影響FED利率政策 最主要的關鍵在於銀行間的穩定性
其實看隔夜拆款大概就可以知道...
各銀行間若是爛頭寸太多就是應該升息(隔拆利率會一直往下壓 央行需控制)
現金吃緊就應該傾向降息(隔拆利率會一直往上竄 央行需控制)
而銀行持有的存款現金 跟 美國財政部TGA帳戶形成一種蹺蹺板關係
例如公司稅3,6,9,12月 跟1~4月的申報所得稅
這些時間都會讓美國財政部TAG帳戶的現金水位上升
因為人民從銀行中提領現金所以 銀行的存款現金水位就會下降
所以FED的重大利率決策都會圍繞在3,6,9,12這幾個大月
確保銀行之間不會因為現金大量流入TGA帳戶 而導致金融不穩定
而最知名的矽谷銀行事件剛好就是結合了
1.剛好是3月份公司稅 1~4月所得稅季節
2.矽谷銀行剛好資產負債結構 過於集中在美國公債長債
3.長債殖利率又剛好飆高
4.最讓人費解的是在最敏感的時機 剛好有人爆料擠兌行為
一連串巧合就直接擊垮了矽谷銀行
同期銀行的存款現金剛好也落在最低水位
那麼問題來了 究竟會不會降息
我認為6月份還是有可能會突然降息的.......
最有機率是在9月份
理由如下
1.銀行的存款現金水位 接近 當時矽谷銀行時期的低水位標準
2.六月一直傳聞有公債要大量到期須要發新債 可能導致供需失衡導致公債殖利率上升
(這部分我未查證)
3.亞洲貨幣走升導致亞洲投資者拋售公債
4.未來關稅開徵 其實就是會造成TGA帳戶水位上升 銀行存款現金水位下降
(就是另外一種形式的緊縮政策 容易造成銀行間的穩定性下降)
結論:
在目前這種不佳狀態下 FED鮑爾說出:會長期維持高利率
其實就是一種對金融穩定的信心
如果他突然曖昧不明放出鴿訊
我個人推論啦 會有三種危機
1.銀行現金會有問題
2.亞洲匯市會有問題
3.關稅要玩真的 而且是玩很大