韓國最大交易所 Bithumb 比特幣價格「飆破69,000美元」，泡菜溢價攀升至15%
韓國比特幣市場曾在 2017 至 2018 年間，發生「泡菜溢價」現象，比特幣價一度溢價高達
50% 而廣為幣圈所知。近來該現象儼然有捲土重來之勢，溢價先在今年 3 月底走揚到
9.48%，昨（5）日升到 11.97%，現在則一口氣突破 15%。
至截稿前，當地最大交易所 Bithumb 數據顯示，該平台上一枚比特幣價格要價
78,095,000 韓元（KRW），約合 69,504 美元。
與 Binance 和 Coinbase 全球大型加密貨幣交易所的「比特幣/ 美元」對相比，價格溢
出超過 15％。截稿前 Coinbase 價格報 58,798 美元。
– Bithumb BTC/SKW 交易對數據。來源：TradingView –
據動區先前報導，「泡菜溢價」其來有自，由於韓國政府對貨幣進出進行嚴格限制，導致
韓國加密貨幣交易所的供給產生延遲與減弱，導致供不應求。
更重要的是，現在進入新一輪的牛市，使 FOMO 情緒再次推漲至高點。據當地就業數據網
站 Samarin 調查報告，其實早在 2017 年時每 10 個勞工就有超過 3 人持有比特幣；《
Decrypt》則指出今年一月份時， Bithumb 的註冊數暴增 760%。
眼見泡菜溢價正在不斷攀升，加密市場研究機構 Arcane Research 分析師 Vetle Lunde
推特發文表示擔憂，不過與目前韓國 15％ 的溢價仍遠低於 2017 年 5 月的 63％ 和
2018 年 1 月的 47％ 驚人數字。
– 數據圖源：Vetle Lunde 製作 –
區塊鏈數據公司 CryptoQuant 執行長 Ki Young Ju 則不認為會重蹈覆徹，韓國比特幣交
易量目前僅佔全球的 1.7％，該數字在 2018 年 1 月為 7.9%。
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拿大M1供給
套利困難
通常價格差異也就代表著套利機會，在自由市場上往往會因為投資者的套利，使溢價現象
逐漸被弭平。方式例如先在 Coinbase 上購買比特幣到 Bithumb 上出售，然後把韓元兌
換成美元再到Coinbase上購買比特幣，如此反覆直到韓國的價格趨近於全球市價。
不過分析師 Vetle Lunde 向 Dycrypt 指出，因為韓國的資本管制相當嚴格，在韓元轉換
為美元的過程中進行干預，使套利變得困難。
外媒《Trustnodes》表示，或許發行與韓元掛鉤的去中心化穩定幣會是解方。
如此能將貨幣兌換的場景拉到去中心化交易所，透過 USDT 跟去中心化韓元穩定幣的兌換
，使套利成為可能，讓韓國的加密貨幣需求得以與全球市場串接、提高貨幣融資效率，不
過該方案在 DeFi 安全風險考量上應也是一大疑慮。
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Bithumb比特幣漲破69000美元 溢價專家怎麼看