新聞：公公併 第一金首選華南金
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【廖珮君╱台北報導】公公併，第一金（2892）率先鳴槍。據透露，第一金將在下周四（
17日）董事會上提案，授權由董事長蔡慶年對外招親，內部規劃最快將在9月底立院開議
前，拍定整併對象。據了解，第一金仍鍾情華南金（2880），其次彰銀（2801），第3是
合庫金（5880）。
財部和金管會定調公公併採「雙軸心」，由第一金和兆豐金（2886）擔綱種子部隊後，日
前財政部長張盛和親自首度登門造訪第一金，頗有緊盯進度態勢，讓第一金率先對外招親
。
據第一金規劃，將採「平行整併」，整併後將維持母金控下，子銀行雙品牌2~3年再做整
合，而且先採其他非銀行、規模較小的子公司先做整併。
相關人士說，第一金最鍾情華南金，主因雙方同為省屬行庫出身、企業文化相近，整併難
度較低，而影響最大變數的華南金民股、也是華南銀董事長林明成也曾向財部承諾，將在
明年任期屆滿後不再續任董事長，提高雙方整併的空間。
據透露，一旦雙方敲定整併，林明成明年卸下華南銀董座後，公股基於尊重民股立場，可
能保留林明成金控副董事長、或增設銀行副董事長一職，董事席次也都可以協商。
據了解，蔡慶年7月向張盛和與金管會主委曾銘宗做「公公併」簡報時，就提出「3階段」
整併計算，首先求規模（scale），再來是求整併後範疇經濟（scope），最後則是求規模
和效能一起發揮的優勢。
市場人士說，第一金想追華南金要懂得「敬重岳父」，若岳父不點頭，次要選擇的彰銀，
則是得搞定「要高聘金的丈母娘」，難度高但機會大，不過一旦成功，也是替政府解了套
。
相關人士說，彰銀的民股台新金（2887）已開價，顯示台新金想退場「只剩價格」。據第
一金估算，當初台新以每股26.12元、砸365億元拿下彰銀22.55%持股，至今股利已分派約
40多億元，持股成本已降到17~18元，和彰銀目前市價相當，相當有利換股整併。
若第一金整併彰銀，據財金部會依目前市價估算，雙方換股合併後的「新第一金」，將因
股本膨脹，台新和泛公股持股比將大降，第一金也建議可用4大基金長期穩定持股，做為
政府的控制力持股，就如新加坡政府握有星展銀一樣。
至於最後因國內分行家數太多的合庫金，則被第一金視為最後的「備胎」。財金人士分析
，合庫國內分行家數高達288家，且第1類核心資本也較低，整併後包袱較重，但優勢是無
主要民股，是3家中整併阻力相對較小的。該人士也說，若合庫金想走出自己的路，最終
選擇併台企銀，也算是另外一種政府可以思考的選項。