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中時電子報
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外部升值壓力 致陸陷日式通縮
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外部升值壓力 致陸陷日式通縮
2015年11月21日 04:10 記者郭芝芸／綜合報導
外部升值壓力 致陸陷日式通縮
http://img.chinatimes.com/newsphoto/2015-11-21/656/n18a00_p_03_01.jpg
山西太原民眾經過中國人民銀行。（中新社資料照片）
國際貨幣基金（IMF）首席經濟學家奧布斯特費爾德近日表示，擔憂中國會重蹈日本覆轍
。目前，中國經濟需要低利率和低匯率的支持，但外部要求升值的壓力，恐成為壓垮中國
經濟的最後一根稻草，若中國人民銀行未採取應對措施，恐陷入日本式通縮風險。
日本在1980年代末期經歷投資、舉債熱潮的階段，導致企業債高築、銀行壞帳率飆高，同
時日本的貿易順差也常導致美國要求日圓升值壓力，而使日本陷入經濟停滯與通縮的原因
，也包括房地產價格大跌、銀行資本實力削弱，史丹佛大學已故經濟學家麥金農與東京政
策研究大學院大學大野健一在論文中直言，要求日圓升值的外部壓力也是因素之一。
前述所有導致日本進入經濟停滯與通縮的問題，正是目前中國大陸面臨的一連串問題。也
因此，人行在8月11日進行中間價改革，同時自去年底啟動降息、降準的循環，持續拉低
匯率與利率價格，以支持經濟成長，卻也引發資金外逃風險。
若人民幣進一步貶值，美國也不會坐視不管，此刻中國若表示這是預防通縮的貨幣寬鬆整
體計畫的一部分，且在環境發生變化時會允許人民幣升值，美國或許可能默許這樣的作法
，畢竟美國也不樂見貿易夥伴陷入長期衰弱。
《華爾街日報》報導，凱雷投資集團的托馬斯表示，中資企業現有債務利率約為6%，這意
味著其實際利率高達12%。托馬斯表示，在他看來，若不在匯率方面採取進一步動作，中
國無法遏制通縮。(旺報)
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http://www.chinatimes.com/newspapers/20151121000977-260303
5.備註:
中國領導的麻雀力還夠嗎？
https://www.youtube.com/watch?v=HXYdgFtSHrY