新聞來源:工商時報 https://www.ctee.com.tw/news/20231214701574-430704
心得:對於中間那個平均年薪的算法有點疑惑，為什麼不是折算後的現值直接除以10?
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大谷翔平與洛杉磯道奇簽下一筆10年7億美元的超級大約，不單打破美國職棒大聯盟（MLB
）的紀錄，更一舉刷新北美職業運動史與全球運動史單筆合約最高金額，同時也改寫另一
項紀錄，就是成為史上最大筆的「延遲支付合約」。
棒球運動員最大合約 首次超越足球！
大谷延遲支領的薪資達到誇張的6.8億美元，也就是近97%的薪資都是離開道奇之後才開始
領取，預計將會在2034年至2043年分10年領完。大谷的經紀人巴雷羅（Nez Balelo）受訪
時表示，是大谷主動提出「延遲支付」的要求，而且原本大谷希望將全部薪資都延遲支付
，是經他深入研究相關規定後，發現延遲支付的唯一限制是必須領取大聯盟球員底薪，大
谷方才作罷。
從全球體壇單筆合約金額來看，大谷翔平這筆10年7億美元合約，已超越足球巨星梅西（
Lionel Messi）2017年到2021年球季與巴塞隆納所簽下的4年6.74億美元，榮登全球運動
員最大筆合約。目前暫居第3的則是C羅（Cristiano Ronaldo），他與沙烏地阿拉伯足球
隊艾納斯（Al Nassr）於2022年底簽下一筆2.5年5.36億美元的大約。
大谷的這份新合約在美國，也超過職業美式足球聯盟（NFL）堪薩斯酋長隊明星四分衛馬
霍姆斯（Patrick Mahomes）2020年簽下的十年4.5億美元，以及MLB洛杉磯天使隊「神鱒
」（Mike Trout）2019年獲得的12年4.26億美元。
根據福斯運動網（FOX Sports）統計，北美職業運動下個球季合約平均年薪最高的現役運
動員，排在大谷之後第2名的是密爾瓦基公鹿隊的後衛里拉德（Damian Lillard），合約
平均年薪6090萬美元。
在這項年薪排名的前15名運動員中，有10人是NBA球員、4人是NFL球員，當中唯有大谷來
自MLB，並且一舉空降榜首，這也解釋了為何大谷這份新合約震驚全世界。
據外媒報導，大谷之所以提出這份高達97%薪資都延遲支付的合約，一方面是幫球團減輕
豪華稅負擔；二方面則是幫球團騰出更多薪資預算空間，財務上有更大的靈活性，以便能
補強更多市場上待價而沽的頂尖球員，讓道奇隊在2024年能打造出一支兵強馬壯的鑽石陣
容，增添奪冠機率。
與球團共創雙贏 而非「一隻獨角獸的武林」
大谷17歲時，明確給自己訂出了人生計畫，自那之後就按表操課朝目標前進。計劃裡他要
自己在25歲飆出世界最速球、26歲贏得世界大賽冠軍並結婚、27歲代表日本出賽WBC並獲
得MVP…。2016年大谷以二刀流身份踏入日本職棒舞台，在恩師栗山英樹麾下效力，師徒
二人攜手帶領北海道日本火腿鬥士拿下「日本一」。
2023年大谷在世界棒球經典賽（WBC）美日冠軍戰第九局登板救援，上演本世紀最令人難
忘的矛盾對決。最後他用一顆超狂的橫向位移「橫掃滑球」（Sweeper），讓天使隊友「
神鱒」揮棒落空，以再見三振助日本隊奪下世界冠軍，同時獲頒該屆經典賽MVP。當年九
宮格計畫表上的目標一一實現，要說現在大谷心中最大的遺憾，就屬還未曾戴上過MLB世
界大賽的冠軍戒指了。
在幫助道奇球團省下高額豪華稅，騰出充足的薪資空間補強戰力，以便幫自己完成人生目
標的同時，大谷選擇在道奇打拚的未來十年，每年只領200萬美元薪資，此舉也同時幫自
己起到節稅的作用。
在美國除了聯邦稅以外，各州還有自己的州稅。聯邦稅全國一致，但州稅則因州而異。以
個人所得來說，美國有七個州是免稅的：分別是華盛頓州、內華達州、南達卡塔州、懷俄
