http://www.aastocks.com/tc/forex/commentary/comment.aspx?id=8076
市場焦點
美國聯儲局昨晚如期在會後聲明中，刪除在加息方面保持「耐性」的字眼，為未來加息
進行鋪路。但同時暗示一旦開始加息，步伐及速度將會是緩慢的。在利率預測方面，與
會的17位聯儲委員之中，有15名委員預期2015年是首次加息的合適時間，但加息步伐會
比之前預計的更減慢。2015年底聯邦基金利率的預測中值為0.625%，低於去年12月預計
的1.125%；2016年底利率預測中值為1.875%，也低於去年12月預計的2.500%；2017年底
預計為3.125%，亦低於去年12月預計的3.625%。
經濟評估方面，聯儲局認為美國經濟活動出現「某程度上的放緩」，明顯與1月28日聲明
中的經濟活動「正以穩健步伐擴張」不同。與此同時，聯儲局下調對今年GDP的預測，由
去年12月預計的增長2.6%-3.0%，調低至介乎2.3%-2.7%。就業市場方面，委員認為勞工
市場進一步好轉，失業率將會在2015年年底跌至充分就業的水平5.0-5.2%，優於去年12
月預計的5.2-5.3%；2016年年底將進一步跌至4.9-5.1%。通脹方面，聯儲局也下調2015
年年底核心通脹率預期至1.3-1.4%，低於去年12月預計的1.5-1.8%；2016年年底核心通
脹率預期也由之前預計的1.7-2.0%下調至1.5-1.9%；預計通脹要到2017年才有機會升至
2%的目標水平。
耶倫在記者會上表示，不排除在4月後的任何一次會議上加息，但近期不太可能。與此同
時，耶倫認為美元近期大幅升值，一方面反映出美國經濟實力，但另一方面也拖累美國
出口及壓低通脹，而且美元強勢也是下調經濟增長預測的其中一個原因。
聯儲局下調經濟增長預測，以及大幅下調對未來利率的預測，最新的評估比較溫和，點
陣圖預測也暗示今年可能只會加息兩次，每次分別加25個基點，而非加三次。所以聯儲
局6月加息的機會不大，預計需等到9月才會開始加息。
交易策略
英鎊/美元：昨晚的反彈，提供了高沽良機，目標下望1.45
聯儲局比預期溫和，令美元昨晚全線出現獲利回吐，美元兌瑞郎由1算上方暴跌至0.962
9；歐元兌美元則由1.06暴升至1.1043；英鎊兌美元由1.4635一度跳升至1.5166，單日高
低波幅高達531點子。
但要留意，英國昨日公佈的就業數據不及預期，截至1月的三個月ILO失業率持穩於5.7%
的6年低位，低遜預期的5.6%。1月平均每周工資年率增長1.8%，不及預期的增長2.2%。
工資增長仍然緩慢，加上低通脹，料將推後英國央行開始加息的時間，加上英國5月大選
的不明朗因素開始增加，英鎊兌美元有望進一步反覆下試1.45。
儘管美國的加息時間可能會被推後至9月，但美國的經濟及貨幣政策仍比其他主要國家存
在領先優勢，因此，繼續維持美元中期偏強的看法不變。美元昨晚的回吐，恰好提供了
低買良機。而英鎊昨晚的反彈，也提供了高沽良機。建議在1.50附近沽英鎊兌美元，目
標下望1.45，上方以1.5200作止蝕。
難道美國也要向臺灣學習 不斷下修GDP增長率