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2015-01-25 03:04:09 經濟日報 編譯林佳賢
隨著歐洲央行等全球主要央行加大貨幣寬鬆力道，黃金重新成為投資客的避險首選，預示
連續兩年收黑的黃金可望在今年再現光澤。
黃金價格今年來已上漲9%，直逼每英兩1,300美元關卡。若以歐元計價，金價更創下2013
年來高點，漲幅擴大至17%。
相對於波動頻繁的外匯市場，黃金傳統上被視為保值資產。隨著全球央行頻頻出招對抗通
縮風險，金市再添上漲動能。對買進黃金的投資人而言，他們首要考慮的是，金市能否避
免重蹈去年年初開紅盤後反轉向下的覆轍。這將取決於央行未來數個月刺激經濟和避免通
縮的成效。
目前金市透露出的訊息顯示，央行拉抬經濟表現的能力備受質疑。Van Eck合夥公司投資
組合經理人佛斯特說：「我們今年初看到的，是市場對央行失去信心的初期徵兆。如果全
球總體經濟情況導致聯準會延後升息，市場信心將進一步受創。」
投資人對央行逐漸悲觀，從美元和黃金同步走高就看得出來。通常強勢美元會對金價造成
壓力，這兩項資產的反向關係在去年夏季末浮現，但之後又消逝無蹤。佛斯特說：「人們
正同時投往黃金和美元的懷抱，意味著美國以外地區的通縮風險偏高，或是歐洲經濟問題
終將回頭影響美國經濟。」
另一方面，全球貨幣寬鬆熱潮也使債券實質殖利率跌至負值，增添黃金作為保值資產的魅
力。根據追蹤基金流向的EPFR 公司，上周流入黃金基金的資金規模，創下近三年來單周
最高紀錄。白銀連帶受益，今年來已上漲16%，站上去年9月來高點。
金價飆高還可能冷卻全球兩大黃金消費國印度和中國的黃金需求。中國消費者在2013年金
價走低時大舉買進黃金。
倫敦黃金交易商Sharps Pixley的諾曼表示，黃金的投資氣氛轉趨樂觀，只要金價站上每
英兩1,345美元，就能提供金市走多的技術支撐。諾曼說，金價若進一步突破每英兩1,450
美元，「金市將重返多頭」。
但諾曼指出，通膨跡象多快浮現將決定黃金能走多遠。
他說：「全球經濟肯定存在疲弱跡象，這已經反映在投資人的資金流向上。但關鍵是黃金
有沒有辦法維持力道。」
（編譯林佳賢／取材自金融時報）