明州、德州、佛羅里達州和夏威夷州。而針對個人所得要課稅的州，加州13.3%的稅率正
好是當中最高的。
在加州除了要繳州稅，再加上全國統一的聯邦稅、401K及各類社會保險繳納等等，大谷在
加州真正拿到手的薪資大約也只會比名目薪資的一半多一點而已。但若十年後離開道奇的
大谷選擇搬離加州，定居在其他免稅州或甚至返回日本，那麼就能替這筆鉅額合約後面十
年的6.8億省下高昂的加州州稅。
能同時兼顧球團戰力補強、圓自己世界大賽冠軍夢，並照顧好自己的口袋，選擇將「延遲
支付」金額最大化，這一份能為資方著想，為勞資雙方同時打造出最大雙贏局面的體貼，
在任何職場裡可能也稀有的有如獨角獸一般。
大谷超級合約實際「現值」是多少？
然而這筆體貼又聰明的巨額延遲支付合約也並非全無代價。前述福斯運動網的運動員平均
年薪排名，是將大谷10年7億的合約直接除以10，得出1年7000萬；公鹿隊後衛里拉德合約
為2年1.22億，所以直接將1.22億除以2，得出1年6000多萬，所以大谷位列運動員年薪第
一。
但是我們都明白，20年後的1塊錢必然不會等值於今天的1塊錢。所以考量任何跟時間有關
的長期投資或收益時，必然要換算到同一個基準上來比較，而這個基準就是「現值」（
Present Value, PV）。現值就是「未來的錢，經過一段時間以複利折現（Discount）後
，相當於現在多少貨幣價值」。
大谷這份10年7億的合約究竟現值為多少呢？由於道奇官方目前未透露合約細節，所以我
們以知名體育媒體《運動員》（The Athletic）所披露的內容作為試算基礎。依其報導，
第1到第10年，道奇每年給付大谷200萬；第11至20年，再平均給付剩下的6.8億。
首先我們要設定「折現率」。目前10年期美國公債殖利率4.02％，20年期美國公債殖利率
4.34％，美國公債通常被視作「無風險利率」，大谷若不想花腦筋做投資，選擇將領到的
錢通通拿去買10年期或20年期美國公債，就能類似定存一般無風險地每年獲得4％以上的
利息，因此我們向下取整數設定折現率為4％。
再將第1到10年的薪水，使用Excel年金現值表（PVIFA）中10期4％的因子8.1109乘上200
萬，可得出前10年的薪水總額相當於現值1622萬。
而第11到20年的薪水，同樣使用年金現值表（PVIFA）中10期4％的因子8.1109乘上6800萬
，可求得第11至20年的薪水在第10年的時候相當於5.5154億。而這10年後的5.5154億再乘
上資產現值表（PVIF）中10期、4％的因子0.6756，即可得出其今日現值為3.7262億。
將前10年加總的現值1622萬，加上後10年折算出的現值3.7262億，便得出這筆10年7億合
約的現值為3.8884億。
由於這個現值是大谷未來十年用勞力換來的，所以我們再將3.8884億，除以年金現值表（
PVIFA）中10期4％的因子8.1109，便得出大谷十年征戰每年實際只換得4794萬美元。如此
一來，大谷實際上輸給了公鹿隊後衛里拉德的平均年薪6090萬美元，因為里拉德的合約只
有短短2年，所以折現影響幾乎可忽略不計。
用「延遲支付」來換世界大賽冠軍戒指
倘若大谷願意更積極將所有領到的薪資都投入標普500指數化被動投資，依過去20年標普
500年化報酬率近9％的歷史，我們一樣向下取整數將「折現率」設定為8％，再依上述邏
輯做同樣計算。那麼這筆10年7億合約的現值就僅僅只有2.2477億，大谷十年征戰每年平
均只賺2271萬。
反過來看，若道奇球團此刻掏出2.2477億現金，並將這筆錢投入20年固定年化報酬率有8
％的金融商品，將來要支付這筆10年7億的天價合約便綽綽有餘。而這在目前仍處利率高
原期的歐美市場其實也並非難事，例如買入若干投資級公司債便有機會做到。
...(後文省略)