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i6s動能 外資：明年Q1轉負向 看衰iPhone整體出貨
惟鴻海可成按讚
前景不妙
【陳俐妏╱台北報導】蘋果iPhone 6s系列上周五首賣，9
月28日將公布首周末銷售成績。由於今年首賣國家加入中
國，市場預估應可超越去年1000萬支水準，但歐系外資預
期，今年第4季iPhone整體出貨年增率僅持平，明年首季
轉趨負向，利基型機械零組件供應鏈可能相對持穩，青睞
台廠鴻海（2317）、可成（2474）。
蘋果為今年衝刺iPhone 6s和玫瑰金色做了緩衝準備，其
實早在9月10日發表會後，蘋果已悄悄將各地官網上
iPhone 6系列土豪金色下架，所有配色的128GB版本也不
再銷售，同時線下零售店也因應降價清庫存。市場解讀，
蘋果是為今年i6s新色產能做準備，但也可能預防以中國
為主的市場，因舊款降價侵蝕到新款產品。
i6s玫瑰金預購看俏
市場對於iPhone 6s看法不一，包括基期高、換機潮是否
已過。但iPhone 6s玫瑰金威力真難擋，投顧資料顯示，
玫瑰金色在首波預購訂單佔比達30~40%，如i6s首周末銷
售能達到1200~1300萬支，符合市場高端預期，目前推估
銷售成績最可能為1000~1200萬支。
歐系外資對於整體智慧機看法轉趨保守，預估明年量能成
長僅5%，低於IDC預估的9%，雖然蘋果相對於Android陣營
動能較強，但在產業整合之際，供應鏈平均單價和獲利壓
力與日俱增。調查供應鏈顯示，今年第4季iPhone訂單可
能僅持平，但明年首季動能恐將轉趨負向。
供應鏈獲利壓力大增
今年蘋果推出新品分期升級方案，歐系外資分析，全球
iPhone有55%是經由電信通路銷售，在北美市場更高達8成
比重，但在電信減少補貼趨勢下，北美市場恐受影響。
歐系外資進一步指出，雖然中國市場似乎沒有受到電信補
貼減少的影響，今年上半年整體iPhone在中國銷售年成長
高達69%，躍升為iPhone最大市場，佔整體出貨比重達35%
，但在全球經濟成長放緩下，蘋果也難擋這波產業動能趨
緩的態勢。
鴻海擁垂直整合資源
歐系外資認為，蘋果未來將更聚焦在供應鏈的整體效能，
具備垂直整合、良率效能表現佳、達經濟規模且能如期交
貨供應鏈廠商較受看好，而具備利基機械零組件廠會優於
商品化電子供應鏈廠商。台廠看好鴻海集團垂直整合資源
發酵；以及機殼廠可成良率效能優勢，明年iPhone訂單比
重有望上看20~25%，皆給予買進評等。
全球緊盯蘋果將公布的首周末實際銷售成績，外資分析師
指出，現在重點不僅在iPhone 6s實際買氣如何，國際投
資人更關注的，是蘋果股價在8月回檔後，現在能否持續
反彈表現，有利供應鏈股價支撐題材。