封面這張圖十分驚人
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瘋狂是怎麼生根的
How the madness took hold
哈佛經濟學教授格拉瑟(Edward Glaeser)2013年的一篇文章中，審視了美國長時間的房地
產繁榮跟蕭條。在每個案例中，將房產推向繁榮的投機熱，背後都有基本邏輯在運行。橫
跨所有的案例，會有清楚的模式。而蕭條的觸發，通常是因為有某些決定性的氣氛、信貸
狀況改變。而在繁榮蕭條間，投資者理性的最大錯誤，就是常會低估供給最終對需求的回
應。
在球員卡的世界裡，也對熱門產物的強烈欲望做出了戲劇般的回應。那些較老、較有價值
的球員卡，從來就沒有被大量生產過，許多生產出來的球員卡因為粗心遺失，或在幾十年
的時光中，被丟到垃圾桶，當時也不會有人認為這些小紙卡有甚麼價值。但當這個世界開
始追求球員卡的可能性，供給的動態也改變了。比較沒那麼感情用事的大人，翻出地下室
、閣樓的球員卡，加入流通相對較稀少的市場。但這樣的努力，跟球員卡公司自己的行為
比起來，真是相形見拙，球員卡公司把球員卡的生產開到最滿，每年製造出上億張的新球
員卡。同時也出現新製造商，比如說Upper Deck，在1989年發行了光滑高檔的棒球卡，要
吸引那些以投資為目的的球員卡買家。根據傑米森的估計，1991年，Upper Deck就賣出了
40億張球員卡，賺了兩億五千萬美元。
榮景持續，僅是因為相較之下，還是很少人想把球員卡兌現；許多蒐藏家了解，卡片是要
持有一段時間的，還有許多全新的盒裝卡片，直接就送到倉庫裡。但只有公佈的價格持續
上揚，收集的興頭才會持續下去。貝克特棒球月刊上面公佈的球員卡價格，只好比全美球
員卡店、拍賣會上的實際成交價格高上許多。1994年這個市場的情況突然惡化。
聯邦儲備委員會也許要負一些責任。1994年，沃克的繼任者葛林斯潘，作了一系列的升息
，讓還沒從之前不景氣完全回復的美國經濟，受到擠壓。但也許緊縮貨幣政策的影響，被
棒球本身的危機給掩蓋住了。在經過幾年球團老闆跟球員工會嚴峻的談判下，1994年大聯
盟宣佈罷工，並取消世界大賽，這是1904年後的第一次。這讓大聯盟受傷非常大 — 在復
工後觀眾跟收益都大幅減少 — 而對一直以來，仰賴不間斷好運的球員卡經銷商、賣家來
說，這敲響了喪鐘。
球員卡的價格在之後的幾年下降地非常劇烈，這跟球員卡不再那麼稀少有關。在80年代、
90年代榮景時期生產出來的卡片，價格跌了一半、甚至更多。即使在調整通貨膨脹的部分
過後，還是很少有卡片能回到泡沫頂點的價格。而越老的卡片彈性越大。羅斯1963年的新
人卡，曾經從1994年的1,100塊美金，十年後掉到800塊美金，但根據最近的貝克特月刊，
價格又回升到1,000塊美金左右。真正的寶石，經過碰撞也不會有擦痕。華格納的球員卡
在1991年賣了40多萬美金，2000年賣了130萬美金，2007年更是以280萬美元賣出。
大榮景改變了球員卡收藏界，也讓收藏界轉向創新。為了要誘惑新世代的買家，球員卡製
造商嘗試生產一些新樣式，包括在球員卡裡面加上一小片球衣、球棒碎片等：沒錯，是噱
頭，但可以吸引那些想跟球場上英雄交流的玩家。
在此同時，有一個世代還是堅持擁有好幾箱的棒球卡：這些實質上是兒時玩具的球員卡，
某種程度上蛻變成完全不一樣的東西。傑米森回億到，他曾一度在2006年想出清囤積多年
的卡片，想以eBay上令人難以置信的最低價賣出。「有一個人想用1,500塊美金賣出他的
一萬多張卡。他不明白的是，我們都擁有自己的一萬張卡。」
而我們也是。就這樣在生命中經歷又遺忘，真是一件奇怪的事。在痛苦的球員卡榮景破滅
後，那些孩子又一頭栽了進去，這次他們在宿舍、自宅，透過新型時髦的交易平台互換科
技股。接著長老不長智，又再一次，為了第一棟房子、為了那張通往富裕的入場券，魯莽
地借錢。正如棒球，三顆好球 － 三振。