導論：簡化模擬世界
　　這篇是關於股市概念的科普文章，相信有不少玩家是在ACGN股票第一次接觸到股市的
概念；而就算是有點投資經驗的玩家，有時也會覺得這個股市「跟現實比起來哪裡怪怪的
」。這邊我想就一些前幾天有討論過的問題說明。
　　那首先要給的一個概念是：ACGN股市是一個大幅簡化了的市場──他的概念跟現實世
界的經濟運行法則如出一轍，只是有很多要素（利率、不確定性、資訊不完全、交易成本
……）被抽掉了。但也正因為少了很多麻煩的要素，反而大家可以很清楚仔細地分析這個
市場。
公司與市場：錢從哪裡來又去了哪裡？
　　許多玩家其實不太明白「新創公司」究竟是個什麼概念，進而對營利、股價等等概念
有所誤解。比較常見的問題是：我把錢投入新創，錢就不見了嗎？低價釋股算是營收嗎？
股價怎麼定義？
　　這些問題，如果有學過會計學和經濟學的應該很容易回答，這邊試著簡單舉例釐清概
念。
　　首先，在現實世界中，新創公司就是投入大量資本去購買廠房／研發技術／雇用人員
……這些工廠、技術和人員所創造出來的商品或服務賣到市場上，就成為營收，是公司賺
錢的主要來源。在這款ACGN版股市裡，角色就是玩家的工廠和商標，我們向系統（可以理
解為整個社會）付出金錢，取得了角色，而角色透過推薦票（可以理解為玩家向角色購買
欣賞作品的服務）來營利。所以，新創的錢沒有憑空消失，而是以角色的形式存在。值得
一提的是，買角色的錢屬於沉沒成本，至少至今為止沒有公司結束營運、換回金錢的這種
規則。我們可以整理出如下的圖：
　　　　　　　　　　金錢　　　　　　　金錢
　　　　　　玩───────→公───────→市　
　　　　　　家←───────司←───────場
　　　　　　　　　　股份　　　　　　　角色
　　　　　　　　（持有憑證）
　　當然，有些人可能會問──這樣市場不就一直把錢吸走嗎？但要記得我們是有產品推
薦票和薪水可領的。實際上應該是這樣：
　　　　　　　　新創投資
　　　　　　　　現金增資　　　　購買角色商標
　　　　　玩家──────→公司──────→市場
　　　　　↑　　　　　　　　　　　　　　　　　　│
　　　　　└──────────────────┘
　　　　　　　　　　　　薪資、推薦票
　　一日之所需百工斯為備，現實中一筆錢給公司以後，會拿去買工廠或存起來，而收到
這些錢的企業和銀行又會繼續拿去使用……而ACGN股票系統是一個顯著簡化的社會，我們
看不到錢在市場中過了幾手、做了哪些事情，只知道最終我們得到薪資和推薦票。
　　所以結論上來說，市場不會憑空吃掉金錢，只是因為這個遊戲把這部分的演出簡化了
──玩家看不到銀行、大小企業、工作者的互動，只看得到付出的金錢和收到的薪資推薦
票──而有此誤解。
釋股：重要的營收來源……嗎？
　　另一個常見的誤解：釋股算是一種營收嗎？其實從會計的角度來說不算，只是目前被
系統歸類到營收，所以大家會有這個誤解。事實上，釋股應該屬於「現金增資」。
　　在現實生活中，公司發行全新股份，目標就是募集更多的資金以進行下一階段的投資
（蓋廠房之類的），所以這筆錢自然不可能成為營收。
　　然而，ACGN股票裡的角色其實沒有進行這項動作的必要──他們不需要再買一個廠房
或空間、也不必聘用更多人員。公司收到的錢沒有去處，只好再把他拿出來還給大家，而
這只是金錢在不同股東中間流動而已，也不可能被算成營收。實際上他更接近於「和所有
持股人買股票」。
　　為什麼這樣說呢？看這個例子就可以明白
　　　　　某公司釋股前
　　玩家A　　　玩家B　　　玩家C　　　　玩家D　　　　玩家E
　　2500元　　　25%股份　　　25%股份　　　25%股份　　25%股份
　　　　　某公司釋股後
　　玩家A　　　玩家B　　　玩家C　　　　玩家D　　　　玩家E
　　500元　　　500元　　　500元　　　　500元　　　　500元
　　20%股份　　20%股份　　20%股份　　　20%股份　　　20%股份
　　可以看到，公司並沒有憑空賺出錢，只是玩家A用2000元去各自和玩家BCDE買了5%股
份而已。所以釋股實際上算不了營收，只是玩家BCDE賣股票、玩家A買股票的一種手段。
　　無論如何請記得：釋股會導致公司總股數增加，每股能拿到的分紅減少，真的不是一
個長期獲取收益的方法（除非三個月內新玩家一直源源不絕）。
