[標的] 瑞儀與背光模組同業營業外損益比較 IanLi PTT批踢踢實業坊

[標的] 瑞儀與背光模組同業營業外損益比較

作者: IanLi (IanLi) 2007-10-02 22:47:52

零、提要
此篇重點在背光模組族群上的轉投資分析上！
在我所寫的文章會針對財報不同部份舉例加以解析
故想做財務面分析，可參考之前的文章。
一、前言：
在TFT-LCD產業鏈中背光族群族群有一特色：
大陸轉投資事業占合併報表的比例很高
因為背光模組是TFT-LCD產業中，人力成本偏重的子族群，在後段lcm模組
廠西進的趨勢下，背光模組廠商也為了追隨客戶和降低成本的趨勢下，在
各個聚落也投下鉅資建立產能，現在各家背光模組廠商在大陸產能幾乎都
比在台灣產能還高，擴充重點都在大陸，在台產能幾乎都停滯不前，也造
成損益表中權益法認列之投資損益比例很大，資產負債表中採權益法之長
期股權投資比重也很高。故若要作財務報表分析，需要採用合併報表較能
看出真正績效，且分析時要注意會計扭曲以免分析時有所偏差。
註：因為並不是短期要買進的標的
故基本面細節如資本比率營業槓桿流動比率速動比率季盈餘品質分析
等在公開資料能自行查詢的並不在本篇多談
二、舉例公司間比較：
下列數據能提供一個概觀，看出轉投資對整個公司的影響程度
資產負債表採權益法之長期股權投資佔公司資產比例 (96Q2) 單位%
中光電瑞儀輔祥
30.22% 39.36% 30.82%
損益表中權益法認列之投資損益佔本期淨利比例 (96Q2) 單位%
中光電瑞儀輔祥
60.58% 89.89% 109.11%
p.s. 損益未做差異修正
小結：
輔祥比例高達109.11%這主要原因為營業外費用及損失高達1.72794億，其
中存貨跌價及呆滯損失為 1.05906億，佔營業外費用及損失佔61.29%，剩
餘主要為利息費用。
三、舉例公司差異說明：
1.中光電
國內最大背光模組廠，產品結構中2q合併營收中背光模組約佔75.74％，
投影機20.59%，其他display 產品3.35％。
以出貨量來看，中光電的TV與monitor背光模組為國內第一大，今年全球
市佔率預估約10％、19％，nb背光模組則居國內第二，今年全球市佔率預
估約13％，僅次於瑞儀的19％。
2.瑞儀
為國內第二大背光模組廠，其第一大地位因擴產較慢被中光電奪去，上
半年瑞儀的營收仍以監視器為主佔59%，nb佔25%市佔率為國內廠商第一，
tv10%，中小尺寸5%，客戶平均分布在世界面板大廠。
3.輔祥
為第三大廠，目前營收比重最大為tv背光模組，佔53%，其次為監視器模
組以及nb模組，佔39%及4%，營運績效較差，且較仰賴友達訂單。
四、進階研析：
因為就如前言中提到，背光模組廠的採權益法之長期股權投資比例很高，
且近年來營運動重心多放在大陸產能的擴充，有強烈的資金需求，而向銀
行融資，其發起者可能為母公司或由轉投資公司出面借款，因而使公司透
明度有所差異。

作者: adbecf (丁仔．油威利) 0000-00-00 00:00:00

推你一個！有看有推

作者: alpsc (Crazy) 0000-00-00 00:00:00

推推認真好文～

作者: kaogo (逆風飛翔) 0000-00-00 00:00:00

專業文!!!

作者: raffles (書劍飄零的寄居 ) 0000-00-00 00:00:00

認真好文

作者: teremy (鄉民代表) 0000-00-00 00:00:00

好文

作者: birk (.........) 0000-00-00 00:00:00

推專業文~~

作者: rabinson (何時無事一身輕?) 0000-00-00 00:00:00

不賴

作者: cksh (發呆中...) 0000-00-00 00:00:00

大推~~~

作者: nexii (新) 0000-00-00 00:00:00

專業不推這推啥啊

作者: pipi2 (小皮 ) 0000-00-00 00:00:00

認真大推！

作者: IanLi (IanLi) 0000-00-00 00:00:00

簡單大評鑑一下吧這是小弟慶祝您上任的拙作呢某新進名人堂成員來講評一下吧

作者: siang (喝咖啡就能活) 0000-00-00 00:00:00

感謝您的分析有空時來分析一下封測吧 XD

作者: gumphank (行動) 0000-00-00 00:00:00

推

作者: sweetalex (alex) 0000-00-00 00:00:00

太專業了，GOOD

作者: adkue 0000-00-00 00:00:00

推~

作者: HOTP (真沒用) 0000-00-00 00:00:00

推~~~~

作者: windshield (這一切都是幻覺啊!!!!!!) 0000-00-00 00:00:00

專業！

作者: LUXPARK 0000-00-00 00:00:00

用力推推

作者: piercachen 0000-00-00 00:00:00

請問應該買哪一隻= =''

