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負巨債8355億的恒大集團（3333），向廣東省人民政府發出「關於懇請支持重大資產重組
項目的情況報告」，提到倘重組未如期完成，或引發一系列系統性風險，請求省政府協調
推進重組計劃。不過流出報告的網站「因違規無法查看」，稱「接相關投訢，此內容違反
《中華人民共和國網絡安全法》」，並引導網民前往中國網絡違法犯罪舉報網站，查閱國
家網絡安全法。
報告提到，恒大於2016年起與內地深深房簽訂協議，計劃分拆恒大地產
回A上市，惟有關重組工作尚未完成。報告指公司須於明年1月31日前償還戰略投資者1,30
0億元（人民幣，下同）本金，以及137億元分紅，倘此次重組未能如期完成，1,300億權
益將變為負債，資產負債率將大幅攀升至90%以上，可導致公司現金流斷裂。
報告續指，
截至今年6月底止，恒大有息負債達8,355億元，包括借款及境內外公司債，涉及逾400家
金融機構，再次提到倘重組未能完成，將引發金融機構及債券市場的交叉違約，進而產生
金融系統性風險。
流出報告的網站「因違網絡安全法無法查看」，該例2017年6月實施
後，一直被視為內地進一步收緊網絡自由的利劍，若有維護國家安全、處置重大突發事件
的需要，政府經國務院批准後可限制當地網絡通訊，甚至可要求網絡營運商傳止傳輸及消
除敏感訊息。內地財經媒體《華爾街見聞》去年被中國指違反網絡安全法，本周二（22日
）才恢復服務。
本報正向恒大查詢此網傳報告，暫未獲回覆。
恒大總負債逼近2萬億
中央今年積極控制內房融資，其中設立俗稱的「三道紅線」，即
房企剔除預收款後的資產負債率不得大於70%；房企的淨負債率不得大於100%；房企的「
現金短債比」小於1。而總負債直逼2萬億的恒大，其資產負債率、淨負債率及現金短債比
分別為82%、199%及0.4倍，完全觸及「三道紅線」，令其急需減債，否則將影響日後融資
情況，甚至引發違約風險。
今年上半年，恒大總負債按年上升7.28%，逼近2萬億元，其
中總借款達8,355億元，借款平均年利率較去年底升0.15個百分點至9.14厘，但現金則按
年大跌10.5%，僅錄2,046.4億元。為急降債務，公司訂立減債目標，自年初起又數度推出
折扣賣樓，以劈價救亡。
恒大計劃於2020至2022年間，每年減少有息負債1,500億元，3
年內合共減債4,500億元。今年上半年，恒大總債務已減400億元，預計全年可減債1,000
億元。中期業績發佈會上，副主席夏海鈞表示，公司分拆旗下物管公司金碧物業上市，可
令淨負債率下降，未來亦有計劃陸續分拆資產上市，為公司減債。
恒大股價由高位計已
累跌約45.6%，今日收報15.22元，跌5.58%，為5月中以來的新低。消息令其境內外上市的
債券急跌，其中恒大於2025年到期的8.75%美元債，每1美元面債下2.4美分至79.1美分；2
023年到期的6.27%境內公司債「19恒大01」則跌3%至93.92元，創上市以來新低。
涉足
業務多 包括電能車
除房地產業務外，中國恒大旗下的公司涉足多個行業，當中要數恒
大汽車（788、前稱恒大健康）最為人熟悉。恒大汽車原主要運營養老公寓社區「恒大養
生谷」，但今年聲稱汽車已成為其主要業務。近月乘電動車概念炒高至37.7元，市值急漲
至3,257億元，一度超越母企；其後大賣廣告硬銷「恒馳」，但現實中真車仍未成形，股
價其後急速回落。
恒大汽車上月遭證監會再次點名股權高度集中。大股東中國恒大持有7
4.99%股權，連同18名股東合共持17.13億股，佔公司19.83%股權，近95%股權被少數人控
制，意味即使只有小量股份成交，股價亦可以大幅波動。
然而，恒大汽車9月中宣佈配股
，以每股22.65元配售約1.8億股，集資40億元，引入騰訊（700）、紅杉資本、雲峰基金
及滴滴出行。但近日股價偏軟，並跌穿配股價。恒大汽車今日收報19.28元，跌8.6%及1.8
2元。
事實上，騰訊非首次與恒大合作，早於2015年恒大與騰訊分別以55%和20%的持股
比例入主恒騰網絡（136），將恒騰轉型為互聯網服務整合運營商。截至去年底止，恒大
佔60.47%股權，騰訊則佔21.99%。恒騰今日股價急挫8.7%或0.03元，收報0.315元。
恒大
多年來收購不同業務，2010年曾斥1億元人民幣買下廣州足球俱樂部全部股權，今年斥近1
20億元於廣州興建恒大足球場。集團又於2015年收購中新大東方人壽保險公司50%的股權
，其後改名為恒大人壽。去年恒大附屬斥132億認購盛京銀行（2066）22億股內資股新股
，持股比例升至36.4%。今年恒大斥3.7億投下青島地皮，冀建最球最大的水上樂園。
有人有其他八卦嗎？