紐西蘭恆天然在中國巨額投資換來大幅虧損
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恆天然作為紐西蘭最大的公司及全球最大的乳製品加工商，在引領紐西蘭對外貿易上，起
到了舉足輕重的作用。(Hannah Peters/Getty Images)
【大紀元2018年03月29日訊】（大紀元記者李捫心綜合報導）恆天然繼上週發布了半年財
務報告——單是中國貝因美公司股份一項，就損失了4.05億（紐幣，下同）——之後公司
總裁斯皮爾靈斯（Theo Spierings）宣布辭職。本週的董事會全國巡迴會議也已經結束，
但股東們對於恆天然在中國投資策略的不滿，似乎並沒有消減。
恆天然上週發布了最新的半年財務報告，除了因肉毒桿菌烏龍事件賠償給達能公司（
Danone）造成的損失1.83億元之外，還有因為貝因美股價狂瀉而造成的損失4.05億元，而
同時半年淨利潤只有2.48億元，比2017年同期下降了36%，這使得恆天然半年淨虧損高達
3.48億元。
此事不但再度引發了股東們的不滿，同時各界對於恆天然在中國市場的發展投資策略，乃
至紐西蘭對中國整體貿易依賴的質疑聲不斷。更有專家呼籲紐西蘭各界，跳出以往對中國
市場的過度吹捧，重新界定紐西蘭和中國的貿易夥伴關係。
在中國15億元投資打了水漂？
根據Newsroom調查記者羅德‧奧拉姆（Rod Oram）的文章，在斯皮爾靈斯任職的七年時間
裡，恆天然在中國主要的資本投資損失高達15億元，這其中並沒有包括2005年投資三鹿集
團的2.5億元的損失、肉毒桿菌烏龍事件的1.83億元賠償，以及被中共當局以涉嫌操縱奶
粉價格而處以的1億元罰款。
這15億元投資，主要是指恆天然在中國建立牧場投資的8億元和購買中國貝因美集團18.8%
股份而投資的7.56億元。
恆天然自2001年成立以來，就成為了全球最大的乳製品原料供應商。早在2008年新中自貿
協定簽署之前，就進入了中國市場。但這些年來事故不斷，不斷地摔跤，主要的幾項大投
資都虧得很慘，難怪有評論認為其在中國「命運多舛」。
恆天然在中國的主要投資（來源Newsroom，Rod Oram，2018年3月22日）：
2005年——購買河北三鹿43%的股份，2.5億元；
2008年——開始在河北省興建牧場，投資約8億元；
2013年——中共打擊洋奶粉運動時，被當局罰款1億元；
2014年——購入貝因美18.8%的股份，投資約7.56億元。
打開潘多拉盒子 最先遭難
早在2005年，恆天然就「登陸」中國市場。為了在當地站穩腳跟，所以就借土生根，以大
約2億元的價格，買下了河北三鹿乳業集團的43%的股份。
中共官方媒體也承認，當時中國乳品業的各種亂象，就像一個巨大的潘多拉盒子，大家都
心照不宣，誰都不想首先捅破，並且上上下下的既得利益者們都想掩蓋不說。
恆天然在最初發現三聚氰胺問題後，曾經逐層上報。媒體報導都證實，恆天然高層不但上
報紐西蘭政府，還通報了三鹿高層和地方政府，據信因為當時正值北京奧運會準備階段，
中共高層都竭力掩蓋，直到奧運過後，紐西蘭總理克拉克（Helen Clark）親自通報中共
高層，中共方面才不得不過問此事。
而當時，中共官方媒體證實的嬰兒死亡案例已經高達5個，並有56,000多名嬰兒住院治療
，按照家長們的抗議規模及中共一貫壓制抗議的行為來看，很多人都估計實際情況要比這
些數字糟糕很多。
隨著中共當局處決了2個底層農民工，開始處理乳品行業造假、下毒問題，三鹿宣告破產
，恆天然這個打開潘多拉盒子的「功臣」，不但名譽也「沾光」遭到抹黑，並且一下就損
失了2億多元。而三鹿的總裁，則在不長時間以後，就另任其它顯要職位，一點都沒影響
前途和生活。
橘逾淮為枳 中國牧場仍在賠錢
恆天然的網站上說，他們在中國投資牧場，從2007年就已經開始了，但其所占投資並不是
100%。
根據《紐西蘭先驅報》（NZ Herald）的報導，恆天然決定在中國投資興建自己的牧場，
確實是由於2008年曝出的三鹿三聚氰胺事件。之所以一年前就開始投資當地牧場，顯示恆
天然對於中國牛奶來源的不信任，應該不是一天半天了，所以才想要自己一條龍地生產鮮
奶，讓鮮奶在當地的來源能夠得到有效控制。
但恆天然也許沒想到，中國嚴重污染的肥料、水、草乃至空氣，那是他們無論如何也控制
不了的——在中國生產出「100%純天然」的牛奶，本身就是一項艱鉅的挑戰。且不說恆天
然不遠萬里，把紐西蘭的優良奶牛運到中國要花大錢，單就應付中共各級政府和主管，應
該也是一項不小的開銷。
恆天然網站上說，它在中國的牧場預計每年可收集3.5億升牛奶，這與紐西蘭和其它國家
牧場的產量相差都太遠。據報導，去年一年，這幾個牧場的稅前收入只有100萬元，而它
們在中國的運營費用，一年就高達3800萬元，收入遠遠抵不上花費，投入還在持續增加。
除了貝因美的股票投資，恆天然的股東們也擔心他們的在中國的8億元牧場投資，也全都
