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掃到盈正案颱風尾！F股趴倒 獲利王宸鴻盤中重挫4%
2012/11/19 10:35 鉅亨網 記者葉家瑋 台北
盈正案持續延燒，傳政府下令發函至投信業，「F」開頭國外回台掛牌等族群，「准賣不准
買」，打趴F族群股價，就連台股前3季獲利王、觸控面板大廠F-TPK宸鴻 (3673) 也難倖免
，今天股價開低走低，盤中跌幅超過4%，一度失守400元大關，隨後跌幅收斂至約3.5%震盪
。
除受到盈正案拖累外，宸鴻上周出席券商舉行法說會時，對營運後勢看法似也轉向保守，
宸鴻表示，受到季節性因素影響，12月產能利用率可能微幅下降，而明年第1季為傳統淡季
，業績將季減10-15%；而受到中國農曆春節假期工作天數減少影響，明年2月恐怕為營運低
點。
市場解讀，宸鴻營運高點將於第4季暫時告段落，明年除受到淡季影響外，Win8帶來多少效
應，也將見真章，儘管宸鴻第4季營收能再創新高，惟明年在Win8需求狀況未明、又New iP
ad恐衝擊iPad mini市場、加上近期問市的平板電腦，傳統G/G技術遭棄，降低宸鴻的高毛
利與獲利表現等因素，認為宸鴻後續動能還值得觀察。
法人指出，G/G一直是宸鴻的強項，但近期問世的平板產品採用G1F、OGS、G/G、GF2 技術
，傳統G/G 技術遭揚棄，雖宸鴻積極跟上產業腳步於今年失去iPhone5訂單後，更加積極投
入GF貼合，惟產能與技術還是不如G/G，仍需走過一段時間的學習曲線，目前宸鴻GF每月產
能約150萬片。
此外，Win8上市至今市場上並無見強勁需求，儘管宸鴻強調，在觸控筆電新機種部分，目
前的市占率超過90%，不過，年底假期的觸控NB銷售情況未明，加上觸控NB的售價大致偏高
，NB OEM廠也需控制成本曲線，推出具價格競爭力、合理利潤的觸控NB，此舉也恐將壓低
宸鴻Win8觸控面板的利潤。
法人進一步補充，若廠商對於第4季的Win8銷售過度樂觀，將面臨庫存消化問題，明年第1
季廠商恐有相當的清庫存壓力，也將影響宸鴻的拉貨力道。
但針對Win8需求不如預期的疑慮，宸鴻日前在法說會上表示，公司產品組合相當分散，沒
有單一產品客戶，儘管第4季很大動能來自NB、與Ultrabook，但產品出貨占全數產品組合
依舊偏低，因此，明年第1季市況看來不會有大幅衰退，表現應不會低於今年第3季水準。
宸鴻日前公布10月份營收達169億元，年增率26.6%，較上月133億月增率約27%，公司看好
，年底受惠年底聖誕節與感恩節的拉，整體第4季營收將較第3季成長約3成。
3.心得/評論(必需填寫)： 這一波F外資一直賣超 F-台股 F股可是避稅公司耶?