價格發現功能：投資股市有賺有賠，請先詳閱公開說明書。
　　了解了營利以後，現在我們討論到導致股價波動的因素，以及我們應該怎麼看待股價
這回事。
　　當然，驅動這種ACGN股市很大的因素是對角色的愛。廣義上來說這也算是理性行為的
一種──比起資產成長，自己持有某角色股票的效用更高，而玩家只是選擇效用最高的行
為。
　　（效用是經濟學名詞，簡單來說就是爽感。）
　　不過由於「對角色的愛」這種事情無法量化，我們這裡略去不談，只談分紅和股價的
關係。
　　在現實世界來說，投資股票不外乎是為了拿回分紅。假設中華電每年賺一億元，市場
流通一千萬股，他們又決定把這些營收全部分紅出去而不是繼續投資，那麼一個人每持有
一股，每年就可以得到十元。問題來了：你願意花多少錢去買每年拿這十元的分紅？
　　現實中我們會遇到的問題是，一家公司面臨著成長／穩健營運／衰退，我們預測未來
的分紅會很多或很少，依此來思考這家公司值不值得投資。如果覺得公司值得投資的人多
，大家就會彼此競價購買，最後讓股價達到一個合理的價格。
　　ACGN股票也一樣，以提升資產為主要目標的玩家，會去計算角色股價和營收的比率。
同樣是每股可以分紅二十元的股票，甲公司股價一百元、乙公司股價十元，誰被高估誰被
低估其實非常明顯。有趣的是在這個遊戲裡面一間公司到底賺多少錢是公開透明的、沒有
作假的可能，因此用心的玩家一定能找到更好的投資標的。
　　（這種市場又叫強效率市場，投資人可以輕易取得一切資訊，沒有欺瞞或內線交易的
可能。）
　　在ACGN股票市場裡，很多人試著提高或壓低股價──但其實如果市場的價格發現功能
足夠好，這些努力都會變成徒然。一個非常賺錢的角色，勢必吸引玩家前去購買股票，因
此價格就會上漲；一個賺不了錢的角色，玩家會發現他的盈利能力不比其他角色，進而賣
股導致價格降低。
　　所以這邊也可以推導出另一個觀念──所謂的「這支中價股的營收太少了。」其實不
是正確的說法，而是「對營收這麼少的公司來說，目前的價位太高了。」股東和經理人要
嘛就提高營收，要嘛就是等玩家賣股票導致價格降低到合理範圍
ACGN市場的流動性問題
　　最後特別提的一點是，有許多玩家關心這個市場的流動性問題。我個人的看法是這樣
的：
　　1.現在的股市流動性沒有問題。
　　2.就算不滿意股市流動性，以這個市場的特質來說也難以解決。
　　首先，如果有想買買不到、想賣賣不掉的股票，最簡單的方法就是回想我們的「價格
發現功能」──為什麼買不到？因為肯出的錢太少了沒人肯賣；為什麼賣不掉？因為出的
錢太高了沒人肯買。如果你願意多掛幾次漲／跌停單，股價就會迅速升降，直到買賣雙方
都認為價格合理為止。
　　（記得這裡是升降區間是15%，一天就算只更新四次，股價最大還是可以上漲1.7倍。
）
　　
　　當然有另一種狀況：持有的玩家是基於愛去買的，因此無論多高都不會售出。但要記
得這個市場也有稅的問題──如果大家出錢跟他買股票、對方不肯賣，那價格就會一直飆
升。持有玩家最後也只能選擇是想辦法吸收超高稅額，或是賣一點股票壓低價格並變現。
　　所以我認為在價格發現功能之下，這個股市的流動性問題不算嚴重。
　　而就算這真的很嚴重好了，其實這也是ACGN市場避無可避的一點。在現實市場中，大
多數的投資者有趨避風險的傾向，不太可能看到喜歡的新創或股票就壓身家；然而，由於
虛擬的金錢不會造成實際損失，許多玩家的行為已經偏向風險中立甚至追求風險。你會看
到玩家們基於愛或勇敢，大把大把地投注大額資金到角色身上，不會留在身邊自己用（在
這遊戲裡你不需每天吃飯繳房租）──因此現金自然會很少。我相信不少玩家在商業季度
結束，分紅當天或隔天就把現金用得差不多了。
　　只要這個遊戲是使用虛擬貨幣，這個問題就非常難解決：就算每天發一萬元，愛角色
的人還是會全部灌給角色。所以我會建議玩家，如果真的覺得流動性不夠，最好的方式就
是用買賣單去把持有股票／現金的人給逼出來，自然就有流動性了。
　　以上是針對ACGN股市的一些科普，再請大家指教。
　

太神奇啦

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推！

這篇寫得比我好

淺顯易懂

感謝

專業推~ jojo我慘戶

推~所以我都不管釋股了...

推推

應該要加入借貸槓桿，然後要有托拉斯集團操控股市坑殺散戶的機制(逃

推

這篇超專業