作者: simpleisbest (簡單就是最好) 0000-00-00 00:00:00

感謝分享XD，都給你一個m了，最簡單的結論就是轉投資

作者: incautious (且盡手中杯樽酒慰離顏) 0000-00-00 00:00:00

good

作者: brockcheng (路人了) 0000-00-00 00:00:00

推薦！讀你的文章比看書還要有用！

作者: simpleisbest (簡單就是最好) 0000-00-00 00:00:00

複雜到看不懂的時候，這家公司最好小心點Orz

作者: IanLi (IanLi) 0000-00-00 00:00:00

弄這真的很費時這只是財報一小部份

作者: jglr7129 (散戶兵) 0000-00-00 00:00:00

這位是阿光嗎@@

作者: ltckenny (kenny) 0000-00-00 00:00:00

先給推慢慢研究中

作者: IanLi (IanLi) 0000-00-00 00:00:00

6176有佈局LED民國九十五年十月五日投資顯明電子股份有限公司

作者: IanLi (IanLi) 0000-00-00 00:00:00

但效益還未出現

作者: chihho32 (阿和) 0000-00-00 00:00:00

先推再慢慢研究!!

作者: sltsou (我這有一批人蔘) 0000-00-00 00:00:00

推一個現在每個公司轉投資都落落長

作者: simpleisbest (簡單就是最好) 0000-00-00 00:00:00

推文的人可以學人家分析財報的方法試著分析你觀察的

作者: sltsou (我這有一批人蔘) 0000-00-00 00:00:00

合併報表沒人指點真不好看懂@@

作者: lro (要堅定自己的信念) 0000-00-00 00:00:00

推阿

作者: simpleisbest (簡單就是最好) 0000-00-00 00:00:00

股票，寫成一篇文章出來，東西就是你的了

作者: highstar517 (Life is...) 0000-00-00 00:00:00

推阿!超讚!!

作者: cychi (sss) 0000-00-00 00:00:00

有看有推

作者: edcedcedc (不斷學習) 0000-00-00 00:00:00

專業!

作者: chaihao7 (joshua) 0000-00-00 00:00:00

推推推

作者: Workshy (Workshy) 0000-00-00 00:00:00

有專業有推～

作者: simpleisbest (簡單就是最好) 0000-00-00 00:00:00

哪時候要來篇要寫個幾天的？，求文XDD

作者: compuworld 0000-00-00 00:00:00

感謝！

作者: howhow (howhow) 0000-00-00 00:00:00

GOOD

作者: falseshelter (一個開始一個結束) 0000-00-00 00:00:00

好清楚，推！

作者: sunsand (有狗也不是很怪的事情) 0000-00-00 00:00:00

推

作者: BombAsh (Donaukinder) 0000-00-00 00:00:00

推! 真的是好文~

作者: neversay (子不語) 0000-00-00 00:00:00

喔喔！這篇專業！

作者: zwai (科科) 0000-00-00 00:00:00

推推~~!

作者: yongqing (yongqing) 0000-00-00 00:00:00

多推多健康

作者: wao0426 (夢的無限想像) 0000-00-00 00:00:00

最近好文越來越多.......推~~~

作者: abyssalpoet (深淵之中) 0000-00-00 00:00:00

一定要推一個的啊!!

作者: u8818810 (演出自己的人生) 0000-00-00 00:00:00

強者

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

這篇是好文，就數字上的解讀是可以理解的，若對產業的未

作者: nonefeeling 0000-00-00 00:00:00

有看有推~

作者: dearbear (機車 3+1 橫之旅) 0000-00-00 00:00:00

同校的推

作者: u48652004 (寒流來了～) 0000-00-00 00:00:00

推專業好文

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

來性與生產成本考量觀點會有一點落差…，好文還是推 :p

作者: xnow (三思而後行) 0000-00-00 00:00:00

真的是有看有推!!! 感謝您!!

