油價跌 航空貨運股價漲不停
對於海空運業來說，第四季最大的利多就是大幅下跌的油價，加上運輸市場呈現淡季不淡
，航空貨運11月多有好表現，客運表現也優於去年同期，貨櫃船運更是難得在12月淡季還
能順利大幅漲價，營運看俏。
上海航運交易所上周最新數據顯示，歐洲線貨量回穩，船隻裝載率達95％，上海-歐洲
基本港每小櫃運價拉升到1,353美元，漲幅高達88.2％；美國線因經濟穩健，加上美國西
岸港口擁擠問題，讓運價已不低的美國線，美西每大櫃（40呎）調漲23.8％，達2,259美
元，美東漲8.5％，達4,363美元。
就船用燃油來看，上周五新加坡已降至每噸380美元，與第三季均價593美元相較，跌幅
35.92％。油價約占陽明（2609）與長榮（2603）營運成本20％，萬海（2615）佔15％；
在貨櫃船運市場運價多數屬於全包（ALL IN）價之際，油價下跌對船公司幫助不亞於航空
公司。
華航（2610）與長榮航（2618）油料占營運成本約45％，復興航空約占28％，12月新加
坡的MOPS航空燃油已從每桶101.5元降為96.4元，估計明年元月將降至90美元以下，與今
年第三季平均油價118.7美元相較，跌幅逾24％，是航空業最大利多。
華航11月貨運收入42.80億元，年增3.69％，月增12.27％，搭配今年經過精算與流程改
善，班次減少，載貨率提高，單位效益明顯走揚。華航10月初開始交機的10架波音
777-300ER客機，比波音747客機省油22％，也大大提升市場競爭力。
長榮航目前777-300ER客機已達17架，今年北美線自45班增為55班，明年將擴增為63班
，油價下跌對耗油量大的長程航線有利，加上美國提供台灣免簽證，美國民眾消費力提升
，有利北美線雙向客載表現。
復興航空今年因中大型機A330營運效益顯現，以及兩岸與日本航線大旺，即使面臨7月
底澎湖空難讓公司9月營收出現負成長，10月就恢復正數，公司更利用第三季好獲利，將
空難未來3、4年預估增加的保費一次列帳打掉，強化財務結構基礎。
http://ppt.cc/kYvR