半年報出來了
各家投資公司也給予正向看法
大多調升了勞斯萊斯的目標價格
如:瑞銀、花旗
皆提高RR目標價至130~150不等
近期Rycey股價也從7/19 最低點的1.21往上回升至今日1.5
漲幅約為20%左右
就2021上半年來看, 勞斯萊斯表現已符合期待
資本支出和運營成本的的減少 明顯改善了其財務虧損
預計2021年節省了超過10億英鎊的現金支出
大大減輕其財務危機
自由現金流雖然仍處於負數虧損狀態，但也有顯著改善
與2020年相比, 已好上許多
上半年現金流出約12億英鎊
目前仍有約70幾億的現金流動
而且到2024年沒有什麼債務到期的問題
現金流應可支撐其2~3年以上的財務困境
接下來就看其業績是否能讓獲利轉虧為盈
首先來看最主要的業務-商務發動機:
目前上半年大型發動機長期服務協議飛行時數為 2019 年水平的 43%
主要為各國國內飛機開始恢復航班往來
這數字離損益兩平仍有一段不小差距
因現在國際旅行仍因各國家疫苗接種進度及變種病毒關係
大多國家尚未完全開放邊境限制
這部分有賴疫苗接種速度及對變種病毒的有效控制與否
不過就目前看來,飛行時數往上攀升的趨勢仍持續
單就美國航班來旅客看 可以看出其趨勢:
https://www.tsa.gov/coronavirus/passenger-throughput
2021/8/5的旅客數為:2,063,720
2019/8/5的旅客數為:2,707,986
再對照去年2020年:
2020/8/5的旅客數為:743,599
很明顯美國國內航班已復甦
現在就等各國邊境在疫苗完全接種,
開放國際旅行後,長途飛機的航班恢復
*另外推薦一個不錯的網站財經M平方 有統計全球每日航班數:
https://www.macromicro.me/collections/3208/high-frequency-data/26114/us-tsa-checkpoint
再來看軍事國防這塊及電力系統業務:
國防業務繼續表現良好。收入為 17 億英鎊，同比增長 17%。
電力系統營業利潤為 4100 萬英鎊，高於 2020 年上半年的 3300 萬英鎊。
這兩塊業務都是維持正成長，
在民航發動機業務仍低迷的期間，
減低了公司虧損的幅度
對於公司營運也有很大的助益
綜觀上述幾點，
勞斯萊斯看來應該已經擺脫大幅虧損的囧境
就現金流來看 目前也沒有立即倒閉的風險存在
公司預計下半年表現會比上半年更好
下半年就有機會看到自由現金流轉正
最艱難的時期已經過去
相信勞斯萊斯股價這一兩年應會有很不錯表現
目前仍是在低檔位置 值得入手
看法不變
依然維持買進持有 BTFD
下跌風險有限 獲利可受期待
※ 引述《threeSecGun (三秒槍)》之銘言：
: 1. 標的： RYCEY 勞斯萊斯 多
: 2. 分類：多
: 3. 分析/正文：
: 倫敦金融時報100指數成分股之一
: 飛機發動機的製造公司
: 與通用電氣GE為目前最主要的航空發動機供應商
: 其為人所知的是有著「帕德嫩神殿」水箱護罩
: 以及車頭上「歡慶女神」立標的頂端奢華汽車
: 從一次世界大戰起開始著手飛機發動機的製造
: 一戰、二戰多款戰機皆使用其生產的發動機
: 其後因國有化將汽車與發動機業務分離
: 汽車業務被福斯汽車買下
: 後來留下賓利品牌汽車
: 把勞斯萊斯汽車品牌賣給了BMW
: 公司主要分為商務發動機、軍用發動機製造
: 以及發動機售後維護維修服務、飛機零件及能源
: 空中巴士A350、A380 波音737、787
: 皆有使用勞斯萊斯發動機
: 最近火紅的太空旅行-維珍銀河公司
: 也有跟勞斯萊斯合作發展高速商用飛機
: 因近年航空業蕭條影響
: 再加上Trent 1000 引擎可靠度...等問題
: 於2018年開始大幅裁員
: 股價也從該年7月開始一路下跌
: 而後又遇到2010年的新冠肺炎
: 導致全球航空業幾乎完全停擺
: 連帶發動機業務、維護服務等收入來源大受影響
: 去年虧損超過50億美元
: 股價更是從10塊左右直接跌到谷底
: 來到1塊多的毛股價格
: 本月還遇到波音飛機發動機問題
: 股價也再次破底來到15年來新低點
: 隨著疫苗開打 各國的航空業也開始慢慢復甦
: 可預期營運也會漸漸回復
: 目前現金流仍可支撐其虧損
: 且如同奇異、波音之於美國
: 對英國而言 勞斯萊斯也是大到不能倒的企業
: 倒閉破產的可能性不大
: 一旦航空運載量能回升
: 相信能扭轉其大幅虧損困境轉虧為盈
: 股價也可預期會從低點落底後往上大幅撐升
: 下跌風險有限 獲利表現應可受期待
: 4. 進退場機制：
: 進場: 1.5~1.3 陸續買入
: 退場: 持有3年 或 接近目標6~9塊左右考慮賣出
: 停損: 重大利空 宣布破產重整 或英國收歸國有消息時停損賣出