有個蠻有名劣幣驅逐良幣的例子發生在古代羅馬
先給個表格
奧古斯都 尼祿 卡拉卡拉 三世紀中期 戴克里先 君士坦丁
金幣 7.8g 7.3g 6.5g 6g 5.4g 4g
銀幣 3.9g(純) 3.4g(92%) 5.5g(50%) 3g(5%) 3.4g(純) 3.4g(純)
在這裡要先說明ㄧ下羅馬的貨幣。雖然上面只列出來金和銀,實際上他們也有銅幣。
羅馬的經濟是銀本位,市面上交易的大多是銀幣和銅幣,金幣大多是拿來保存,比較少
在市面上交易。
奧古斯都定出來的匯率是1金幣等於25銀幣,尼祿時期由於礦物資源不足而進行微幅調整
,一樣抓住這個匯率。此後兩百年間匯率一直維持穩定。
卡拉卡拉可以說是羅馬衰亡的關鍵人物,原因太多了,包括軍隊改革、稅率改革等,不過
這邊就注意貨幣就好了。因為稅率的改革,使得政府錢不夠,政府只好出此下策。從這時
候開始,金幣跟銀幣的匯率就崩盤了。
到了三世紀中期,羅馬的財政已經十分困難了,連年戰爭導致軍費升高,戰爭的破壞導致
農村生產力降低,再加上之前稅制改革導致的稅制崩盤,讓羅馬已經無力維持高品質的銀
幣了。這段時間的銀幣已經變成鍍銀的銅幣,銅幣已經幾乎消失在市場上了。
進入四世紀後,可以算上中興之主的戴克里先開始對羅馬進行大刀闊斧的改革。他的改革
基本上是毀譽參半,詳細的情形這裡就不說了,只談談經濟的部分。
他決定把價值已經崩盤的舊銀幣和銅幣廢除,生產新的銀幣跟銅幣。但是新的銀幣一出來
,就立刻從市場消失了。這就是所謂的劣幣驅逐良幣。
為什麼會消失呢?主要原因有兩個:第一個就是前面板友提到的被拿去融掉了。第二個則
是因為大家認為新銀幣比較值錢,拿到新銀幣的人不想要脫手,而舊銀幣的持有者則非常
想要盡快換成新銀幣,導致舊銀幣的價值如同自由落體一樣狂跌,持有新銀幣的人就更不
想要脫手了。
那個年代是沒有中央銀行這種東西的,舊銀幣的持有者沒辦法直接拿去銀行換新的,銀幣
進入市場是靠政府把新銀幣當成薪水發出去。因為這些因素,結果新銀幣發出去了卻立刻
消失,導致戴克里先的貨幣改革失敗。
最後是君士坦丁的改革。從表格看來,他的幣值沒有做調整。但是,他的改革卻是劃時代
的改變。在歷史上有個說法,就是君士坦丁是古典時代跟中世紀的分界。在宗教上,他讓
多神教走入歷史,基督教登場,而在經濟上,他徹底改革了貨幣制度。
他把羅馬傳統的銀本位,改成中世紀的金本位。
原本羅馬是把金幣當成收藏,政府定住銀幣的價值。君士坦丁改革以後,政府改成定住金
幣的價值,讓金幣從收藏變成市面流通的貨幣,這才徹底解決了劣幣驅逐良幣的問題。
但是這個改革也有負面之處。銀幣和銅幣自此被政府放生,在羅馬末期的價值繼續探底。
實際上,這時候銅幣幾乎已經不見了。
金本位的改革也導致羅馬社會財富的重新分配。那些領金幣當薪水的人變成社會上層,包
括軍人、公務員、教會、或是ㄧ些經營軍需企業的人。而一般的老百姓就慘了,他們辛苦
的工作,手上銀幣的價值卻還是不停跳水。更慘的是,每次徵稅的時候,他們得把手上價
值跌個不停的銀幣換成金幣。
這導致羅馬的生產完全崩盤,小農完全消失,跑去投靠有靠山的大農莊。手工業者則紛紛
轉去軍需產業,日常用品的生產也消失了。再沒辦法的人就會跑去教會當教會的佃農。這
就是君士坦丁改革後的羅馬帝國:帝國人民如同銀幣一樣衰老疲憊,剩下皇帝和金幣閃閃
發光。