作者: FERRY520 (無頭蒼蠅) 0000-00-00 00:00:00

大推阿我之前還在考慮瑞儀或中光電分析頗深厲害!!

作者: giran (怪~~我~~囉) 0000-00-00 00:00:00

好文推!

作者: neversay (子不語) 0000-00-00 00:00:00

所以瑞儀的財報相對不透明囉？

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

這篇一定要推一雙…是我覺得近期板上佳作之首 ^^d

作者: IWID (OD) 0000-00-00 00:00:00

好文推~

作者: Digitoxin (強心劑) 0000-00-00 00:00:00

推不爆還當什麼鄉民

作者: steel (steel) 0000-00-00 00:00:00

推~ 原來我之前誤會瑞儀了

作者: IanLi (IanLi) 0000-00-00 00:00:00

Angraecum能點出落差所在好讓我學習修正嗎?

作者: AKIRA1 0000-00-00 00:00:00

一定要推的啊!

作者: IanLi (IanLi) 0000-00-00 00:00:00

抱歉忘了加上尊稱請鞭吧

作者: searcher ( ) 0000-00-00 00:00:00

好專業阿~

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

我是從基本面去解讀，但財務報表的分析您沒有修正的必要

作者: ilovewc (不雅暱稱) 0000-00-00 00:00:00

推我正需要 6120

作者: rdamn (赤龍) 0000-00-00 00:00:00

大推啊~~

作者: freefly907 (蔡蔡) 0000-00-00 00:00:00

推一個!!

作者: joetchuang (joe) 0000-00-00 00:00:00

推好文！

作者: guardian93 (恬淡生活) 0000-00-00 00:00:00

認真推

作者: IanLi (IanLi) 0000-00-00 00:00:00

那基本面尚有哪些誤解呢? 去碰財報有部份是為了解基本面

作者: minij (艾奧羅斯) 0000-00-00 00:00:00

認真就是要推阿

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

基本面：生產成本為其一，面板景氣為其二，技術進化其三

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

不是誤解啦，我是看整體基本面的角度，您說的沒有錯啦:p

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

客戶端您文已言明，大陸廠轉投資付出是為了未來的利益…

作者: kpwada (征服的怒火) 0000-00-00 00:00:00

想推文不想插文推~~

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

而資本支出本來就是有投資風險的…

作者: bbbjjj (wind) 0000-00-00 00:00:00

大推

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

希望您日後能多發類似的文章，看完文我超動心吶！

作者: joyce426 0000-00-00 00:00:00

為那四小時大推推！！辛苦了

作者: cobrasgo (人魚線變成鮪魚線，超帥) 0000-00-00 00:00:00

光四小時就該推！

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

我首推您進名人堂，這篇我看了３次都不溺，能人不可埋沒

作者: ltmqw 0000-00-00 00:00:00

有看有推

作者: lonma 0000-00-00 00:00:00

大推!!有這種大大實乃本版之福啊!!

作者: mmacro (有人也在多倫多嗎) 0000-00-00 00:00:00

有看有推

作者: tiap (Boulangerie) 0000-00-00 00:00:00

有看有推感謝專業分享

作者: freehighway 0000-00-00 00:00:00

推推推感謝分享啊

作者: lkkman 0000-00-00 00:00:00

推認真

作者: andy888168 (阿儒) 0000-00-00 00:00:00

台股上萬點

作者: VegeBug (Bug) 0000-00-00 00:00:00

推認真

作者: egghan (none) 0000-00-00 00:00:00

兩檔都持有耶還是看不太懂哈哈

作者: comweb 0000-00-00 00:00:00

有看有推~~~

作者: nagual (納吉爾) 0000-00-00 00:00:00

除了推就是推！！！

作者: allen74 (.....) 0000-00-00 00:00:00

帥你的4小時沒有白費

作者: sury (真是麻煩~) 0000-00-00 00:00:00

讚!

作者: hsupohan (.) 0000-00-00 00:00:00

推認真大概懂

作者: absti 0000-00-00 00:00:00

大推好文!

作者: cowbababy (拷貝北鼻) 0000-00-00 00:00:00

這種文需要給他爆!!

作者: kuasce (KUASCE) 0000-00-00 00:00:00

推好文!

作者: comp1ete 0000-00-00 00:00:00

好專業的文章!!

