伯格在2019去世前多次接受訪問都說因為股票的平均報酬在2010之後的平均報酬比歷史平均
高，所以他預期接下來的10年應該會得到比歷史平均低的機會很高，投資金律的作者伯恩斯
坦在去年的podcast也提到類似的概念。 我覺得他們背後的理論有部分是利率低還有回歸平
均的現象。（個人猜測）
不過回顧2020和尚未結束的2021，整體股市平均報酬還是比歷史平均高（VT,VTI都超過15趴
），所以該怎麼解讀這些大師說的「未來10年的股票報酬會比歷史平均低」呢？
1. 大師猜錯了？
2. 還沒到十年，也許會有長時期的熊市？
3. QE推翻了大師的結論？
4. 其他？

看你信強者恆強還是均值回歸，現在環境多了疫情、中國、升息等等問題，做好配置平常心面對XD

Long Run Is Lying to You https://tinyurl.com/m379hx9p即使PE ratio沒有縮小，如果沒有持續變大，預估的報酬率也只有5%。看你是否相信PE能否繼續突破50、60、70、80嘍但"未來的股票報酬會比歷史平均低"這句話當把時間限定在1年內是看不出來的。一個4%+/-16%跟一個6%+/-16%的估計，都可能在一年內產生+20%或-15%的表現。

預期、預期、預期 = 人家隨便猜猜的,金融市場瞬息萬變=其實大家都隨時在市場猜、評估、隨時在改價格

均值回歸 我相信未來會逐步調整報酬到過往均值

拿一年來說，根本不是他們要講的啊。

均值回歸阿 問題是回歸到那 何時回歸不好說…

有沒有可能是投資人的預期低已經Price in，才造成後來股市繳出的報酬高？

人家講的是十年年化 ，但短期一年內會帶來多高報酬還是難以預測，放寬心，該投入的配置還是投入，錯過高機率損失更多

大師不會錯，因為他講的是過去幾十年統計結果，未來股市不好做，是必然

均值會回歸 但週期說不定比想像中長啊 說不定到2029年會有大師說之前20年報酬異常的高 所以未來十年一定不好作XD

我有想過樓上這點，市場的瘋狂常常超乎投資人的預期

你信大師就信呀！

股市總是漲漲跌跌，違反人性，科科，等著看吧~ Time iscoming...

聽聽就好

伯格的預測其實很合理，美股在1990s多頭之後就是接網路泡沫+2008金融海嘯，然後再開啟下一個10年多頭

他說偏低 但他也說永遠不要完全離開市場 頂多降低點

大師都是只會「嘴」而已，根本不需要去解讀屁話。

伯格2019年過世時有預測到2020年會無限qe？生前所得知的變因或其他環境條件都不同了，除非是神，再厲害的人都不可能100趴預測。更不用說現在一堆活在當下的大師都會操作失誤了。

可想而知 該開發的都開發了該成長的都漲完了

偏低也比銀行高,你還是得買