長久以來的作為被看破手
腳，知道政府不會打房，自然對未來房價的預
期會提高，所以冤有頭債有主，不要再怪央行
了，去找你們選出來的罪魁禍首！