美國 CPI｜5月消費者物價指數年增5%，創2008年以來最大升幅
美國 10 日公布最新 CPI 數據，整體及核心 CPI 年增率分別寫下了近 13 年和 30 年來的
高位，同日發布的上週初領失業救濟人數則下滑至疫情爆發以來新低，兩項指標皆反映了美
國經濟加速復甦，卻也暗示了通膨加劇的隱憂。
CPI 續揚，恐形成循環上升風險
美國 5 月整體 CPI 月升 0.6%，高出經濟學家預期的 0.5%；雖然較 4 月月升幅 0.8% 回
降，但是年增率卻超越了 4 月的 4.2%，續揚至 5%，同樣超出市場預期的 4.7%，寫下近 1
3 年以來最大年升幅。
5 月核心 CPI 則月升 0.7%， 雖也低於 4 月 0.9% 月升幅，卻是高於市場預期的 0.5%。
此外，核心 CPI 年增率達到 3.8%，高於市場預期的 3.5%，更是自 1992 年以來最大年升
幅。
美國 5 月 CPI 持續維持在高檔，除受去年同期的低基期效應影響外，各國陸續解封帶動經
濟復甦，出現需求回升、企業為保護獲利而將新增成本轉嫁消費者的情況，恐有進一步累積
成循環上升的風險。
就業市場回溫，企業積極招聘
就業市場方面，美國上週初領失業救濟金人數降至去年春季爆發 COVID-19 疫情以來的新低
；截至 5 日當周，初領失業補助人數為 37.6 萬人，較前一週 38.5 萬人有所下降，是近
15 個月低點，可仍遜於專家預測的 36.9 萬人。
迄今，美國初領失業救濟金人數已連續 6 週下滑，顯示在大規模施打疫苗及各國陸續解封
下，經濟迅速回溫，企業裁員情況正在減緩，且人員吃緊下也正積極招聘員工，5 月薪資就
增幅了 0.5%。
不過，初領失業救濟金人數仍遠高於象徵勞動市場穩健的 20-25 萬人。話雖如此，連續申
領失業補助人數也在下降；截至 5 月 29 日當週，已回降到 349.9 萬人，較前一週減少 2
5.8 萬人。
市場反應
面對 CPI 又一次超出預期，投資人卻似乎依舊老神在在。
週四美股三大指數齊揚，道瓊工業指數上漲 0.06% 或 19.1 點，收在 34,466.24 點；那斯
達克指數上漲 0.78% 或 108.58 點，收在 14,020.33 點；標普 500 指數上漲 0.47% 或 1
9.63 點，收在 4 ,239.18 點，超越 5 月 7 日收盤價再創新高。
本週早些時候，市場處於觀望狀態，等待 5 月 CPI 數據公布。而雖然 CPI 數據顯示通膨
壓力偏高，但仔細探究下會發現，大部分價格上漲來自大宗商品、機票等，似乎支持了聯準
會一再強調通膨只是暫時現象的論點。
LPL Financial 高級市場策略師 Ryan Detrick 就向《路透社》表示：
本週早些時候，市場極其無聊，因為我們都在盯著這份 CPI 數據報告。但是，一旦人們深
入了解，就會發現通膨上漲的主因是經濟重新開放，股市出現了如釋重負的反彈。市場正大
步邁進，因為它意識到了整體經濟並未過熱。
而雖然 CPI 指數再創新高，美國十年期公債殖利率卻持續下修。但是，在歐洲（ECB）週四
宣布維持三大關鍵利率不變的雙重影響下，美元也處於觀望姿態，市場將聚焦於聯準會是否
在 16、17 日展開的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上開始討論縮減購債計畫。
加密貨幣市場方面，比特幣（BTC）週三上漲 12% 寫下近期最大升幅後，過去 24 小時內下
跌 1.39%，苦撐在 3.6 萬美元水平。競爭幣則受到牽連，以太幣（ETH）跌超 4.41%，報 2
,462.25 美元；幣安幣（BNB）跌逾 4.71%，報 354.5 美元；狗狗幣（DOGE）跌超 4.73%，
報 0.324 美元。
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5/19那波大跌之前有一派說法是四月 CPI 出來就有端倪了，現在五月 CPI 又更高，真的要
回到 2萬了嗎？