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美國公債太熱門！外國人購入額逾1年高 中國超積極
MoneyDJ新聞 2015-07-17 記者 郭妍希 報導
全球經濟充滿隱憂，外國人大舉買進美國公債、5月買超額更攀升至超過一年新高，其中
尤以中國與石油出口國的買進動作最積極。
路透社、彭博社報導，美國財政部16日公布的最新數據顯示，外資在5月對美國公債買超
了534億美元，遠高於4月的64億美元，創2014年2月以來新高，已連續第3個月呈現淨流入
。其中，中國的美國公債部位增加至1.27兆美元、創2014年5月以來新高，月增幅為0.5%
，仍為美國的最大債主；石油出口國的部位也月增1.3%至2,968億美元。
希臘債務隱憂從5月就逐漸浮現，而瘋漲逾半年的陸股亂象叢生、在5月底開始喪失續漲動
能，也讓避險需求湧向美國與德國公債。
中國這次是連續第3個月增持美國公債，5月底的持有部位是1.27兆美元，仍低於2013年11
月的高峰1.317兆美元。排名第二的日本5月擁有的美國公債則為1.214兆美元，較4月的
1.215兆美元略減。
希債危機、再加上陸股重挫，也讓美國投資人決定回流本土。根據理柏(Lipper)公佈的最
新美國註冊基金統計數據，截至7月15日為止當週，7月15日為止當週美國股票型基金吸金
29億美元，已連續第2週出現淨流入。此外，美國公債基金也吸進12億美元，為連續第4週
流入。
JP摩根(JPMorgan Chase & Co.)之前曾對美國公債的短缺情況示警，人稱「新末日博士」
的紐約大學經濟學教授魯比尼(Nouriel Roubini)也對債市的流動性感到擔憂。
彭博社曾於4月初報導，JP摩根(JPMorgan Chase & Co.)執行長(CEO)Jamie Dimon 4月8日
在寫給股東的信件中提到，政治、經濟或市場失序遲早會引爆另一場金融危機，屆時債券
市場將因缺乏造市者而更加動盪。他提到，2014年10月15日美國10年期公債殖利率瞬間大
跌近40個基點堪稱史無前例、「每30億年左右才可能出現一次」。
Dimon指出，多項銀行監管新制導致債市流動性降低、一旦爆發危機可能會令價格波動加
劇。他說，去年10月美債的波動對投資人來說是一項警訊！2014年10月15日美國公債市場
在沒有任何具體新聞的情況下、出現四分之一世紀以來最劇烈的殖利率波動。JP摩根指出
，一年前一筆2.8億美元的美國公債交易不會讓報價出現任何波動、現在則是降低至8千萬
美元。
為何全球央行印出如此多的鈔票、但金融市場卻面臨流動性短缺的困境？人稱「新末日博
士」的紐約大學經濟學教授魯比尼(Nouriel Roubini)6月1日在《Project Syndicate》撰
文解釋說，高頻交易者(HFT，High Frequency Trader)利用電腦程式跟隨趨勢做買賣、使
得羊群效應日益明顯。另外，債券僅透過櫃檯買賣的特性，使其流動性欠佳，但開放型債
券基金卻又允許投資人在隔夜賣出這些缺乏流動性的資產、導致價格重挫。
更有甚者，2008年金融海嘯爆發後政府對銀行的監管趨嚴，使得通常扮演造市者的銀行逐
漸淡出、導致市場缺乏穩定的力量。魯比尼當時警告，總體經濟的流動性超多、但金融市
場的流動性卻嚴重短缺，這兩個相互衝突的元素產生了一顆定時炸彈，完美風暴即將來臨
。
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心得感想：每30億年左右才可能出現一次？？？
幫忙宣傳電影侏儸紀世界嗎？？
其實我還蠻喜歡流動性短缺的標的，這些都是很棒的標的。