作者: egghan (none) 0000-00-00 00:00:00

小的也是看好LED背光模組第一次拆小尺的背光整個嚇到!

作者: egghan (none) 0000-00-00 00:00:00

原來背光模組已經做的這麼薄這麼簡單跟書上唸到的不一樣

作者: polopo 0000-00-00 00:00:00

stock版就是需要您這種熱誠又專業的人...大推阿!

作者: optronics 0000-00-00 00:00:00

感恩唷

作者: moboo (我是陳米布) 0000-00-00 00:00:00

超棒的很容易懂!!

作者: Sillyegg (我相信) 0000-00-00 00:00:00

有認真有推

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

我要看到"紅爆"～～～★

作者: chihho32 (阿和) 0000-00-00 00:00:00

連a大都說想看到爆了!!!!

作者: dark444 (暗黑天使) 0000-00-00 00:00:00

推

作者: ujj (uj) 0000-00-00 00:00:00

先推慢慢消化

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

好文若不紅爆那就太對不起父母了啊… :p

作者: IanLi (IanLi) 0000-00-00 00:00:00

Buffetist大快快浮出水面鞭策小弟啊......

作者: fang0 (楓) 0000-00-00 00:00:00

推一下

作者: justin0724 (阿英) 0000-00-00 00:00:00

推推推雖然看不懂要學習

作者: vaguesad (沒有雪景青苔增興) 0000-00-00 00:00:00

推~~

作者: rula 0000-00-00 00:00:00

來幫推這樣好文才會不斷

作者: hsinsincere (hsin) 0000-00-00 00:00:00

good

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

我來補最後一鎗！！

作者: freestyle3 0000-00-00 00:00:00

我才是最後一槍!

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

最後一鎗給我補到了…那我真的要睡了 :p

作者: Angraecum (風蘭) 0000-00-00 00:00:00

......●rz 不過還是見到紅爆了，我可以安眠了 XDDD

作者: Cruz ( ) 0000-00-00 00:00:00

有看有推

作者: lai919 0000-00-00 00:00:00

大大辛苦了~好文一則

作者: virdust2003 (XDXDXDXDXDXD) 0000-00-00 00:00:00

推

作者: ArthurPtt 0000-00-00 00:00:00

======================不推不行======================

作者: perplexcar (掐) 0000-00-00 00:00:00

有看有推厲害

作者: ckshiel 0000-00-00 00:00:00

好文… thanks

作者: almug (洛~~) 0000-00-00 00:00:00

好文哪~~

作者: fakir (法奇兒) 0000-00-00 00:00:00

推

作者: Caracal (John Anthony) 0000-00-00 00:00:00

很認真推

作者: dkaidkai (品冠旅遊-大凱) 0000-00-00 00:00:00

終於來點稱頭的了推----------

作者: littlehouse (å°æˆ¿å) 0000-00-00 00:00:00

推推

作者: kaod (我也要去玩耍) 0000-00-00 00:00:00

推推

作者: Buffetist (巴菲特信徒) 0000-00-00 00:00:00

1.錯字過多2.有結論跟沒結論一樣評分:C+

作者: andyjaw (無) 0000-00-00 00:00:00

有看有推~

作者: MITS (夢想即將跳票) 0000-00-00 00:00:00

請問要買哪一檔?

作者: sweet1128 (想要開個英語故事班) 0000-00-00 00:00:00

先看再推

作者: madcloud (愁雲) 0000-00-00 00:00:00

有看有推

作者: inlimit (我是壽險業務員) 0000-00-00 00:00:00

推依下

作者: jayjay6125 (我只愛何小拉...) 0000-00-00 00:00:00

真強者...

作者: timko (timko) 0000-00-00 00:00:00

推!!

作者: EYEYO 0000-00-00 00:00:00

推^^

作者: Dissipate (雲消霧散) 0000-00-00 00:00:00

推

作者: s0918047581 (囧囧囧囧囧) 2007-03-11 10:54:00

http://0rz.tw/803RT

作者: ynd (世態有如雲變改) 2007-03-11 12:23:00

http://tinyurl.com/ycwzzg2

作者: F7 ( IL DIVO) 2007-04-27 08:51:00

台股▕5000▕__▕ __4500▕ __▕ __4000▕ __▕ __3955▕ __▕ __3411▕ __▕______________________________________

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[標的] 瑞儀與背光模組同業 營業外損益比較

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