會一去不返，看來不是無稽之談。
恆天然在全球每年的鮮奶收集量：
紐西蘭——約180億升；
澳大利亞——15億升；
智利——5億升；
歐洲——6億~8億升；
中國——3.5億升。
為肉毒桿菌烏龍事件「送大禮包」
恆天然肉毒桿菌烏龍事件爆發之時，正是中共從高層到商界和媒體都摩拳擦掌，卯足了勁
要對外國乳品企業和品牌大打出手之際。有分析說，即使沒有恆天然肉毒桿菌烏龍事件作
為導火索，中共也會像以往打擊在華的外資企業那樣，先是媒體鋪天蓋地口誅筆伐，煽動
民眾的民族主義情緒，然後由政府出面「自然而然」地推出新規，進一步逼迫外資企業就
範。
由於恆天然是全球許多乳品公司的原料供應商，所以恆天然的肉毒桿菌烏龍事件，對於中
共來說，真好像是被彩球砸到了腦袋，可以藉此橫掃所有的洋奶粉品牌——這是中共此前
多次想做而無法達到的目標——儘管中國民眾仍無法信任國產奶粉，但這一次大規模打壓
外國乳製品企業，至少為日後中國本土品牌的發展掃清了障礙。
不過國際大媒體和紐西蘭的媒體也都注意到，在肉毒桿菌烏龍事件爆發初期，中共媒體對
「不良」洋奶粉的批判鋪天蓋地，但這個事件被證實為誤報以後，中共媒體對此卻幾乎是
一字不提，一些媒體相反還繼續「挖掘」恆天然在斯里蘭卡工廠遭民眾抗議的事件。
英國金融時報駐北京的總管加密爾‧安德利尼（Jamil Anderlini）就說，至少有95%的中
國消費者聽說過恆天然肉毒桿菌污染事件，但卻很少有人知道這實際是一場虛驚，因為媒
體對事態的後續發展報導很少。
安德利尼說，中共官方的新華社還為此專門發表了一篇社論，把紐西蘭的「100%純天然」
形象宣傳單拿出來「正式批判」。儘管後來恆天然高層和紐西蘭政府都就此事件多次到中
國道歉和打點，中共官方只是借機收緊了入關標準，連累紐西蘭出口中國的冷凍牛羊肉等
好幾個星期被卡在海關。
等到年底總理凱伊（John Key）專程帶團到中國解釋這個烏龍事件，中共對洋奶粉的全面
打壓已經大功告成，恆天然也已經因為「涉嫌操縱奶粉價格」乖乖認罰1億元。這還不包
括恆天然對原料奶粉供應客戶損失的賠償。今年剛剛協商的對法國達能183億元的賠償案
，就是這個烏龍事件後續結果的主要部分。
命運多舛？ 還是中共遊戲規則不斷改變？
對於恆天然在中國的遭遇，有不少評論把這歸因於其命運多舛，也有人認為主要是由於中
共的遊戲規則太多變。
如果說2013年的肉毒桿菌烏龍事件是恆天然太不走運，自己給中共「送了個大禮」（見《
紐西蘭先驅報》2013年10月18日報導），那之後的在中國繼續大舉興建牧場及給已經在走
下坡的貝因美投錢，主要的原因很難說不是因為中共遊戲規則不斷的改變。
剛剛辭職的恆天然總裁斯皮爾靈斯在上週的新聞發布會上，針對恆天然在中國的投資策略
辯解說，恆天然購買貝因美的無投票權股份，是因為「必須要那樣做」，只是不得已而為
之。
斯皮爾靈斯說，在肉毒桿菌烏龍事件以後，恆天然被中共當局告知，要想繼續在中國做生
意，恆天然只有兩個選擇，要麼在中國新建牧場，要麼與本地公司成為合作夥伴。
建立牧場的事情，恆天然一直在做，儘管每年運行的成本遠遠高於鮮奶的產出收入；在肉
毒桿菌烏龍事件發生之後的第二年（2014年），恆天然就匆匆與貝因美達成協議，以每股
18元人民幣的價格，購買了貝因美18.8%的股份，這筆投資高達7.56億元。不過這個受限
制的少數股份，對於貝因美的管理和發展，沒有任何決定權。這是按照中共當局的規定，
所有的外國公司都得這樣受到監管。
很多專家都對恆天然這項投資不看好，推測也許恆天然當時飢不擇食，為了不被踢出中國
市場，沒有足夠的時間評估貝因美當時已經嚴重下滑的股價（從每股45元人民幣，下降到
十幾元），購買的當時，價格就高出估價的37%；另外也有人推測，如果不是恆天然管理
層太傻，就是有人在其中謀取了個人私利。
恆天然主席約翰‧威爾森（John Wilson）本週說，中共當局對恆天然和其它外國公司規
定了三條鐵律：如果想要進入中國市場，首先在中國的牧場要有一定規模；其次必須在市
場上擁有消費者品牌，但每個公司只允許註冊3個品牌、最多9種產品；最後，必須要有一
個中國的合作夥伴。
騎虎難下 還是上了賊船？
自2001年成立以來，恆天然作為紐西蘭最大的公司及全球最大的乳製品加工商，在引領紐
西蘭對外貿易上，起到了舉足輕重的作用。它是由紐西蘭約10,700名農民股東組成的合作
社，年總收入約為220億元。
作為紐西蘭主要產品進軍中國市場的先鋒和旗艦，恆天然在中國的投資和發展策略顯然並
不簡單。尤其是2008年新中自由貿易協定簽訂之後，作為紐西蘭在這個自貿協定中是否受
益或收益多少的標竿，恆天然在中國市場的發展的戰略，受到各方矚目。所以儘管恆天然
在中國堅持得很艱難，除了恆天然自己心有不甘，它背後紐西蘭人的眼睛，似乎也讓它不
得不咬著牙往前看。#
http://www.epochtimes.com/b5/18/3/29/n10259451.htm