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華爾街日報：瘋狂救市後的陸股 只剩一灘死水
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華爾街日報：瘋狂救市後的陸股 只剩一灘死水
鉅亨網編譯許光吟 綜合外電 2015-10-12 17:08
據《華爾街日報》報導，自中國股市六月份中旬出現暴跌以來，陸股已六週沒有再創下新
低，或許中國政府可以宣布股市確實已經止跌。但除此之外，陸股恐怕只剩下「一灘死水
」可以形容。
分析師估計，中國政府為挽救股市崩盤已耗去數以千億人民幣來護盤，但以目前的現況來
看，各項救市措施後所留給中國股市的只是一片蕭條：陸股成交量與六月份時的高點相比
，已減少約 70%，而市場波動率在七月份當時創下最高水平後，也下降了 50% 以上。但
仍有一部分的股票依然是非常昂貴。
交通銀行(Bank of Communications) 總經理 Hao Hong 對此表示：「低迷的成交量與波
動率，還有狹幅的交易區間，這些都是市場低迷的指標。」
如果過去的歷史經驗可以作為借鏡的話，那這次陸股低迷的情況恐怕將持續一段時間。在
2009 年金融海嘯時期，中國股市遭遇了史上最嚴重的拋售潮，長達四個多月的下跌後陸
股足足縮水了 50%。而自此之後的許多年，陸股就像陷入了冬眠一般。
而在今年夏天的拋售潮中，中國政府曾承諾只要上證指數沒有站上 4500 點，國內券商將
會持續增持股票。但中國政府最後似乎仍是放棄了，統計至 8 月 26 日，股市與六月份
時的高點相比，仍是下跌了 41%，並自此之後的一個多月，上證指數即在一個狹隘的交易
區間中來回震盪。
截至九月底，中國股市的單日成交量已大幅縮水不到 300 億股，但此前六月初時卻曾超
過 1000 億股。九月份的日平均成交量也已創下自今年二月以來的最低水平。
而從另一個現象也可以看到，在中國股災的拋售潮中，上證指數單日震盪曾高達 10%。但
在過去 10 個交易日裡，上證指數的波動區間平均只剩下 2% 不到。
據《華爾街日報》分析，目前陸股表現平淡的原因之一，因中國政府整治了相關的官方融
資管道及非官方的融資管道。目前中國國內的融資餘額已降至 1 兆人民幣以下，但反觀
今年六月份時還曾創下 2.27 兆人民幣的歷史高點。
而中國的期貨市場更是遭遇了極大的翻轉。在今年 9 月 7 日時中國監管單位更加大了期
貨市場上的限制，如單項商品、單日交易量超過 10 口，即列為「單日交易量過大」，屬
異常交易行為，自此之後陸股期貨交易量也出現大幅縮減。
去年十二月份時，滬深 300 期貨曾是全球交易量最火熱的期貨商品。但現在滬深 300 期
貨的日成交量，甚至比 2010 年四月份上市時還要低。
而唯一沒變的，恐怕只有中國股市過高的估值。
目前創業板指數的本益比仍高達 68 倍，雖然中國股災前本益比曾超過 100 倍。
目前上海 A 股的本益比平均雖只有 13 倍，但港股 H 股的本益比卻只有 7 倍。
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http://news.cnyes.com/20151012/20151012170843796469410.shtml
5.備註:
這叫打底保健康！中國一定強！