https://www.cw.com.tw/article/article.action?id=5093481
大同集團共有五家上市、二家上櫃、一家興櫃公司，總市值超過700億元。為什麼華映及
綠能兩家市值不到50億的子公司發生財務危機，能牽連整個大同集團？
分析八家上市櫃財報，不難發現大同集團不但已是棵正在枯萎的百年老樹，集團間彼此的
債務還一層一層加疊。
過去十年，集團內只有精英電腦及大世科累計損益為正數，包括大同公司自己、華映、綠
能、尚志半導體、福華電子等，過去十年累計都是虧錢。大同認列集團的合併財報上累計
綜合損益，十年已虧1281億元。
若以集團事業體來看，光電事業（華映、福華）仍是主要虧損來源，今年前三季共認列17
億元虧損。包括董事長林郭文艷大舉發展的亞洲及歐美等國外部門，都沒有賺錢。僅有電
子資訊事業（大世科）、重電事業及工業系統（大同大隈）貢獻集團獲利1.5億元而已。
幾乎是全面虧損的集團，能撐過百年週年慶，是因為大同有遍布全台的土地資產。包括台
北市中山北路精華區的大同大學、捷運南京復興站的黃金地段、桃園數萬坪的工業用地，
都握在大同子公司尚志資產開發公司（下稱尚志資產）。
大同不論是賣電鍋、太陽能、面板，都只是能算是副業，以2017年來說，光是資產開發事
業貢獻的收入，就足以讓大同集團認列的投資由負轉正。根據大同公司2017年5月3日公告
，捷運南京復興站的房地以14.8億元賣給元大金控。而如果沒有尚志資產認列的10億元獲
利，該年集團財報會從8.7億元變成負1.8億元。
在華映案發之前，尚志資產也在今年10月「支持大同公司重點事業發展及中長期營運目標
」為由，處份仁愛路三段市值估計70億元的12筆房地產。
脆弱的交互擔保網絡
除了支持事業發展，尚志資產手上大筆的土地還有另一個重要功能：用來做為融資背書保
證的擔保品。
按照今年5月5日的公告，尚志資產這家資本額只有52.2億元的公司，對外背書保證餘額已
達350.2億元，佔最近期財務報表淨值之比率高達120.58%。其中，幫大同公司背書保證餘
額佔比最大，在當時為270億元。
而大同公司又再對外幫其他子公司保證背書。在11月13日公告中，大同公司對外背書保證
餘額高達408.6億元，也超過淨值50%以上。其中為華映融資背書的餘額就佔60億元，實際
動用金額為20億元。
大同內部各個子公司互相保證背書，形成一個複雜但脆弱的資金網絡，一紙外來的催款單
，就有可能讓網絡分崩離析。大同幫華映保證的這筆20億元，目前就因為公司重整，借款
銀行團質扣而拿不回來。
對此，大同公司指出，本公司至107年11月底為華映背書保證之定存單20億台幣雖被華映
借款銀行行使質權抵銷，但華映已有提供足額擔保品。本公司已二度對華映發出催告函促
其儘速還款。
不過，華映的董事長是林蔚山、大同的董事長是其妻子林郭文艷，這也形成「太太向老公
討債」的荒謬局面。更讓台灣銀行團成員擔心的是，會造成連鎖效應。
金管會統計，大同集團短期與長期借款共達1132億元台幣。雖有擔保品，但上千億元的借
款，正好與市場估計尚志資產手上約一千億元的房地資產，互相抵銷。
大同母公司集團則表示，目前除華映及綠能外，其餘子公司之財務、資金及營運狀況目前
尚屬正常。
心得/評論:
一堆賠錢貨靠炒房產支撐，沒競爭力還拉全台灣下水陪葬